● 本报记者 张舒琳
近期，易方达基金、华夏基金、富国基金、南方基金、景顺长城基金、招商基金、天弘基金、兴证全球基金、大成基金、海富通基金、华商基金、睿远基金集中发布公告，率先披露旗下部分产品业绩比较基准的调整方案。这是《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》实施后首批大规模存量产品基准调整，标志着公募基金行业向规范投资基准迈出了实质性一步。
契合实际产品定位
此前，《指引》为存量产品设置了一年过渡期，各家基金管理人最晚应在2027年3月前完成不符合规定的存量基金基准整改。近期，多家基金公司率先公告变更业绩比较基准，涉及上百只存量产品。据中信建投证券统计，12家公募基金公司旗下共195只存量基金调整了业绩比较基准，类型涵盖股票型、混合型、债券型、FOF和QDII产品，覆盖范围全面，涉及基金规模也较大，合计达到3910亿元。
中国证券报记者梳理已公布的首批调整方案发现，改革方向十分清晰。首先，提高权益仓位权重是普遍现象。多只偏股混合型产品根据过往的仓位情况，将股票基准权重大幅上调，更贴近实际权益敞口。例如，富国精准医疗灵活配置混合将股票资产的基准要素权重从50%提高到90%，债券资产的基准要素权重从50%降低到10%；华夏消费升级、华夏医疗健康、景顺长城量化平衡等均将股票资产的基准要素权重大幅提高至90%，基准从保守定位回归为符合实际仓位特征。
其次，主题型产品采用了更匹配投资方向的行业指数作为基准。例如，华夏智造升级将A股基准由中证800指数更换为中证高端装备制造指数，港股基准由中证港股通综合指数更换为中证港股通工业综合指数；景顺长城创新成长将A股基准由中证800指数更换为中证800成长指数；景顺长城电子信息产业将A股基准由中证TMT产业主题指数更换为中证全指信息技术指数。
此外，多只产品的港股基准由恒生指数调整为中证港股通系列指数，包括天弘匠心臻选、招商均衡策略、天弘阿尔法优选、景顺长城价值边际等。
债券基金方面，业绩比较基准走向精细化，且久期更加细分。例如，多家公募基金公司将原本笼统的中债综合指数调整为中债-综合全价（1-3年）指数，另有产品采用中债-综合全价（3-5年）指数、中债-新综合财富（总值）指数等，债券部分的基准对实际利率风险敞口的表征更加准确。
部分产品补充了原先缺失的资产类别基准要素。例如，华夏科技创新的原基准不含港股，调整后增加了中证港股通科技指数；招商安盈债券的原基准无股票要素，调整后新增中证红利指数。
FOF产品方面，作为分散配置型产品，FOF的业绩比较基准需要反映其底层资产类别配置，本轮调整强化了这一属性。例如，招商进取策略FOF增加标普500指数作为境外权益基准要素，并新增上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约作为商品类基准要素。
基金公司积极推进
自2025年5月《推动公募基金高质量发展行动方案》发布以来，围绕业绩比较基准的改革从顶层设计走向具体落地，配套政策持续落地，多家公募基金公司积极参与改革，推进内部配套体系建设。
据嘉实基金介绍，公司参与了多次证监会、中基协组织的针对各项细则的讨论会议，积极为更好地落实行动方案出谋划策。自2025年以来，公司已建立覆盖全部公募产品的投资偏离监测、预警、分析与纠偏机制，针对不同产品类型构建差异化指标体系，并稳步推进全流程系统监测预警。投委会定期评估产品投资偏离情况，对触发阈值的产品进行纠偏方案决策；投资与风险团队负责方案落实并持续跟踪纠偏效果。
建信基金回顾了具体的推进时间表，2025年初启动存量产品梳理，8月起密切关注指引制定动态，10月征求意见稿出台后由高管牵头组织多部门学习，12月向证监局反馈第一版方案，2026年1月12日收到证监会的基准调整反馈意见后开启修订。
银华基金则将业绩基准管理嵌入公司整体投研体系建设之中。公司紧扣投资回归业绩基准的监管要求，以“小巨人计划”为抓手，着力提升投资行为稳定性，坚持平台化、体系化导向，持续推进投资“工业化”建设。通过基金经理风格画像，明确基金经理的优势和长处，通过机制、制度和考核等方式稳定投资风格，引导基金经理在自身能力圈深耕，力争创造可持续的超额收益，减少波动，引导投资回归基准本源。
责任编辑：尉旖涵
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