华尔街见闻
　　周三日元汇率大幅走强，美元兑日元跌破157关口。市场普遍认为日本当局再度出手干预，并将157视为新防线。尽管日本外储充裕，但受IMF准则限制，年内干预次数有限，目前当局正与市场就政策空间展开深度博弈。
　　日元再度大幅走强，美元/日元短线急跌近百点、跌破157关口，触及逾两个月新低，延续日本当局4月底入市干预后的升势。市场将本轮急涨普遍解读为当局再度出手的信号，而157一线正逐渐成为日本财务省捍卫日元的新汇率防线。


　　周三，日元兑美元最高升至155.04，为2月24日以来最强水平，日内涨幅一度达1.8%。此前4月30日，日本当局时隔逾一年重返外汇市场，日元当日盘中最高涨约3%。知情人士向彭博表示，干预确已发生；对日本央行账户数据的分析显示，当局此次约动用345亿美元。

　　日本官员迄今未正式确认上述操作，财务省亦未在国定假日非工作时间回应置评请求。财务大臣Satsuki Katayama周一表示，政府在汇率干预问题上的立场是明确的。
　　随着干预疑云再度笼罩市场，投资者焦点转向日本当局的政策空间与博弈意图——尤其是国际货币基金组织（IMF）准则对年内剩余干预次数的隐性限制，正成为左右市场走向的关键变量。

　　急涨具备干预特征，157成“新防线”
　　澳大利亚国民银行策略师Rodrigo Catril表示，“美元/日元跳空低开，具备干预行动的所有特征。”他指出，近期价格走势进一步印证了财务省的政策意图：既要阻止日元贬值向160方向移动，也要向投机性做空者发出警告信号。
　　Credit Agricole CIB新加坡高级策略师David Forrester则指出，此前有关IMF准则的报道曾“鼓励投资者推动美元/日元重新走高”，但这反而为财务省和日本央行在157附近再度介入创造了机会。“157看起来正在成为新的防线，”他说。

　　储备充裕，但干预次数受IMF准则约束
　　高盛分析师估算，以上周单次干预规模为基准，日本仍有能力进行多达30次外汇干预，弹药相对充足，但分析人士预计当局将审慎保留储备，选择在更具效果的时机出手。
　　回顾2024年，日本当局曾多次买入日元，累计耗资约1000亿美元，当时日元一度贬至约160.17的低位，当局分别在157.99、161.76及159.45等关键节点相继采取行动。
　　然而政策空间并非没有上限。一名财务省官员此前表示，根据IMF准则，若日本希望维持“自由浮动汇率”国家地位，在今年11月之前最多只能再进行两轮为期三天的干预操作。David Forrester指出，正是这一限制的存在，令投资者此前选择重新推高美元/日元——而这也为当局在更有效的价位再度出手提供了窗口。
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责任编辑：郭建

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