核心要点
- 部分股市 4 月创下行情新高，5 月交易正式开启；
- 德意志银行试图证伪 “五月清仓离场” 这句股市老话；
- 欧洲、亚洲财报季仍处于高潮阶段；
- 全球各大央行纷纷对通胀风险发出警示。
2026 年 4 月 17 日，美国纽约，纽约证券交易所旗下 NYSE American 场内，期货期权交易员正在工作。市场传统经验往往根深蒂固。
随着 5 月交易本周全面展开，投资者是否还要遵循那句古老股谚 ——“五月清仓、离场观望”？
这一策略主张在 5 月卖出股票、等到 11 月再重返市场，以避开北半球夏季股市低收益、低成交的平淡行情。
传统投资策略遭检验
如今，市场普遍共识与老旧交易逻辑正受到现实考验。
单看 4 月行情，若现在盲目离场，投资者很可能错失后续收益。
欧洲斯托克 600 指数、德国 DAX 指数刚创下自去年 1 月以来最佳月度表现；意大利富时 MIB 指数表现更强，单月涨幅近 9%，为 2023 年 1 月以来最强月度行情。
美股方面，标普 500 指数与纳斯达克指数也创下近六年最佳月度表现。
行情走强很大程度源于特朗普政府政策改变了投资格局；伊朗局势有望缓和或在今年春季提振股市，且全球主要股指在中东动荡中展现出极强韧性。
摩根大通交易部门数据显示：过去十年，每年 5 月标普 500 指数平均回报率 1.5%，6 月上涨 1.9%，7 月均值更是高达 3.4%。近些年坚持 “五月清仓” 的投资者，反而错过了多轮大幅上涨行情。
股市未必 “遇夏低迷”
德意志银行梳理历史数据，分析欧洲市场 “五月清仓” 策略有效性。
该行研究指出：在 39 年历史中，有 25 年 “五月清仓” 策略表现不如简单买入并持有，从统计角度并无超额优势。
未来几周欧洲企业将密集发布财报，投资者 5 月更适合灵活持仓、不宜盲目离场。
意大利裕信银行、汇丰控股、德国商业银行等大型银行将陆续披露业绩；能源巨头壳牌、制药龙头诺和诺德也将成为市场焦点。
风险警示
尽管全球股市一路创下新高，风险警报已然拉响。
欧美央行整体态度偏谨慎：
美联储主席鲍威尔表态通胀仍处于高位；欧洲央行行长拉加德称正密切关注负面供给冲击带来的影响；英国央行也对通胀最差情景发出悲观预判。
多重因素交织下，投资者需要在固守传统交易法则与采用非常规策略之间做出选择。正如德意志银行所言：“五月清仓” 策略的靠谱程度，和抛硬币猜结果相差无几。
本周重点关注日程
周一：英国股市休市，欧洲多国公布 4 月 PMI 数据
周二：裕信银行、汇丰控股、百威英博、法拉利、AMD 财报
周三：诺和诺德、英飞凌、BMWYY>宝马、帝亚吉欧、迪士尼 财报
周四：壳牌、莱茵金属、马士基、意大利西雅那银行、爱彼迎 财报
周五：德国商业银行、国际航空集团 财报
责任编辑：郭明煜
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