来源：@21世纪商业评论微博
来源：视觉中国记者丨何己派 编辑丨鄢子为
杨植麟，又融到一笔钱。
5月7日，有消息称，其创立的月之暗面，完成新一轮20亿美元融资，投后估值突破200亿美元，合人民币超过1300亿元。
本轮融资由美团龙珠领投，水木资本、中国移动、CPE源峰等参投。
34岁的杨植麟，自汕头走出，带队打造现象级产品Kimi。在“养龙虾”热潮中，他推动Kimi，占到先发优势，付费用户猛增，带动收入指数级膨胀。
《21CBR》记者从接近月之暗面的人士处确认，K2.5模型年初发布后，近20天的累计收入，已超2025年全年总收入。
月之暗面热得发烫，半年内累计融资超39亿美元。其最新估值，较去年11月的约43亿美元，增长超4倍。
年轻气盛的杨植麟，在投资机构簇拥下，带领300人团队一路狂奔。
极速跟进
杨植麟推动下，Kimi新标签已悄然浮现。
融资前夕，月之暗面发布Kimi K2.6模型，主要优化代码能力、Agent协同能力。
K2.6被内部称为“迄今最强”的代码模型，在测试中可以不间断编码13小时，编写或修改超过4000行代码。
该模型发布后，Agent抱团组队、自主执行任务的能力也增强。
K2.6模型驱动的“智能体集群”架构，能调度300个分身，并行处理4000个协作步骤，干活规模比以前大很多。
举个例子，其可以调度不同技能的智能体协作，有的负责搜资料、有的做深度调研、有的分析文档、有的写长文章。
整套流程不用人插手，Agent集群自己就能完成从查资料、做网页，到自动生成 PPT和表格的全部操作。
将Kimi与“更低门槛用Agent”挂钩，杨植麟铺垫许久。
1月，久未露面的他，现身某场论坛，详细分析Kimi的技术探索重点。
按他所说，2025年的两条技术进化主线，最终目标，都是为拉高Agent智能的上限。
“垂直整合模型训练和Agent产品taste”“产品和商业化上聚焦Agent”，杨植麟在内部信中，如此安排Kimi在2026年的战略重点。
2025年5月开始，他和团队就高频推新Agent功能，发布Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等产品。
至于基模，其先是推出Kimi K2，首个万亿参数开源Agent模型，之后发布Kimi K2 Thinking，基于“模型即Agent”理念训练，原生掌握“边思考，边使用工具”的能力。
这些还不够，处理真实世界的复杂难题，需要团队协作。
年初，他拿出Kimi K2.5，从单一Agent走到Agent集群，从单个专家进化为一支专业团队。紧随其后，K2.6于4月20日发布。
“我们不再让一个Agent包揽所有需求，会创建并协调一大群专项Agent并行工作。”杨植麟说。
改弦更张
收拢战线，快速迭代新模型，杨植麟走对了棋。
最新一轮融资，华峰资本担任买方的财务顾问。其披露，商业化方面，受益于模型能力迭代，月之暗面ARR(年度经常性收入)，4月已超2亿美元。
付费用户及API调用量大涨，驱动收入增长。
过去一年，杨植麟一边聚焦Agent，一边切换打法，收紧投流，回归模型能力和具体场景。
掉头，或许艰难。
他早期坚决要走To C路线，Kimi一度投流激进，营销矩阵铺得广而密，2024年巅峰时期，月均广告投放金额超2亿元。
“本质上，AI to C的产品，偏流量属性，竞争对手太多。”
一位资深投资人向《21CBR》记者表示，相关创业公司，做到一定阶段后，会跑到字节跳动等巨头的主赛道去，“容易打不过。”
“产品是产品，模型是模型，其实是两条泾渭分明的赛道。”一位AI产品创业者向记者强调。
来源：视觉中国重金投流换增长的路走不通，杨植麟暂缓投放，回归锤炼模型能力这条更擅长的路。
过去一段时间，围绕Kimi，他做了两个重要动作：
其一，突出模型的“与众不同”，重在让用户体验其他模型没有定义过的新能力，比如，K2.6、K2.5引入“Agent集群”能力。
其二，产品和商业化上聚焦Agent，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值。
务实的Kimi，靠all in Agent埋头挣钱，场景聚焦，典型的例子是AI编程。
官方披露，从Kimi开放平台的后台数据看，大量开发者将Kimi K2系列模型与Claude Code、Cline等Coding Agent产品搭配使用。
“Coding Agent产品，越来越展现出更加通用的能力。”月之暗面称，使用人群正在向非技术人员扩散，未来有巨大想象空间。
编程工具Kimi Code，与K2.5同期正式亮相，在商业化方面，可与K2.5模型API搭配使用，或通过Kimi会员包月计划调用。
琢磨闭环
估值激增，Kimi的钱袋子快速变鼓。
在2025年底的内部信，杨植麟直白提及，现金持有量超过100亿元，加上新募的这笔钱，Kimi账上至多躺着230多亿元。
MiniMax招股书预计，每月需消耗约1.93亿元现金，按此测算，月之暗面账上的钱，够撑10年。
来源：MiniMax杨植麟判断，未来还可从一级市场募集更大量资金。月之暗面的B/C轮融资金额，超过大部分IPO募资及上市公司的定向增发。
AI赛道火热，3月，OpenAI完成最新一轮1220亿美元的募资，智谱、MiniMax等标的估值都在疯涨，Kimi的融资步伐陡然加快。
“短期不着急上市……主动权掌握在我们手中。”杨植麟补充称。
他在意的“主动权”，前提条件是跑通从技术领先到商业造血的路径。
技术、商业和资本的协同闭环，根基还在模型。杨植麟计划，继续追赶SOTA（State-of-the-Art）成绩，放话称，接下来的K3模型，将在预训练水平上，追平世界前沿模型。
月之暗面融来的资金，就主要用于扩增显卡，加速训练和研发K3模型，同时，拨出部分用于激励人才。
4月3日，其宣布推出顶尖人才校招方案，取名“穿越计划”。
所有已实习和即将来实习的毕业生，不论哪一年毕业，转正以后，均会收到“穿越计划”Offer，月之暗面将按其开始实习的当期期权单价，来授予期权。
该计划没有局限岗位类型，几乎没有任何硬性条件限制，包括专业、学历和经验，只是要经过为期3-6个月的考察。
杨植麟野心勃勃，已定下目标，要超越Anthropic等前沿公司，在2026年，让Kimi成为一个“与众不同”的LLM。
短短三年间，白手起家，缔造一个200亿美元量级的公司，他本就与众不同。
图片来源：月之暗面，除标注外
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