香港“创科创投基金”优化计划敲定首批9家管理人，超半数具内地资本背景

香港特区政府创新科技署近日公布，在“创科创投基金”优化计划下，已原则上甄选出首批九家基金管理机构。该计划旨在通过政府资金引导，撬动市场资本共同投资本地创科初创企业，被视作香港革新创科投资思路的关键一步。

香港政府掏钱，拉着市场一起给本地科技初创企业“输血”。但这次玩法升级了，不再自己蛮干，而是把钱交给专业的投资机构去打理。

我把其中的门道拆成几个点：

1. 这个基金到底在做什么？

你可以把它想象成政府组了一个“投资拼盘”：

政府出小头，市场出大头：政府让选出来的9家投资机构，自己去市场先融至少4.5亿港元，然后政府再按1:3的比例配对出资（每融3块，政府跟投1块）。比如机构融到4.5亿，政府就出1.5亿，凑成一只6亿的基金。

目标是“硬科技”：钱主要投向人工智能、生命健康、先进制造与新能源这三个领域。

总盘子不小：政府总共出了15亿港元，按1:3的杠杆，预计能撬动60亿市场资金，形成至少80亿的总资金池。

2. 为什么选这9家？都是什么来头？

这9家机构是政府从65家申请者里筛出来的“头号选手”，特点是背景硬、懂行。尤其值得注意的是，超过一半都有内地背景。

给你归个类：

“国家队”系：

中信资本：代表基金叫“维港纽带”，连上海国投都投了钱，是沪港合作的典型。

招银国际：招商银行的全资子公司，投资过宁德时代、蓝箭航天等明星项目。

鋆昊资产：前身是工银国际的融通资本，也是“银行系”背景。

本土市场派VC：

同创伟业：深圳老牌一线风投，经验丰富。

道彤投资：来自上海，这批里唯一专注生命科学和医疗的机构，会关注AI制药、脑科学等。

戈壁创投：专注于大湾区的香港本土投资平台，也是名单上老牌的早期基金。

其他专业机构：还有像善水资本（有本地产业背景）、水木资产（清华系背景）等。

简单说，这份名单= 国际/本地经验 + 内地雄厚资本及产业资源 的组合。

3. 为什么是内地资本唱主角？

这背后是内地创投圈“集体南下”的大趋势，主要有三个原因：

香港有“0到1”的技术：香港高校科研强，基础研究成果多，但缺产业。

内地有“1到100”的产业：像长三角、珠三角，有完整的产业链和巨大市场，能把实验室技术快速变成产品。

退出渠道通畅：港交所有18C章，允许没盈利甚至没收入的“特专科技公司”上市，让投资机构能有更明确的退出路径。

所以，内地资本参与，本质是想打通一个新模式：“香港科研+内地转化+国际资本退出”，把各自的优势串起来。

4. 特别要求：钱必须花在香港

为了防止“借壳套利”，政府定下了硬性返投要求：

基金100%的钱要投给和香港创科生态有关的企业。

其中至少50%要投给纯粹的香港公司，或是在香港有研发中心的非港企。

被投企业还得承诺，把融资额的一半以上花在香港本地，比如雇人、搞研发、买服务等。

这意味着，拿了这个钱，就得扎根香港实实在在地发展。

5. 这和你有啥关系？

虽然表面看是机构的事，但它释放的信号很明显：香港在全力押注科技。从620亿的“港投公司”到这次优化基金，再到100亿的“创科产业引导基金”，组合拳总规模已近150亿港元。

一个有钱、有技术、有制度、又背靠内地大市场的香港创科生态，正在快速成型。

9家管理机构背景全览

1.CC SIF Advisory Limited

机构背景：背靠知名另类投资管理公司中信资本（CITIC Capital），是其全资子公司。中信资本以香港为总部，持有香港证监会1、4、6、9号牌照。事实上，中信资本与香港创科早有互动，其旗下基金此前已入选港投公司“新资本投资者入境计划”【17†L32-L35】。

