专题：聚焦美股2026年第一季度财报
公司指引运营支出占营收比例介于 35%–36%
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受运营支出预计高于预期影响，尽管营收保持强劲增长，Shopify 第二季度盈利展望仍不及市场预期。
电商平台巨头 Shopify（SHOP）股价大跌 13.28%。公司营收虽保持高增速，但运营支出高于预期，导致第二季度盈利指引低于市场预期。
该电商平台为商户提供线上销售、订单管理及支付处理服务。公司给出第二季度指引：
运营支出占营收比例35%–36%；毛利总额同比增速维持25% 左右中段水平。
这一业绩指引凸显出公司当前经营现状：营收仍强势增长，但成本走高、以及营收结构向低利润率商户服务业务倾斜，持续拖累盈利水平。
首席财务官杰夫・霍夫迈斯特预计，利润率压力后续将逐步缓解；但受同比基数抬升影响，短期业绩增速将有所放缓。
分析师预计公司二季度营收达34.2 亿美元，同比增幅接近 28%。
Shopify 正通过内部加大人工智能应用、优化人员编制控制成本，节省下来的资金将再投入到其他业务，尤其是营销领域。
霍夫迈斯特在财报电话会议上表示：“我们可以持续把各项成本占比往下压，但营销投入金额仍会同比增加。”
花旗分析师泰勒・拉德克指出，高于预期的支出，对二季度盈利形成明显压制。
他在研报中表示：“公司二季度营收同比增速指引为25% 以上高位，略高于市场 25% 左右的一致预期；但成本小幅超预期，拖累二季度盈利展望弱于华尔街预期。”
消息公布后，Shopify 多伦多交易所股价下跌 9.1%，报收 157.67 加元，折合 115.72 美元。
一季度业绩概况
Shopify 一季度净亏损5.81 亿美元，折合每股亏损 0.45 美元；去年同期净亏损 6.82 亿美元，每股亏损 0.53 美元，亏损幅度有所收窄。
剔除一次性项目后，调整后每股收益 0.36 美元，高于分析师预期的 0.33 美元。
一季度营收从去年同期 23.6 亿美元增至31.7 亿美元，超出市场预期的 31.2 亿美元。
营收由两大板块拉动：
- 订阅服务：增收 1.3 亿美元，营收达 7.5 亿美元
- 商户服务（营收占比更高）：从 17.4 亿美元增至 24.2 亿美元
平台核心指标商品交易总额（GMV） 从去年同期 747.5 亿美元升至1007.4 亿美元。
责任编辑：郭明煜
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