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事项：

公司发布2025年报及2026年一季报，2025年营收321.2亿元、同比+18%，归母净利8.86亿元、同比+25%，扣非归母净利8.0亿元、同比+32%。1Q26营收84.5亿元、同比+18%，归母净利1.99亿元、同比+23%，扣非归母净利1.86亿元、同比+35%。

评论：

2025年营收、净利历史新高，连续5年增长。2025年营收321.2亿元、同比+18%，归母净利8.86亿元、同比+25%。三大业务铸造铝合金、车轮、中间合金销量同比分别+13%、+11%、+14%，各业务经营非常稳健，叠加铝价上涨，最终总营收同比+18%。全年净利率2.8%、同比+0.2PP，实现2020年铸造铝合金业务并表以来最高值。

1Q26业绩显著好于行业，还原汇兑后增速更高。1Q26公司实现营收85亿元、同环比+18%/-8%，国内总量、新能源需求同环比均下滑，营收同比增长依赖车轮进一步放量，铝价上涨也有影响；归母净利2.0亿元、同环比+23%/-24%，净利率2.4%、同环比+0.1PP/-0.5PP，扣非归母净利1.9亿元、同环比+35%/-23%，具体地：

1） 毛利率：10.5%、同环比+1.7PP/+0.1PP，接近铝合金业务并表以来最高值，体现：1）墨西哥工厂盈利/减亏表现良好；2）铝合金业务受益于铝价上涨；

2） 期间费率：8.0%、同环比+1.2PP/+0.7PP，主要为财务费率1.9%、同环比+1.0PP/+1.1PP，主要受墨西哥比索兑人民币贬值影响，还原汇兑后业绩同比增速远高于23%。

2025年公司新兴领域已取得一定成果。①免热处理压铸合金：落地多元应用，销量持续增长，2025年销量4.5万吨、同比+2.1倍，对应收入6.7亿元、同比+2.5倍；②可钎焊材料：正在热管理、储能、液冷等领域积极拓展应用，微晶硅铝新材料在半导体设备、光学、电子封装、3D打印等领域实现了小批量应用，2025年实现营收接近800万元。③高端、特种中间合金：在新领域应用逐步放量，其中2025年航空航天级特种中间合金产品销量465吨，实现营收超亿元。④人形机器人：与北京伟景智能科技有限公司签署了5年定点采购协议，向其供应五千套人形机器人大骨架、肩部关节、灵巧手、支撑系统结构件等全套加工件的，预计合同金额约7500万元。

投资建议：投资建议详见华创证券研究所2026年4月30日发布的报告【华创汽车】立中集团：经营依旧稳健，新领域应用不断突破

风险提示：宏观情况影响汽车产销、一体化压铸推广不及预期、锂电新材料业务推进不及预期、国内铝价波动过大、海内外铝价倒挂等。

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免 责 声 明

具体内容详见华创证券研究所2026年4月30日发布的报告《立中集团（300428）公司定期报告点评：经营依旧稳健，新领域应用不断突破》

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