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记者 | 段方
5月22日下午，ST喜临门（维权）（603008.SH）在其位于浙江省绍兴市越城区的喜临门袍江工厂总部召开2025年年度股东会。当日，该公司9名董事中有7人出席，实控人、董事长陈阿裕及董事朱小华未出席。
界面新闻现场获悉，陈阿裕儿子、公司副董事长兼总裁陈一铖，其姐姐暨董事陈萍淇，副总裁郑双全，副总裁蒋永舟，财务总监张冬云，董秘沈洁以及其第九大股东暨前任总经理沈冬良等参会；独立董事代表王光昌等线上参会。陈一铖主持此次股东会。近30个中小股东或股东代表出席此次股东会。
图片：喜临门股东会上，陈阿裕儿女参会，界面新闻记者拍摄。当日，喜临门股东会审议《2025年度董事会工作报告》、《2025年年度报告及摘要》、《2025年度独立董事述职报告》、《2025年度财务决算报告》等8个议案均获通过。
回应“内讧”传闻，董事长“没有跑”
年度股东会上，近期爆出债务危机的喜临门实际控制人、董事长陈阿裕罕见缺席。“董事长外出统筹推进债务化解工作。因故缺席本次股东会。”陈阿裕儿子陈一铖对在场股东解释称。
“我明确跟大家说，董事长目前正常履职，没有任何问题。”陈一铖明确澄清称，“我们也看到很多传闻，说董事长是不是被抓了、是不是逃到境外了，我非常负责任地说，董事长现在一切正常，身体状态各方面都正常。也正因为这样，他才有时间和责任去很好地解决股东违规问题。”
对于陈阿裕离婚涉及股权分割传闻，陈一铖进一步回应，“应该不涉及这个问题。这个时候想通过这种方式逃废债是不可能的。越是这个时候，大股东越要承担责任与担当。”
现场有股东发问：“是否有改组董事会计划？改组是否更利于处理问题、给投资者信心？”对此陈一铖回应称，公司经营必须依法合规，董事会换届、调整需严格按程序推进，不是随意更换。
随后有股东进一步追问“是否会变更董事长？”陈萍淇对此表示：“领导层更换是极其严肃的大事，核心考量是是否有利于企业持续健康发展。董事长过往确实有非常不恰当的行为，但目前正积极应对、处理问题、维护各方关系、对接重要资源，并未逃避责任。这方面，董事长会比我们更有力量。董事长并没有回避责任，他作为60后第一代创业者，责任感还是很强的。所有安排都是基于解决上市公司问题来衡量的。喜临门并非纯家族企业，我们把自己当做职业经理人来对企业负责。”
陈一铖进一步表示，在床垫领域，喜临门算是头部企业；“越是危机、越是混乱，内部团队分工明确，更容易优化解决问题。如果让我负责董事长全部对内对外工作，事情很复杂，加上周期很长，会分散我们的精力，影响对上市公司经营的投入，压力同样很大。我们希望危机能有效控制，事情合理妥善处理。我们一定是基于更有效、更好、更快处理问题的方向来明确分工，保证解决问题的同时，上市公司经营正常。”
对于外界家族企业“内讧”传闻，沈洁对现场股东强调，“喜临门不是纯家族式公司，核心团队里只有董事长及其子女是家族成员，其他都是职业经理人，和家族没有关系，这是创一代、创二代加职业经理人形成的良性运转的管理模式。”
至于为什么起诉大股东？沈洁解释，这是为了保障上市公司资产、维护全体股东利益，“大股东也是非常配合的，正是在大股东积极配合下，相关诉讼才顺利推进，不存在外界说的‘内讧’。今天董事团队、管理层都在，包括董事长子女也在，公司整体经营面貌非常好。”
“管理层核心任务是保障上市公司正常经营。控制权问题不是管理层讨论重点，解决上市公司问题才是底线。”陈一铖对现场股东指出。
大股东化债进展如何？公司戴帽“ST”后怎么办
喜临门由陈阿裕于1984年以1000元在浙江绍兴创办，逐步成长为行业龙头，并于2012年7月在上交所上市，成为“中国床垫第一股”。
图片：喜临门袍江工厂，界面新闻记者拍摄上市不久，喜临门寻求跨界，于2015年斥资7.2亿元跨界收购绿城文化传媒（后更名“晟喜华视”）。但影视业务很快转亏，公司于2020年12月出售晟喜华视股权，剥离影视业务，重新聚焦家具主业。
