泡泡玛特的LABUBU冷藏箱，经历了一轮很典型的价格过山车。

4月30日22点，泡泡玛特旗下首款冰箱产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱正式发售。产品分为Home款和House of the Monsters款，每款全球限量999台，售价均为5999元。

开售后，泡泡玛特京东和天猫官方旗舰店很快售罄。随后，二手平台出现加价转卖，红星新闻报道称，有二手平台最高报价达66666元。证券时报旗下人民财讯则报道称，此前有媒体注意到LABUBU冰箱转售报价达到19999元，随后二手市场价格回落至7000元至10000元区间。

从开售售罄到二手加价，再到价格回落，LABUBU冷藏箱的市场反应已经说明，用户争抢的核心并不是一台冷藏设备。它被关注、被加价、被转手，首先因为它是LABUBU，其次才因为它是一台冷藏箱。

冷藏箱只是新的产品形态。真正完成交易的，仍然是LABUBU的IP价值。

01

IP价值的外溢

LABUBU冷藏箱的热度，并不来源于“泡泡玛特正式杀入家电行业”这件事。

从产品形态和发售规模看，LABUBU冷藏箱甚至不像一款面向大众家庭日常换新的主流冰箱。两个版本各限量999台，官方售价5999元，围绕它展开的主要话题是抢购、转卖和溢价。这更接近一次大件IP周边发售。

真正具有商业号召力的，仍然是LABUBU。

从财报来看，2025年，泡泡玛特实现营收371.2亿元，同比增长184.7%，经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%。其中，LABUBU所在的THE MONSTERS收入达到141.6亿元，同比增长365.7%，首次突破百亿元。换算下来，THE MONSTERS已经贡献泡泡玛特全年收入的近四成。

这组数据让LABUBU冷藏箱有了更清晰的位置。它不是一台被潮玩化的普通家电，而是泡泡玛特把百亿级IP延伸到家庭空间的一次尝试。泡泡玛特不需要先证明自己会做冰箱，它要证明的是，LABUBU已经强到可以让冰箱变成自己的新形态。

传统家电的交易起点通常是功能需求。消费者买冰箱，会关心产品是否好用、价格是否合适、售后是否可靠等等。而LABUBU冷藏箱的交易起点则完全不同。很多用户接受这台冷藏箱，是因为他们喜欢LABUBU这个IP本身。

LABUBU的价值，来自泡泡玛特长期运营形成的情绪关系。用户过去通过盲盒、挂件、毛绒和手办，已经和这个角色建立了连接。冷藏箱出现时，它不是一个陌生家电新品，而是熟悉角色进入了新的生活场景。

限量发售又进一步放大了这种价值。在潮玩消费里，稀缺本身就是购买理由。限量、抢购、售罄、二手溢价，会把一个商品推向收藏品逻辑。用户买到的不只是一件产品，还有“我拥有它”的满足感，以及可能升值、可能转手的价格想象。

LABUBU冷藏箱开售后的加价和回落，也说明这种想象会被市场反复检验。价格能被炒高，是因为LABUBU本身有稀缺预期，而价格很快回落，则说明家电形态承接这种预期的能力有限。

泡泡玛特做家电成立的原因不在家电，而在IP。冷藏箱提供功能外壳，LABUBU提供情绪关系、收藏价值和稀缺想象。市场抢购的核心对象，是一个被放大、被功能化、被搬进家庭空间的LABUBU。

02

IP不是家电的解法

LABUBU冷藏箱并不构成家电行业意义上的真正威胁。

泡泡玛特没有必要和海尔、美的、容声争夺冰箱主战场。它要做的，是把LABUBU从潮玩柜、包挂、毛绒和手办，继续推向家庭空间。对泡泡玛特来说，冷藏箱是IP商业化的新容器，家电业务并没有因此变成它的新主航道。

家电企业也不该把这件事理解成“IP可以解决家电增长问题”。

家电很难完整分享潮玩IP的价值。潮玩的热度，依赖展示、社交和一定程度上的金融属性。一个挂件可以挂在包上，跟着用户进入通勤、办公和旅行场景。盲盒可以通过开箱进入社交平台。它们体积小，交易方便，容易被看见，也容易被转手。

但家电大多留在家里。厨房、客厅和卧室当然可以被拍出来，但这只属于少数内容型用户。对大多数消费者来说，家仍然是私人空间。家电就算拥有IP外观，也很难像包挂和毛绒那样持续进入公共场合。

家电也不好炒价格。它体积大，运输麻烦，拆封之后容易影响价值，保修和售后也会增加交易成本。它可以短期被炒高，却很难像盲盒、挂件和卡牌那样形成稳定、高频的流通市场。

值得注意的是，自有IP和联名IP之间，还有一层更现实的差别。

泡泡玛特卖LABUBU冷藏箱，卖的是自己的IP。用户接受的是一个熟悉角色进入家庭空间。这个购买行为延续了过去的收藏关系和情绪关系。

家电企业做IP联名，大多是在产品上嫁接一个外部符号。消费者看到它时，第一反应仍然是这台家电需不需要、好不好用、值不值这个价格。联名可以带来新鲜感，也可以让产品更容易被注意到，但用户对IP的喜欢，不会自动转化为对家电品牌的忠诚。

家电企业借得到IP的热度，未必借得到IP的关系。

所以，IP不是家电行业的解法，只是产品力的放大器。产品本身足够好，IP可以帮它更快被看见。产品本身没有清晰价值，IP只会把它包装成一台更贵的普通家电。

家电行业真正要解决的问题，从来不是“缺少一个可爱的外壳”。产品有没有新的使用价值，体验是否稳定，服务是否可靠，这些才是决定用户长期选择的因素。

LABUBU冷藏箱的热度，证明的是泡泡玛特IP的外溢能力，没有改写家电行业的竞争规则。泡泡玛特可以把IP外溢到家电上，但家电却不能把IP当作解法。但这也说明，家电企业不必因为泡泡玛特卖冷藏箱而焦虑。真正需要焦虑的，仍然是自己的产品有没有继续被用户选择的理由。

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编辑 / 作者：小哈

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