5月6日，节后开门红，A股放量大涨，三大指数今日集体上涨，上证指数涨1.17%，深证成指涨2.33%，创业板指涨2.75%，科创50指数涨5.47%，中证A500涨1.92%。全市场成交额32466亿元，较上日成交额放量4874亿元，创3个月新高。今日市场整体氛围强势，风险偏好偏强，全市场超3800只个股上涨。
板块题材上，存储芯片、算力租赁等板块涨幅居前；油气开采及服务、旅游及酒店、白酒、银行等板块跌幅居前。日内表现来看，科技板块轮动走强；另外，锂电池板块、AI应用、大金融
数据来源：财联社
市场在节前集中释放避险压力后，风险偏好持续修复，在下周美国总统访华前，市场整体的机会或大于风险。投资者或可关注中证A500ETF（159338）的中长期配置价值。结构上，一方面可以聚焦半导体设备ETF（159516）、创业板新能源ETF（159387）等进攻方向，另一方面也可以关注证券ETF（512880）等相对低位品种的配置价值。
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集成电路ETF（159546）涨8.69%，信创ETF（159537）涨7.78%，科创芯片设计ETF（589260）、芯片ETF（512760）涨超6%。五一假期期间海外存储芯片巨头接连大涨，韩国部分芯片权重股和美股存储芯片等股票均创历史新高，今日推动国内半导体板块集体爆发。
消息面上，
l 存储方面，TrendForce最新预测26Q2 DRAM和NAND合约价将分别暴涨58%-63%和70%-75%；闪迪FY26Q3营业总收入59.50亿美元，同比增长251%；归母净利润达36.15亿美元，同比增长287%。长协订单反应需求强劲。假期期间闪迪、美光、海力士大涨。
l CPU方面，Agent渗透持续提升配比，当下依旧有较强弹性，假期期间Intel强势。
l GPU方面，全球AI capex持续提升，2026年约为8000亿美元，2027年约为1.13亿美元，持续高速增长。国内传字节提升capex。
l 半导体设备方面，路透报道美国禁止向国内某代工大厂运输特定设备。
展望后市，国产算力空间广大，后续仍有较强预期差。DeepSeek V4的成功，意味着国产GPU“芯海”战术具备可行性。从技术上而言，国产GPU不可能跟英伟达比制程。但是，我们的电力资源比北美丰富，我们的算力市场规模全球第二，只要国产GPU能满足大模型需求，就可以堆量、用“芯海战术”支撑国产AI发展，前提是国产GPU要能用够用。而DeepSeek V4的发布，正标志着这一节点的到来。
投资方向上：对于芯片设计，前期积压需求释放，国产互联网大厂Capex或超预期，今年国产GPU链条业绩驱动有望加速，感兴趣的小伙伴可关注科创芯片ETF（589100）、科创芯片设计ETF（589260）、信创ETF（159537）等。对于半导体设备，存储涨价、两存扩产等叙事持续，仍可持续关注半导体设备ETF（159516）。
半导体板块后续有望与海外算力共舞，不过短期涨幅较多，可能有波动风险，感兴趣的小伙伴或可逢低布局。
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今日黄金价格反弹。矿业ETF（561330）上涨4.31%、黄金股ETF（517400）上涨4.14%。伴随美伊谈判传出进展，美国暂停霍尔木兹相关行动，市场预期能源通胀和高利率压力或有阶段性缓和，市场风险偏好有一定回归，黄金的短线交易逻辑从“油价推高通胀、金价承压”切换为“油价回落、美元走弱、黄金修复”。 且黄金仍然发挥着一定的避险属性，投资者逢低位承接的需求较强。
从中长期来看，黄金长牛的基础逻辑仍然稳固。财政赤字、地缘紧张及货币担忧等中长期因素仍然支撑黄金需求。在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚。投资者或可结合自己的配置久期与风险偏好进行投资，或可考虑逢低布局，把握黄金中长期的配置价值。感兴趣的小伙伴可以关注黄金ETF（518800）和黄金股ETF（517400）。
今天矿业ETF（561330）的上涨原因也包括小金属板块的强势。消息面上，锡的供给再受扰动。缅甸佤邦是锡市场的供给核心变量，受近期当地炸药库发生爆炸事件、老旧矿洞排水困难、基础设施修复缓慢、矿石品位持续下滑等多重约束，缅甸佤邦的复产进程大幅滞后，预计上半年实际出矿量远低于年化目标。
从小金属整体看，基本面上，2026年第一季度小金属板块营收环比+26.67%，归母净利润环比+108.28%；钼精矿、钨精矿、锑和锡等品种价格环比均有显著上涨。从工序看，小金属多数为具有战略属性的品种，广泛应用于新能源、高端制造和油气等领域，且面临现有矿山项目品位逐步下滑、新项目投放存在较大不确定的问题，因而在产能周期驱动下，小金属价格具备较大的向上弹性。
2025年，有色板块带来亮眼表现。从当前展望后市，预计有色板块整体仍有机会。短期重点观察能源金属等对宏观依赖度较低的品种和短期受到较大扰动的品种；贵金属、工业金属的长期向好趋势仍然不改，期待五月美联储政策动向明确、美伊局势逐渐明朗后的表现。矿业ETF（561330）聚焦上游，家里有矿，黄金+铜+铝+锂+稀土等全覆盖，可以一键布局整个有色板块。
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债市近期震荡承压，期限品种出现不同幅度的回调。现券市场上，10年国债活跃券收益率达到1.76%左右。短期来看，市场的止盈诉求与外部扰动形成了共振。
盘面上来看，单日行情的剧烈波动，似乎更多应归因于风险偏好的摆动。A股今日较为强势，债市不可避免地受到资金腾挪的挤压。但是，国内股债的跷跷板效应并不具备长期稳定性。当前长端利率绝对位置偏低，导致配置盘缺失，盘面主要由交易盘主导，这就放大了股市情绪对债市的短期牵引力。
我们仍然认为，决定利率中枢的是微观主体的融资意愿及宏观基本面温度。目前来看，社融与中长期贷款未见明显改善，因此债市底部仍存；而基本面未见进一步恶化时，上涨空间也相当受限。
这种低赔率环境导致市场存在一定的“利多钝化”与“利空放大”特征：当出现利好时，机构畏高不敢追；而出现风吹草动，止盈盘压力也会较大。这种微观结构导致行情的连贯性较弱。投资者或可关注久期风险可控的底仓型工具，例如国债ETF（511010）与十年国债ETF（511260）。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需。
特约作者：国泰基金
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责任编辑：杨红卜
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