2021年7月，喜临门提前半年进行董事会换届选举，陈一铖、陈萍淇双双进入董事会；2022年11月，原总裁杨刚、副总裁许丹艳等职业经理人相继离职，当年11月，陈一铖接替杨刚出任公司总裁。
创始人家族重新回归经营一线后，喜临门业绩仍难逃波动。2021年至2024年，公司营收从77.72亿元增至87.29亿元，但归母净利润分别是78.29%、-57.49%、80.54%、-24.84%。
喜临门去年实现营收88.19亿元，同比增幅缩窄为1.02%；实现归母净利润却同比下滑25.11%至2.41亿元。这背后，公司财务费用飙升108.67%至6455万元，主因是非经营性资金占用引发的融资成本上升及利息支出增加。
2026年以来，喜临门业绩继续恶化。第一季度，该公司实现营收同比下滑2.77%至16.82亿元，同期转亏为3587.08万元。
业绩陡变背后，是喜临门实控人陈阿裕及相关方债务危机的突然爆发。
喜临门3月27日突然公布，发现控股子公司喜途科技的银行账户资金被非法划转，划转资金累计1亿元。经公司核查，发现相关人员涉嫌利用职务之便，非法挪用公司资金。公司于3月26日向公安机关申请立案侦查，并将可能涉及到的超9亿元银行账户资金进行保护性冻结。随后，喜临门披露，上述事项源于实控人陈阿裕、控股股东浙江华易智能制造及其关联方华瀚投资对外融资债务，由其债权人实施划转。
该公司另外披露，2025年9月，浙江华易智能制造与唐山银通典当签署《借款合同》，借款9900万元，公司被列为共同借款人；2026年4月，唐山银通典当提起诉讼，法院已裁定冻结公司及关联方1.3亿元银行存款或等值财产。2026年1月，公司及子公司杭州喜跃家具与浙江泓科新材料签署了《借款合同》，借款5亿元；因逾期未能还款，2026年4月，浙江泓科新材料提起诉讼，涉案额4.6亿元。
另据喜临门4月1日披露，公司控股股东及其关联方存在非经营性资金占用行为，公司及下属全资子公司浙江顺喜供应链、浙江迎喜供应链作为三原告于3月31日提起诉讼并立案，共同起诉陈阿裕、浙江华易智能制造及其一致行动人华瀚股权以损害公司利益责任纠纷为由要求其承担赔偿责任的相关案件已立案。
资金占用源于两类行为：一是贷款转贷模式下占用7200万元（喜临门本身涉及1500万元，浙江迎喜供应链涉及5700万元。）；二是通过保理融资以供应商名义套取资金4.06亿元，由公司承担还款义务，目前已实际代偿1.18亿元（公司6355.12万元，浙江顺喜供应链5401.36万元。）。
喜临门回应称，公司涉及对外违规借款的相关诉讼案件，公司对外违规借款事项未经公司法定审批程序，公司无授权签署《借款协议书》《借款合同》《保证合同》及其他担保文件的记录，未发现相关文件，公司账户亦未收到相关借款资金。
喜临门5月18日最新披露，经初步统计，公司实控人及其关联方非经营性资金占用余额3.85亿元，占最近一期经审计净资产的比例为10.8%；通过保理业务和存单质押的方式导致违规担保余额4.7亿元，占最近一期经审计净资产的比例为13.21%。
据此，陈阿裕及其关联方重大债务诉讼累计涉案额16.39亿元，所有案件均未开庭。
截至5月18日，陈阿裕及其关联方合计持有公司股份1.34亿股，占公司股份总数的36.36%，已全部被司法冻结及轮候冻结；累计质押公司股份数量为9232.18万股，占其所持总股数的68.94%，占公司总股本的25.07%。
如今，证监会于4月1日起对喜临门展开的立案调查。审计机构天健会计师事务所对喜临门2025年财务报告出具了否定意见的内部控制审计报告。公司股票于4月28日被实施其他风险警示，沦为“ST喜临门”。
“这确实暴露了公司的内部治理漏洞，我们也在整改，并且第一时间报案了，要等监管部门出具明确调查或侦查结果。”沈洁对现场股东称。