管理的基金/角色：管理“维港纽带创科基金”（暂定名），目标规模6至7亿港元。

主要投资方向：聚焦人工智能与大数据、高端制造与新能源、生命健康技术。

核心投资圈：与上海国资体系深度绑定，被视为 “沪港合作” 落地的重要一子。

关键合作方/特点：基石投资人是上海国投公司，并联合了交银国际、太平资管（香港） 等机构。

代表项目/资本版图：未披露具体项目，但基金明确投向香港高校孵化的科技项目及本地创科企业。

2.鋆昊资产管理有限公司

机构背景：前身为工银国际融通资本，是具有深厚银行系背景的专业资产管理机构【18†L27】。

管理的基金/角色：香港“创科创投基金”优化计划下首批获选基金管理人之一。

主要投资方向：未披露具体投资方向，但需符合基金整体投向三大策略性产业的要求。

核心投资圈：依托工银国际的资源网络，在跨境资本运作方面具备优势。

关键合作方/特点：属于“国家队”/银行系资本。

代表项目/资本版图：未披露。

3.招银国际资产管理有限公司

机构背景：招商银行股份有限公司的全资附属机构，是招银国际旗下的资产管理公司【19†L5】。

管理的基金/角色：已正式宣布入选为基金管理人，并将尽快启动市场资金募集。

主要投资方向：未披露具体投资方向，但需符合基金整体投向三大策略性产业的要求。

核心投资圈：招银国际过往战绩彪炳，重仓过多轮明星项目，其香港股权投资部主管张国勇表示，团队在成果转化上具备 “学术+产业+投资” 的先发优势。

关键合作方/特点：银行系“国家队”。

代表项目/资本版图：已重仓、多轮次领投宁德时代、英诺赛科、盛合晶微、百奥赛图、蓝箭航天等一批明星科技企业。

4.同创伟业香港资产管理有限公司

机构背景：深圳本土头部创投机构同创伟业（Cowin Capital）的全资子公司。

管理的基金/角色：同创伟业的香港资产管理平台。

主要投资方向：未披露具体投资方向，但其母公司同创伟业长期聚焦于科技、医疗、TMT等领域。

核心投资圈：作为国内一线VC，同创伟业创始合伙人郑伟鹤曾表示，香港的 “耐心资本” 举措与公司长期投资理念高度契合。

关键合作方/特点：市场化头部VC。

代表项目/资本版图：未披露。但同创伟业作为国内顶尖VC，在硬科技、生物医药等领域布局广泛，累计投资企业超500家，其中超百家已上市。

5. Dalton Venture Hong Kong Limited（道彤投资）

机构背景：背后是专注于生命科学与医疗健康领域的创投基金道彤投资（Dalton Venture）。道彤投资在“AI+生命科学”交叉赛道已有深度布局，同时也是本批次中唯一总部位于长三角（上海）的基金管理人【18†L28-L31】。

管理的基金/角色：道彤投资的香港投资主体。

主要投资方向：核心团队出自医疗健康产业，重点关注医疗服务及医疗创新技术。

核心投资圈：道彤投资是首批9家机构中，唯一一家专注于生命科学领域的GP【18†L30】。

关键合作方/特点：市场化专业VC，投资阶段覆盖中早期投资及产业并购。

代表项目/资本版图：未在搜索结果中披露具体项目，但其投资布局聚焦 “AI+生命科学” 交叉赛道，涵盖脑科学、医疗器械、合成生物及AI驱动药物研发等方向【18†L31-L33】。

6.Gobi Admiralty Limited（戈壁创投）

机构背景：亚洲知名早期创投机构戈壁创投（Gobi Partners）旗下，专注于粤港澳大湾区的香港投资平台与基金管理主体。

管理的基金/角色：戈壁创投在大湾区的旗舰基金管理公司。

主要投资方向：未披露具体投资方向，但其母公司戈壁创投长期专注于TMT、企业服务等领域的早期投资。

核心投资圈：立足于香港和大湾区，是连接本地初创企业与全球资本的桥梁。此前，戈壁创投已与港科大、港投公司共同成立 “Gobi-Redbird Innovation Fund” 。

