能源成本上涨冲击欧洲服务业；4月FOMC维持基准利率不变，美元流动性有望保持温和。国内PMI分化，出口上升，内需有所放缓。权益市场在地缘扰动下呈现出较好韧性，可以考虑关注科技和新老能源的投资机会。
海外方面，4月美欧制造业保持韧性，供应链压力有所增加，受能源成本上涨冲击，欧洲服务业景气明显下滑。FOMC会议维持基准利率不变，票委转中性倾向的人数增加，基准情形下，美元流动性整体仍较为温和。
国内方面，出口订单上行，叠加内需韧性强、科技行业景气度较高带动4月制造业PMI连续两个月位于扩张区间。供需两端分项指标均持续扩张，原材料价格指标仍在高位对中下游企业利润形成挤压。五一出行需求挤出4月服务业商务活动需求，非制造业PMI放缓。
市场策略方面，债券方面，上周受资金面波动、机构持券过节等多因素影响，债市短端利率上行、长端利率震荡偏强。4月政治局会议提到经济起步有力、主要指标好于预期，短期货币政策出台概率不大，跨月后资金面边际收紧。假期期间美伊冲突反复、布油再创新高，霍尔木兹海峡持续未开放将导致通胀中枢更高，叠加近期韩国出口和全球半导体销售额等高频数据显示AI热度延续，通胀和风偏均对债市有所压制，债市或重回震荡格局。
A股方面，近期海外地缘仍在波动，但对A股的扰动有限。一季报落地后，市场风险偏好在AI产业催化下维持高位。考虑到当前盈利尚未出现明显的上升，仍有望是结构性行情。结构方面，考虑关注AI产业逻辑加强下科技产业的机会，以及油价中枢维持高位背景下新老能源的投资机会。
港股方面，短期继续防御海外风险扰动，中期美元流动性缓和与国内基本面企稳支撑成长风格。
原油方面，地缘冲击叠加各国能源安全考量加剧，油价短期延续高中枢、高波动，警惕地缘冲突长期化反噬需求。
黄金方面，短期仍受流动性收紧压制，但已定价较充分，中期待战争缓和、安全叙事重现，或有望利好黄金。
（风险提示：近期黄金波动较大，投资黄金基金需充分认识风险，结合自身风险承受能力审慎决策。同时可持续关注全球宏观经济走势，全球央行购金情况以及相关政策动态。）
免责声明：
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。
本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。
本报告版权归博时基金管理有限公司所有。
投资有风险，请谨慎选择。
尊敬的投资者：
基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。
责任编辑：石秀珍 SF183
乐鱼体育网站入口，乐鱼，
乐鱼官网相关资讯：乐鱼app官网入口登录，