外界此前曾认为喜临门陈阿裕这场债务危机涉及其在房地产领域投资失利。对此，沈洁予以否认，“不是这个。大股东的债务是历史形成的，不是某一个时点造成的。不是单一行业问题，是长期债务累积的过程。具体债务情况要等全部调查完毕才能披露。”
“我觉得以公告线索分析会比较准确。”沈洁对现场股东进一步解释称，从公司以往披露情况可知，大股东此前持续给上市公司提供每年1亿多的低于银行利息的财务资助，一直在帮助上市公司；后来大股东看好公司发展，通过股权质押融资，于2015年前后参与公司定增；还发行大股东可交换公司债券，加上后来和顾家家居的股权之争。“从这条线能看出大股东的债务在不断累积。后来资本市场变化，上市公司股价腰斩，大股东的股权质押等方面债务成本进一步上升。”沈洁说。
“大股东债务化解事宜是一揽子计划，现在正按节奏有序推动。相关事宜必须达到信息披露标准时，公司才能准确完整地对外公告。我只能跟各位股东汇报，目前各项工作都在有序推进。”
对于公司“ST”后续情况，沈洁对现场股东表示，证监会下达整改通知时间不确定，会预留充足前期时间。“大股东、监管机构等各方面都希望上市公司稳定运营。”
不容忽视的是，3月底以来，喜临门股价已几乎“腰斩”，公司3月26日的17.72元/股价高位跌至5月22日的8.96元/股。
经营现状
现场有股东提问，“公司二季度经营情况有受影响吗？”沈洁指出，经营情况要以二季度数据为准，目前上市公司的生产、销售都在稳定有序推进。
对于毛利率下降，陈一铖解释称，去年毛利率受国补影响，今年国补取消，再加上市场行情，大家价格战打得比较凶，所以公司毛利率上稍微有一点损失。
需要关注的是，喜临门近年销售费用攀升，于2021年至2025年分别为11.94亿元、15.3亿元、17.59亿元、18.7亿元、19.58亿元。2026年第一季度，公司销售费用为3.3亿元，上年同期是3.5亿元。
这期间，该公司涉及的广告及业务宣传费分别是3.04亿元、4.75亿元、5亿元、5.66亿元、5.11亿元；电子商务费分别是2.36亿元、3.36亿元、3.96亿元、4.66亿元、6.59亿元。
“消费品的品牌建设很关键。”沈洁对现场股东指出，2019年公司制定战略，要在品牌塑造上加大投入，把喜临门这个国民品牌做起来。后续公司会适当缩减品牌投放，更多费用投到流量，以及B站等新的更有效的投入产出渠道。”
另据陈一铖介绍，当前喜临门有两大发展战略：AI转型和国际化发展。
“虽然当前经营有压力，但公司AI转型的方向绝不会动摇。”陈一铖对现场股东指出，目前行业内只有喜临门把智能床垫价格打到万元以内，是用强力策略推进的。“我们需要靠销量提升供应链效率、实现降本，对冲毛利与利润压力；更需要海量数据搭建模型，让床垫越用越好用，具备自我学习能力，这是未来3到5年的长期转型战略。未来我们还可能把智能床垫价格进一步下探，抢占更大市场份额。”
陈一铖还指出，国际化发展是公司今年很重要的战略规划。“目前我们对整个市场的预判、评估已基本完成，围绕国际化布局做了组织变革，把原先单一板块，合并、分解成4个板块，单独设立跨境、北美等业务板块，并做了大量价格调整，来应对国际业务发展。”
据其介绍，为推进国际化发展，喜临门后续将分三条线同时走：逐步转向本土化运营；以自主品牌业务发展为核心，这也是目前增速相对较快的业务；在海外以自有品牌开店，逐步渗透线下业务，这个进程会相对慢一点；“整体海外业务会三条线同时推进，业务逐步起量后，会更注重整个团队的本土化运作。”
“目前整体以东南亚为主。”陈一铖进一步表示，公司在泰国有工厂，配合绍兴工厂，覆盖东南亚难度更低。“今年北美市场以打基础为节奏。受近期风险事宜影响，公司今年对北美的投入做了压缩，重新调整发展节奏。”
责任编辑：宋雅芳
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