关键合作方/特点：国际VC，大湾区专家。

代表项目/资本版图：未披露。

7.善水资本香港有限公司

机构背景：这是一家独具产业背景的另类资产管理机构，总部位于香港，由张堃与国际金融集团天达（Investec） 于2018年合作成立。

管理的基金/角色：一家专注于私募股权投资的集团公司。

主要投资方向：核心聚焦能源转型与硬科技领域的私募股权投资。

核心投资圈：拥有独特的产业运营经验，尤其在新能源交通领域布局深入。

关键合作方/特点：产业背景+影响力投资。深度绑定“一带一路”与中东能源转型市场。

代表项目/资本版图：间接持有香港岛最大巴士运营商汇达交通约83.9%股权；控股新能源智能商用车企业威驰腾；与中集安瑞科合作打造香港首台氢燃料电池双层巴士。

8.水木华鼎（香港）创业投资管理有限公司

机构背景：水木创投（Tsinghua Innovation Ventures）在香港的运营平台。

管理的基金/角色：依托清华大学资源，进行早期硬科技项目的挖掘与培育。

主要投资方向：未披露具体投资方向，但其母公司水木创投专注于硬科技早期投资。

核心投资圈：背靠顶级学府清华大学，拥有深厚的科研成果转化网络。

关键合作方/特点：清华系资本。

代表项目/资本版图：未披露。

9.水木资产管理有限公司

机构背景：依托于清华大学的资源和人脉网络构建的专业资产管理机构。

管理的基金/角色：一家兼具母基金（FoF）和直投功能的创新型基金管理机构，目前共管理5支人民币天使母基金和3支人民币早期股权投资基金，已累计投资近200家早期创业公司。

主要投资方向：未披露具体投资方向，但其母基金背景意味着其辐射范围更广，可覆盖更多细分赛道。

核心投资圈：清华系的资产管理平台，具备母基金管理经验。

关键合作方/特点：清华系资本，具有母基金（Fund of Funds）属性。

代表项目/资本版图：与德同资本合作发起设立北京德同水木母基金，参与投资了德同资本的8支子基金。

从名单看香港创科的资本逻辑

这份名单远不只是一次简单的“发钱”，它清晰地揭示了香港构建创科生态的三大核心逻辑，也回应了市场上 “为何内地资本占据大半席位” 的讨论【18†L1】。

通过“混搭”，打通跨区域资源网络：这份名单像一次精心设计的“混搭”，其背后是香港打通跨区域创新网络的雄心。

“国家队”与“产业派”基石：以中信资本、招银国际为代表的“国家队”和善水资本这类“产业派”，构成了稳定和深度运营的基石。

市场化“引擎”：同创伟业、道彤投资、戈壁创投等一线VC，则是敏锐、高效的市场化“引擎”。

“北上南下”，技术与产业互补：当戈壁创投对香港科创生态的深耕，与水木华鼎背后的清华系技术源泉、道彤投资在长三角的产业资源、同创伟业在大湾区的资本网络相结合，一个清晰的 “香港科研 + 内地转化 + 国际资本” 的跨境协同模式便呼之欲出【18†L15】。

聚焦“硬科技”与“深产业”，拒绝“PPT造车”：三大投资方向（人工智能、生命健康、新能源）直接对标港交所为未盈利科技公司设立的18C上市章节，为资本铺设了清晰的退出路径【20†L17-L18】。同时，像善水资本这样已有氢能巴士等具体产业的运营方加入，意味着投资不再只是财务操作，而是更注重技术落地和产业协同。

以“政府引导+市场化运作”提升效率，是制度升级的信号：香港特区政府革新思路，出资15亿港元，按 “市场出3元、政府配1元” 的比例配资，将投资决策权交给专业的市场化GP，并要求GP自身承担至少4.5亿港元的募资压力，以此绑定利益、控制风险。正如香港创新科技及工业局局长孙东所言，这是一次 “革新投资创科产业思路的重要尝试” 。

总而言之，香港正通过吸引和整合最优质的资本与产业资源，全力押注科技创新。这份名单，就是香港未来创科生态圈的一个缩影和宣言。

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