来源：燕梳师院
文|林森
近期，各家保险公司2026年第1季度偿付能力报告相继出炉，作为衡量行业“安全垫”厚薄的关键标尺，偿付能力充足率备受关注。燕梳师院从90家寿险公司官网逐一扒取数据，发现仅有72家披露了相关信息。
从数据来看，养老险公司在资本充足性上整体表现突出，而部分寿险公司则面临较大偿付压力，行业分化明显。
养老险公司霸榜前三，偿付能力遥遥领先
在核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率两项指标上，中国人民养老、国寿养老、恒安标准养老包揽前三。其中，中国人民养老核心偿付能力高达1272%，综合偿付能力为1336%，远超监管要求的核心≥50%、综合≥100%的标准。国寿养老、恒安标准养老同样维持在10倍以上水平，反映出养老险业务资本消耗较低、股东支持力度强的特点。
国民养老、平安养老紧随其后，但分化已现
国民养老以456.74%的核心偿付能力位列第四，综合偿付能力为465.19%，虽不及前三家，但依然显著高于行业均值。相比之下，平安养老核心偿付能力虽为291.61%，综合偿付能力为396.97%，仍在达标线以上，但在养老险阵营中已处于尾部，需关注其资本补充计划。
部分寿险公司逼近红线，长生、百年风险突出
值得警惕的是，长生人寿综合偿付能力仅55.5%，核心偿付能力45.4%，双双跌破监管红线（综合≥100%、核心≥50%），已属于严重不达标。百年人寿综合偿付能力为102.59%，核心偿付能力为64.43%，虽勉强过线，但风险评级为C类，已触发监管关注。
北大方正、幸福人寿综合偿付能力均处于警戒线边缘，若盈利能力未能改善，未来可能面临增资或业务受限压力。
值得关注的是，在统计的88家寿险公司中还有多家寿险公司未披露偿付能力报告，比如富德生命人寿、瑞众人寿、国华人寿等。
AAA与C级并存，头部稳健尾部堪忧
风险评级方面，国寿养老、国民养老、友邦人寿、中英人寿、恒安标准等多家公司获评AAA，展现出强大的风险管理能力。而百年人寿为唯一的C级公司，长生人寿、幸福人寿、华贵人寿等为B级，均需加强资本管理与风险防控。
偿付能力充足率已成为衡量保险公司“安全边际”的核心标尺。当前行业头部机构资本充裕，但尾部公司压力凸显，未来监管或将进一步强化对低偿付能力机构的约束，推动问题险企加快资本补充或重组进程。
责任编辑：李琳琳
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