来源：保观
随着各大财险公司陆续公布2026年一季度偿付能力报告，财险行业一季度更多细节也随之浮出水面，根据保观统计，目前已有76家非上市财险公司进行了偿付能力报告的披露。
纵观这76家非上市财险公司偿付能力报告，亮点与忧虑并存。亮点方面，在74家有可比数据的财险公司中（法巴天星财险、东吴财险去年同期无可比数据），有55家，即超过七成的公司综合成本率出现下降，这也意味着今年开年以来大量财险公司业务实际运营成本出现下降，整个行业的经营基本面有较大幅度改善。
而在投资收益率方面，行业出现了较为明显的下滑。在74家有可比数据的财险公司中，仅有16家财险公司投资收益率出现同比上升，58家公司则是出现了下降。
营收方面，76家财险公司在一季度共实现保险业务收入1449.82亿元，较去年同期的1381.63亿元同比增长4.94%，与财险行业增长较为稳定的大趋势相符合。净利润方面，76家公司共实现净利润27.41亿元，较去年同期的50.29亿元出现较大幅度下滑，下降幅度达到45.5%。
本文将从保险业务收入、净利润、偿付能力、综合成本率、投资收益率等角度分析76家非上市财险公司的2026年一季度情况。
1
保险业务收入平稳增长，
泰康在线大增58.07%有惊喜
2026年一季度，已披露数据的76家非上市财险公司保险业务收入合计达到1449.82亿元，较去年同期的1381.63亿元同比增长4.94%，同时根据监管此前发布的信息，今年一季度，财产险公司实现保费收入5302亿元，同比增长2.9%。因此不难发现，这76家财险公司的保费增长要强于整个财险市场大盘。
具体来看，保险业务收入前五的公司分别是：国寿财险（309.43亿元）、中华联合财险（223.6亿元）、英大泰和财险（76.05亿元）、紫金财险（47.68亿元）、泰康在线财险（46.93亿元）。
其中国寿财险和中华联合财险分别以309.43亿元、223.6亿元的保险业务收入成为榜单中唯二保险业务收入超过百亿大关的财险公司。
值得一提的是，在排名前五的公司中，泰康在线财险在今年一季度实现了58.07%的保费增速，原因主要有以下两点：首先是去年一季度泰康在线保险业务收入仅为29.69亿元，是近年来的低点，因此存在低基数效应；其次是泰康在线自身转型效果明显，车险与健康险业务实现双轮驱动，从而引领保费收入实现大幅度增长。
另外今年2月，方远近正式出任泰康在线总经理，此前在2025年11月，泰康在线发布公告称该公司原总经理李朝晖，因年龄原因，不再担任公司总经理职务。该公司经研究决定，聘任方远近担任公司临时负责人。随着方远近的正式履新，泰康在线的发展进入新阶段。未来，泰康在线将如何依托泰康集团的生态资源与自身的科技优势，实现从规模增长向质量效益的深度转型，值得市场期待。
此外，融盛财险以128.99%的保费增速在76家公司中排名第一，公司的保险业务收入从去年一季度的1.38亿元增长至3.16亿元。
在保险业务收入分布方面，今年一季度有2家公司保费超过100亿元，1家公司处于50-100亿元的区间，30-50亿元区间有9家公司，20-30亿元区间有6家公司，10-20亿元区间有11家公司，另外有47家，即超过半数的公司保险业务收入小于10亿元，这也说明财险公司整体分布呈现出头部公司吃下大部分份额，腰部公司数量较少，尾部公司生存压力较大的基本面。
整体来看，今年一季度财险行业运营基本面较为平稳，符合行业的大趋势。
2
净利润下滑45.5%，但为何超过半数公司净利润仍有改善？
2026年一季度，76家非上市财险公司净利润共计27.41亿元，较2025年一季度的50.29亿元下降45.5%。
其中净利润排名前五的公司分别是：国寿财险（8.21亿元）、英大泰和财险（7.27亿元）、华安财险（2.67亿元）、鼎和财险（2.03亿元）、华泰财险（1.4亿元）。
从整体来看，一季度这76家非上市财险公司的净利润情况似乎非常不乐观，但深入发现后我们发现，在一季度，实际上有39家，即超过半数的公司盈利情况相较去年同期出现了优化（盈利增长、扭亏为盈、亏损减小）的情况，那为何整体盈利出现了如此大的下降？主要有以下几点原因。
首先是头部几家公司出现了较大的净利润下降，如净利润排在第一的国寿财险今年一季度实现净利润8.21亿元，较2025年同期的14.03亿元下滑41.48%，净利润排在第四的鼎和财险今年一季度实现净利润2.03亿元，较2025年同期的3.16亿元下滑35.76%，另外净利润排在第七的中华联合财险今年一季度实现净利润1.02亿元，较2025年同期的5.54亿元下滑81.59%，仅这三家公司净利润之和就要比去年同期少11.47亿元，权重极大，因此也带动了整个盘子净利润的下降。
