6月4日，海尔生物一纸公告揭示了其在高端航空温控领域的重大资本布局。

这家市值超百亿的科创板上市公司宣布，其控股子公司青岛鸿鹄航空科技有限公司（下称“鸿鹄航空”）开展A轮融资，引入7000万元“活水”。其中，关联方徽海启明拟出资5000万元，非关联方兰溪聚创拟出资2000万元。

这起看似普通的增资扩股背后，是逾15倍的净资产溢价，更是“海尔系”在资本版图上的一次关键落子。鸿鹄航空，这家脱胎于海尔生物、成立仅四年的企业，正试图撬动一个长期被欧美三巨头垄断的百亿级蓝海市场。

逾15倍溢价的市场逻辑

根据公告，此轮融资由关联方徽海启明出资5000万元领投，非关联方兰溪聚创跟投2000万元。交易完成后，鸿鹄航空的注册资本增加，海尔生物的持股比例由72%被动稀释至58.38%，仍保持控股地位。

鸿鹄航空的估值逻辑并非基于传统的净资产，而是基于“收益法”评估。公告披露的评估报告显示，截至2026年3月31日，鸿鹄航空的股东全部权益价值的评估值达3.08亿元，较账面净资产增值率1508.44%。

支撑这一高估值的并非传统的财务指标，而是其稀缺的“入场券”。

根据行业调研数据，2025年全球主动式航空温控集装箱市场规模约40亿元，且目前这一市场完全由欧美三家企业瓜分。

然而，需求的齿轮正在加速转动，随着全球生物医药产业的爆发，尤其是严苛低温运输的创新药问世，有行业机构预测，全球生物制药市场在2024年至2034年间年复合增长率将达14.36%。

这意味着，谁掌握了万米高空的精准温控，谁就掌握了全球高端医药流通的“命门”。面向这一高壁垒、高黏性的黄金赛道，鸿鹄航空在成立四年的时间里，完成了从0到1的突破。

作为需要精准温控（通常为2-8℃或-20℃以下）的高价值生物制品、药品的运输工具，这一领域门槛极高，而鸿鹄航空已成为亚太地区首家主动式航空温控集装箱租赁运营服务商。

3亿元估值背后，是资本对这一赛道“国产替代”与打破欧美三十年技术垄断的投票。

而鸿鹄航空之所以敢自称“亚太首家主动式航空温控集装箱租赁运营服务商”，底气来源于其手中沉甸甸的两张“硬通货”。

成立4年以来，鸿鹄航空始终聚焦于高端产品开发与严苛的适航取证。公告显示，其已相继拿下中国民航局（CAAC）颁发的技术标准规定项目批准书（CTSOA）以及美国联邦航空局（FAA）颁发的设计批准信函（LODA）。

这不仅仅是两张证书。在航空温控领域，适航证是商业化的绝对前置壁垒。作为亚太区域首家拿下双重适航认证的企业，鸿鹄航空仅凭这两张认证，就已覆盖了全球约70%的市场准入权。

同时，鸿鹄航空的核心产品RKN-AT1与RAP-AT1已全面覆盖当前市场的主流箱型，在控温精度、续航能力等关键性能指标上已达到并超越欧美同类产品水平。

这不仅是技术达标的象征，更意味着鸿鹄航空拿到了进入全球主流航司供应链的“门票”。

放弃优先权的全球化布局

在这起交易中，最耐人寻味的细节在于海尔生物的态度：放弃优先认购权。

表面看，大股东放弃了优先认购权，稀释了股权；但深层看，这实则是一次通过“让利”引入外部活水，激活子公司独立竞争力的战略操作。

毕竟，作为母公司的海尔生物，既是鸿鹄航空的输血者，更是平台赋能者。后者的崛起，本身就是海尔生物在低温技术领域长达20余年积淀的外溢。

此前，海尔生物的核心战场在生物医疗低温存储，而主动式航空温控集装箱的技术难点，在于如何在万米高空的剧烈震动、气压剧变及极寒环境中，为昂贵的生物制药（如疫苗、血液制品）提供持久且精准的温控保障。

鸿鹄航空的布局，正是将海尔生物领先的低温制冷技术，从实验室、药房搬到了万米高空的货舱中。基于海尔生物在超低温制冷（-196℃）领域的技术底座，鸿鹄航空的核心产品已实现了对欧美产品的性能反超。

对海尔生物而言，此时放手引入徽海启明等战略资源，既保持了控股权，又通过“以退为进”的方式，借助资本杠杆撬动了更广泛的社会资源与产业协同。

而鸿鹄航空获得了充足的资金，得以加速在欧洲市场攻城略地，海尔生物则能更专注于其生命科学和医疗创新的核心大盘。

从产业布局看，鸿鹄航空也已完成了从实验室到商业化的转变。公司官网显示，其已与南航物流、东航、国货航等国内外20家航司达成合作，在全球20余个核心城市建立起运营站点。

近期，鸿鹄航空也在加速国际化落地，相继与韩国大韩航空、德威航空以及南美的哥伦比亚航空建立合作，将服务网络延伸至东亚及拉美市场。

此次7000万元募集资金到位后，将精准投入四个方向：加速推进欧洲适航认证（EASA）取证；扩大温控集装箱产能与市场投放规模；拓展签约航司数量；持续建设与扩增全球运营站点。

其中，EASA取证被视为鸿鹄航空构建全球网络的关键一步，一旦EASA认证落地，鸿鹄航空将手握全球三大主流认证，真正具备与欧美百年巨头在全球范围内“掰手腕”的能力。

凭借核心技术突破与全球化运营能力，中国企业在航空温控这一高端服务业领域，正打破欧美垄断，赢得一席之地。

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