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　　● 本报记者 李嫒嫒

　　5月22日，上交所上市审核委员会公布2026年第24次审议会议结果，浙江华盛雷达股份有限公司（首发）暂缓审议。记者梳理获悉，华盛雷达为上交所今年以来首家IPO暂缓审议的企业。

　　华盛雷达IPO原计划募资11.5亿元，最新调整为10.8亿元，募资规模相当于公司今年一季度末资产总额8.12亿元的1.33倍。公司IPO申请于2025年12月31日获受理，截至5月22日审议前，已完成两轮问询回复。

　　中国证券报记者注意到，上交所两次问询均涉及“收入确认”的问题。而在5月22日上市委会议现场问询中依旧涉及该问题。上交所问询主要关注两方面问题：一是说明公司是否具有较强成长性，业绩是否具有可持续性，相关风险揭示是否充分。二是结合X波段相控阵气象雷达相关政策法规规定，销售合同约定及补充签订情况等，说明公司收入确认是否符合企业会计准则的规定，是否存在跨期确认的情况。

　　业绩波动显著

　　招股书显示，华盛雷达成立于2014年，是国内最早从事相控阵气象雷达研制、推广应用的主要厂家之一，主要产品为X波段相控阵气象雷达，应用于天气探测及水利监测领域，单个项目订单往往规模较大。公司核心业务相控阵气象雷达系统及产品收入占比高达95%。

　　从业绩方面来看，华盛雷达业绩波动显著。2023年至2025年，华盛雷达营业收入分别为7322.11万元、3.54亿元、3.79亿元；净利润分别为-5334.94万元、7761.58万元、6483.73万元。

　　值得注意的是，2024年公司同比大幅扭亏，盈利7761.58万元，然而2025年营收增速同比放缓，且净利润同比下滑至6483.73万元。

　　进入2026年一季度，公司营业收入断崖式下滑至2531.22万元，与2025年一季度的9281.94万元相比，下滑72.73%；净利润由盈转亏，亏损达1098.04万元。

　　对此，华盛雷达解释称，公司收入普遍呈现“上半年较低，四季度较高”的分布情况，一季度收入占比通常较低。“2025年一季度，由于完成验收的项目较多等原因，当期收入金额较高，使得2026年一季度收入同比出现下滑。2026年一季度主营业务收入较2024年一季度增长约135%，且2024年营业收入与2025年营业收入规模相近。”

　　然而，上述解释未能明确说明为何公司2026年一季度出现亏损。

　　公司进一步表示，2025年一季度公司营收较高，主要系2024年公司业务扩张速度较快，产能相对紧张，同时部分站点建设进度在一定程度上影响公司发货安排，使得2024年下半年发货较多，随着现场安装、试运行等步骤的正常推进，在2025年一季度集中完成验收的项目较多。

　　此外，个别项目受到站点建设及验收组织工作进度的影响，项目终验于2025年一季度完成，继而在当期确认收入。这一情况或许引发了业界对“是否存在跨期确认”的质疑。

　　尽管今年一季度出现亏损，但华盛雷达预计，今年上半年公司营收为1.34亿元-1.6亿元；净利润为1250万元-1600万元。

　　根据招股书，华盛雷达选择的上市标准为：“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

　　募集资金超资产总额

　　华盛雷达IPO拟募集资金10.8亿元，将用于公司产能扩建，投入相控阵雷达智能制造产业化及研发中心项目、相控阵雷达智能应用研究中心项目。

　　值得一提的是，华盛雷达募资规模相当于公司今年一季度末资产总额8.12亿元的1.33倍。

　　华中科技大学管理学院会计系讲师陈世来分析表示，需要重点关注申报企业的盈利持续性风险。行业前景、市场地位、核心技术转化等是支撑其长期盈利的关键，一旦研发受挫、商业化失败或产能不及预期，无法支撑长期业绩增长，可能导致业绩变脸。

　　同时，华盛雷达也在招股书中提示了经营业绩波动的风险，如果未来发生市场竞争加剧、客户需求波动、产品价格下降、客户验收进度不及预期等情形，公司将面临一定经营压力，经营业绩存在波动的风险。

　　另外，公司也提示了“产品应用领域较为集中及产品结构单一的风险”。华盛雷达表示，公司产品在民航气象保障、低空气象保障及城市气象安全等其他新兴领域已陆续实现业务落地，但主要产品在这些领域的大规模应用尚待进一步培育和推广。从短期来看，公司存在产品应用领域较为集中及产品结构单一的风险。

　　“是否存在跨期确认收入”受关注

　　华盛雷达自2025年12月31日IPO获受理后，至2026年5月22日上会前，共经历了两轮审核问询，均涉及“收入确认”的问题。

　　5月22日，上市委会议现场问询华盛雷达两大问题，仍涉及此前问询中的“收入确认”问题。

　　此外，需进一步落实的事项同样指向上述两大方向：进一步说明报告期各期12月确认收入所涉项目，是否存在跨期确认收入的情况；结合最新招投标情况、在手订单及履约周期等，说明公司是否具有较强成长性，业绩是否具有可持续性。

　　之所以要求针对“12月收入”单独说明，与公司在问询回复中披露的数据密切相关。

　　上交所在首轮问询中提及“公司2022年至2024年第四季度收入分别为2781.05万元、3273.92万元和26688.94万元，占比分别为92.25%、45.27%和76.20%，2024年金额增长较快”，要求说明公司是否存在年底集中确认收入的情况。

　　对此，华盛雷达回复称，第四季度收入占比较高符合客户实际验收情况，符合行业特征。客户验收进度将直接影响公司收入确认。

　　对于公司是否存在年底集中确认收入的情况，根据公司披露，2025年12月下半月，确认收入的雷达项目金额为1.142亿元，占当年第四季度雷达项目收入的比例为64.37%；2024年12月下半月确认收入的雷达项目金额为9996.74万元，占当年第四季度雷达项目收入的比例为38.51%。均主要受客户验收进度影响。

　　在第二轮问询中，上交所依旧关注公司报告期四季度收入占比过高，要求公司说明是否存在突击确认收入、客户配合提前验收的情形。公司解释，不存在上述情况。

　　显然两次回复并没有打消上交所的质疑，5月22日，上交所要求公司进一步说明，收入确认是否符合企业会计准则的规定，是否存在跨期确认的情况。

　　根据要求，发行人存在发行条件、上市条件或信息披露方面的重大事项待核实，无法形成审议意见，上市委员会可暂缓审议其申请，暂缓时间不超过两个月。

责任编辑：尉旖涵

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