其次有少量公司净利润下降的幅度过大，如诚泰财险，这家公司在去年一季度实现了0.78亿元的净利润，而在今年一季度，公司直接巨亏6.6亿元，绝对值直接下降超7亿元。
另外，今年一季度净利润大幅增长的公司，去年同期的基数往往较低，导致今年一季度的利润在绝对值上也不高，最典型的就是比亚迪财险，公司今年一季度实现净利润实现1433.33%的增长，但绝对增长幅度也仅从0.06亿元增长至0.92亿元。
因此从整体看，今年一季度非上市财险公司净利润下降明显，但从细分看，还是有超过半数的公司实现了净利润的改善，分化相对明显。
3
超七成公司综合成本率下降，财险业务成本持续“减负”
纵观一季度偿付能力报告，财险公司综合成本率的改善是最大的亮点。综合成本率是财产保险公司核算经营成本的核心指标，反映保险公司在承保业务中产生的全部成本与保费收入的比率，是评估财险公司承保盈利能力的关键指标。如果综合成本率大于100%，就意味着该公司的承保业务处于亏损状态，如果小于100%，则说明业务处于承保盈利状态。
数据显示，在74家有数据可比的财险公司中，18家公司综合成本率出现上升，1家持平，另外55家该公司出现下降，即业务成本得到优化。
而这背后主要得益于监管和财险公司自身的双重作用，近年来监管不断推动车险综合改革，深入开展“报行合一”，有效压降行业运营成本，根据金融监管总局口径，财险公司综合成本率降至近10年最低水平，费用率更是创20年来新低；其次，财险公司积极推进费用投入优化，行业从比价格、拼规模转向产品、服务和技术创新，减少非理性投入，从而实现成本的进一步控制。
另外，还有一组数据可以验证财险公司综合成本率的优化，即今年一季度共有43家公司的综合成本率要低于100%，而去年同期则有32家，承保盈利的公司明显增长。
4
宏观利率下行、权益市场波动，一季度财险公司投资收益率表现堪忧
投资收益率方面，今年一季度76家非上市财险公司的表现则要弱于去年一季度的同期保险。在74家有可比数据的公司中，仅有16家公司一季度投资收益率要高于去年一季度，另外有58家公司的投资收益率出现了下降。
其中投资收益率排名前五的公司分别为：广东能源财险（4.99%）、比亚迪财险（1.25%）、北部湾财险（1.23%）、合众财险（1.2%）、泰康在线财险（1.17%），同时这5家公司也是所有76家财险公司中投资收益率大于1%的公司。
具体从分布来看，今年一季度，仅有5家公司投资收益率大于1%，而去年同期则有11家，0.8%-1%区间，今年一季度为5家，去年同期为10家，0.6%-0.8%区间，今年一季度为11家，去年则有22家，因此在0.6%以上这个相对较高投资收益率区间，去年一季度的情况要远远优于今年。另外，今年还有12家公司的投资收益率小于0，而去年则没有。
整体来看，保险公司投资收益率下行的原因主要有两点，首先是宏观利率处于下降趋势中，导致险资固收基本盘收益率下降，其次是权益市场的震荡加剧，今年一季度上证指数出现了1.94%的下跌，去年同期则是下跌0.48%，险资配置难度加大。
但随着二季度权益市场的复苏，我们认为保险公司投资收益率在二季度有望迎来反弹。
5
偿付能力继续保持平稳，部分公司“贴线飞行”
最后来看偿付能力。数据显示，2026年一季度核心偿付能力最高的五家公司分别是法巴天星财险（3145.16%）、日本兴亚财险（1218.88%）、东吴财险（1081.89%）、中国融通财险（926.1%）、广东能源财险（883.7%）。综合偿付能力最高的同样也是这五家公司，其综合偿付能力分别为3145.16%、1218.88%、1081.89%、943.99%、883.7%。
针对偿付能力，监管给出的红线分别是核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%。
整体来看，已公布数据的76家财险公司综合偿付能力及核心偿付能力均高于监管红线。但我们发现仍有几家公司偿付能力“贴线飞行”，如前海财险综合偿付能力为112.95%，距离监管红线比较接近。渤海财险核心偿付能力为103.2%，在榜单中排名较后。相关公司需要对偿付能力的下降产生警惕，并采取相关措施，以免影响正常业务的开展。
尾言：纵观财险公司一季度业绩情况，综合成本率的持续下降成为最大亮点，说明财险公司业务端“成本”在持续减负，但利润端则是由于宏观利率下调以及权益市场的波动出现了较为明显的下滑，未来我们期待在权益市场转好情况下，财险公司利润在二季度有望迎来反弹！
责任编辑：曹睿潼
球友会官方网站，球盟会登录入口，
qyh相关资讯：球盟会体育，