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  宁波菲仕技术股份有限公司（下称菲仕技术）在港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中金公司担任独家保荐人。

  菲仕技术是一家电驱动解决方案供应商，主打控制层、驱动层、执行层一体化解决方案，其产品及解决方案具有高精度、高效率、大扭矩的特点，覆盖工业控制与新能源汽车两大核心场景。

  同时，近年来菲仕技术也在积极将业务边界拓展至新的技术，如具身机器人领域。

  据灼识咨询多个方面数据显示，以2025年出售的收益计，菲仕技术位列中国工业控制领域专用电驱动解决方案供应商第三名；以同年收入及销量核算，公司在国内乘用车电驱系统第三方供应商中排名第七。

  财务层面，招股书披露的多个方面数据显示，2023年至2025年，菲仕技术营收稳步增长，从12.43亿元攀升至16.25亿元，复合年均增长率达14.3%；不过盈利端虽仍处于亏损状态，报告期内亏损额分别为1.12亿元、1.77亿元、6188.6万元。

  收入结构上，新能源汽车解决方案业务成为增长核心，其收入从2023年的3.75亿元增至2025年的8.23亿元，占总收入比重从30.1%提升至50.7%，已跃升为公司第一大业务。不过该业务整体仍处于低位，从2023年的-20.8%提升至2025年的0.9%。

  作为公司利润支柱，特种精密电驱系统业务表现稳健，2025年实现收入5.10亿元，尽管占总收入比重从2023年的44.2%降至31.4%，但它的毛利率持续攀升，从34.7%升至38.8%。

  值得警惕的是，该企业存在客户集中度偏高且持续上升的风险。2023年至2025年，五大客户收入占比分别达46.2%、55.3%、56.4%，最大客户收入占比维持在21.7%至23.7%之间，且2025年三大核心客户均为新能源车企。

  值得注意的是，菲仕技术曾在2021年披露其新能源汽车解决方案业务的主要客户是北汽新能源与合众汽车，其中合众企业就是哪吒汽车的母公司。

  菲仕技术在招股书中披露客户集中风险时，也曾提及其中一家新能源汽车客户在2024年财务情况恶化，给公司带来了明显的负面影响，导致应收账款长期拖欠并未能及时结算，最终为菲仕技术产生了1.04亿元的贸易应收款项全额减值亏损，此公司很可能就是哪吒汽车。

  此次减值直接加剧了2024年亏损，尽管当年公司毛利同比增长36.6%至2.42亿元，但净亏损仍扩大57.7%至1.77亿元，凸显客户集中风险的潜在危害。

  此外，菲仕技术资金运营效率不佳，2023至2025年末应收账款及应收票据规模均维持在4.92亿元至6.36亿元之间，占同期收入比例近40%，回款周期长期在137天以上，资金被下游客户占用问题突出。

  菲仕技术成立之初曾是一个中外合资企业，原始股东包括荷兰高科技伺服电机企业Northmag、意大利电机驱动器企业Phase Motion Control、前董事左晔控制的香港富越公司及个人股东尚立库。

  菲仕技术现任董事长任文杰在公司创立之初就被委任负责实际经营管理，任文杰毕业于宁波大学工商经济学学士学位，曾在宁波敦煌集团股份有限公司担任外贸部经理、宁波力和机电工业有限公司担任董事长。2001年11月起，担任菲仕技术的前身菲仕有限的董事长兼总经理。

  2015年，任文杰又接收了外资股东的股份，成为菲仕技术的控制股权的人，公司也从中外合资企业变为内资企业。成为内资企业之后，也曾获得过京津冀基金、先进制造基金、先进制造基金二期、汇嘉汇金基金、深圳赛富基金、和丰创投、通商创投及新动能产投等机构的投资。

  在股权结构结构方面，IPO前实控人任文杰与其妻子胡瑾二人合共持股49.48%；先进制造基金持股13%为最大的外部股东；京津冀基金持股11.79%；宁波国资委通过和丰创投、通商创投以及新动能创投合计持股9.7%。

  2021年6月，公司曾在2021年6月提交科创板上市申请，计划募资16亿元，经过两轮问询后上会，然而同年11月24日，上交所否决了其首发申请，原因是菲仕技术不符合发行条件、上市条件和信息公开披露要求。

  2022年3月，菲仕技术再次启动科创板上市辅导。然而至2025年6月，公司A股上市之路再度中断，公司解释称系“经考虑我们当时的未来发展的策略以及当时的监管和市场环境”。