【报告导读】

1. 影视业务回暖，澳洲院线份额突破。

2. 深化IP运营，释放消费潜能。

3. 拓展非票业务，孵化自有品牌。

核心观点

事件：公司发布2025年度报告和2026年度一季报：2025年全年公司实现营业收入126.47亿元，同比上升2.30%；归母净利润5.14亿元，同比上升154.68%；扣非归母净利润3.11亿元，同比上升128.31%。2026Q1单季公司实现营业收入29.98亿元，同比下降36.33%；归母净利润0.87亿元，同比下降89.53%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降92.54%。

影视业务回暖，澳洲院线份额突破。电影业务方面，2025年公司参与投资、发行13部影片，年度累计票房超100亿元，其中《唐探1900》票房36.12亿元，排名全年票房榜第三，《南京照相馆》实现票房30.17亿元，为暑期档票房冠军。剧集方面，2025年内，重点剧集项目《万古最强宗》《耀眼》《龙骨焚箱》《一路灿烂》完成开机拍摄，《暗影侦探》在爱奇艺上线播出。澳洲Hoyts院线首次市场份额居第一位，经营业绩同比增长约100%。

深化IP运营，释放消费潜能。公司依托子公司影时光平台，以“联名 IP 合作+自有 IP 运营”模式。公司与《光与夜之恋》等游戏 IP、《哪吒之魔童闹海》《疯狂动物城 2》等影视 IP 及 “三丽鸥”等潮流 IP 合作开发衍生品，并通过线上线下系列活动扩大影响力，带动衍生品销售增长。目前，IP 沉浸式体验空间“时光里”门店已近百家。

拓展非票业务，孵化自有品牌。公司加强非票业务运营管理，积极拓宽商品收入增长空间：通过头部 IP 联名活动，不断提升现制食饮及衍生品类销售占比。此外，公司全新孵化并成功落地“三口小时光”和“H2OTALKS 与水说”两个自有品牌。

风险提示

作品内容审查或审核的风险，新片上映票房不及预期的风险，市场竞争加剧的风险等。

如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！

本文摘自：中国银河证券2026年4月29日发布的研究报告《【银河传媒互联网】2025年报点评_儒意电影（002739.SZ）_影视业务回暖，深化IP运营》

分析师：岳铮、祁天睿

评级体系：

评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。

行业评级

推荐：相对基准指数涨幅10%以上。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

公司评级

推荐：相对基准指数涨幅20%以上。

谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。

中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。

回避：相对基准指数跌幅5%以上。

法律申明：

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