助贷新规正式实施已过去整整200多天。这200天里，持牌消费金融公司的“朋友圈”经历了一场前所未有的洗牌。
据界面新闻记者不完全梳理，31家持牌消金公司中已有近20家更新了助贷合作名单。一面是平安消金、杭银消金等密集清退合作方，另一面是重庆小米消费金融（下称：小米消金）新增近10家机构。
为何会有这种分化的情况？
“这不是简单的加减法，而是行业底层合作逻辑的重置，我们2026年以来已经清退了5家合作机构，主要是那些资质不足、风控能力弱或者存在合规隐患的平台。”有消金公司部门负责人对界面新闻记者说，新规之下，持有牌照含金量、股东资源禀赋和自营能力的高低，正在直接决定一家消金公司是收还是放。
从整体的趋势看，消金在缩减助贷机构的合作名单。
根据零壹智库统计的最新变动数据，晋商消费金融此轮退出6家合作机构，包括携程、爱奇艺、银联、美特好、房房惠、乐享数科，名单“瘦身”力度居行业前列。平安消金退出5家机构；杭银消金同样退出5家主体，但同步新增了2家蚂蚁集团体系机构。
头部机构同样在收缩，招联金融退出阿里云、中和农信、饿了么3家机构。宁银消金退出1家，为京东科技全资孙公司。
从行业整体数据看，收缩绝非个例。2025年10月正式实施前后，已经有多家银行与消金公司加速清理合作名单。以吉林亿联银行为例，合作机构从2024年11月的56家锐减至2026年2月的11家；蓝海银行则从68家大幅缩减至28家。
素喜智研高级研究员苏筱芮对界面新闻记者表示，多家消金公司收缩助贷机构合作名单，旨在为贷款合作业务剔除“沉疴旧疾”，也是应对助贷新规落地、利率压降等多重压力的必然选择。而部分看似扩张的助贷名单则是秉持“优进劣出”的原则，对合作机构实施“换血”，并非无节制的大规模扩张。后续，除了合作业务的盘整举措，消金机构还应通过构建“分层客群、分档定价”的差异化产品矩阵、引入技术驱动的全链路降本等举措，努力降低获客成本与风控成本，再借助差异化场景的深耕，推动自营获客、自营风控能力的全面重塑。
就在行业普遍收缩的大背景下，一批机构则选择了扩容。
最引人注目的是小米消金。近日，小米消金再次更新助贷业务合作机构名单。此次名单更新后，共包含43家助贷业务合作机构、32家融担公司，与上次更新相比增加了近10家机构。
小米消金大规模扩增助贷机构的原因有哪些？
博通咨询金融行业资深分析师王蓬博告诉界面新闻记者，一方面与其背靠小米生态、具备多场景协同优势有关，另一方面也是为了在合规前提下提升资产投放效率和业务覆盖面。
“引入头部互联网平台有助于稳定优质流量来源，接入持牌金融机构可优化资金结构，而布局汽车金融则是对细分消费场景的延伸。整体来看，这一动作既是对监管关于合作集中度要求的回应，也反映出其加快业务拓展节奏的意图。”王蓬博说。
苏筱芮对界面新闻记者表示，小米消金此次助贷机构名单变更属于阶段性盘整，其调整的驱动因素如下：
一是谋求差异化场景与客群，从合作机构类型看包含互联网巨头、持牌金融机构、汽车金融公司等，有助于其在不同渠道实施高效获客；
二是与过往合作机构名单相比，此次名单已充分向头部机构倾斜，包括但不限于头部流量平台、头部汽车金融公司、头部金融科技公司等，反映出持牌消金正在现有的监管框架之下动态调整合作伙伴，从而巩固其合作业务规模、保障合作业务质量，也表明互联网助贷市场正处于深度洗牌阶段。
整体上看，小米消金的规模仍较小。近期，重庆农商行披露联营企业小米消金2025年经营数据。截至报告期末，重庆小米消费金融有限公司总资产208.07亿元，同比下降4.03%，资产规模在持牌消金中排名靠后。
不止小米消金。中信消金新增携程、快手、OPPO、VIVO、阿里云、星图金融等7家机构，同时退出桔子数科；北银消费金融新增4家联合贷机构；唯品富邦消金、蒙商消金、阳光消金、马上消费等的新增合作机构也集中于京东、度小满、荣耀、汽车金融等场景主体。
王蓬博对界面新闻记者说，我们能看到行业在合作策略上是出现分化的，一部分消金公司选择精简助贷合作方，主要是出于对合规成本、风险管控的考量；另一部分则仍在拓展合作名单，往往是因为具备较强的系统对接能力、风控体系或股东资源支撑。“我觉得这种差异更多体现的是各机构在发展阶段、资源禀赋和战略重心上的不同，未来可能逐步走向更精细化的合作模式。”
上述消金部门负责人对界面新闻记者表示，未来助贷合作名单的分化仍将持续，但“马太效应”的方向不会变，资金和流量会向头部的优质名单集中。“只有真正做好合作机构穿透管理和自营能力建设的消金公司，才能避免在这轮洗牌中被淘汰。”
责任编辑：曹睿潼
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