李平 | 作者

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　　砺石商业评论 | 出品

　　坚持“浅海理论”，致力于“成为消费电子领域的宝洁”，安克创新走出了自己的独特战略。

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　　营收首次突破300亿元

　　前不久，“充电宝一哥”安克创新发布2025年全年财报以及2026年一季度财报。

　　数据显示，2025年全年，安克创新实现营业收入305.14亿元，同比增长23.49%；实现归属于上市公司股东的净利润25.45亿元，同比增长20.37%。扣非后归母净利润为21.79亿元，同比增长15.44%。

　　分产品来看，安克创新三大品类产品销售均取得了双位数的增长。其中，公司充电储能类产品实现营业收入154.02亿元，同比增长21.59%，收入占比为50.47%；智能创新类产品实现营业收入82.71亿元，同比增长30.53%，收入占比为27.11%；智能影音类产品实现营业收入68.33亿元，同比增长20.05%，收入占比为22.39%。

　　在三大业务板块保持稳健增长的同时，安克创新盈利能力也有了持续的提升。年报显示，2025年，安克创新整体毛利率为45.07%，较上年同期提升1.40个百分点。自2021年以来，安克创新销售毛利率已经实现“五连升”。

　　2024年8月，在马斯克与美国前总统、共和党总统候选人唐纳德·特朗普的一场直播对话中，特朗普所使用的“Anker”品牌充电宝意外地成为了国人关注的焦点，这也令安克创新在二级市场上的知名度大为提升。

　　事实上，作为中国出海消费电子品牌的代表，其在海外市场的影响力远不止于一位知名政治人物的使用。根据公开资料，安克创新的产品已销往180多个国家和地区，全球累计用户超过2亿。2024年全年，凭借着充电宝、手机电池、家用储能等多款产品在境外市场的热销，安克创新共实现营收247.10亿元，同比增长41.14%，实现净利润为21.14亿元，同比增长30.93%。

　　进入到2025年以来，安克创新先后遭到关税危机以及产品“召回”等风波，尤其是全球大规模的充电宝召回事件更让其面临到创立以来最严重的一次品牌危机。2025年6月以来，因上游电芯供应商私自变更核心材料致产品存在“过热燃烧风险”，安克创新不得不在中国、日本、美国等多个国家进行数次大规模产品召回。

　　据统计，安克创新2025年全年合计召回至少238万件充电宝。受此影响，安克创新在2025年计提了1.04亿元的“产品质量保证负债”，全年计提资产减值损失高达3.65亿元，同比激增194.1%，这也是公司（在毛利率实现同比提升的前提下）净利润增幅不及营收增幅的一个主要原因。

　　不过，随着欧洲能源危机的爆发，安克创新阳台光伏、户用储能等产品在欧洲市场迎来热销，有效抵御了充电宝召回事件对于公司业绩的冲击。年报显示，2025年全年，安克创新包含移动充电、阳台充电、储能充电等在内的充电储能类业务共实现营收154.02亿元，同比增长21.59%，基本盘增长依旧稳健。

　　分区域来看，安克创新境外市场实现营业收入294.82亿元，同比增长23.75%，收入占比为96.62%；其中，欧洲市场销售收入达到81.51亿元‌，同比增长43.48%，收入占比达到26.71%，欧洲市场正逐步成为公司的“第二主场”。

　　受充电宝召回事件影响，安克创新股价自2025年8月以来持续走弱。但随着年报业绩的公布，安克创新市值重回600亿元上方。

　　最新一季报显示，安克创新营收规模仍旧保持着稳健扩张的态势。数据显示，2026年1-3月，安克创新实现营收收入76.08亿元，同比增长26.93%，实现归母净利润4.72亿元，同比下降4.87%（受南芯科技的公允价值变动影响）；扣非净利润达到5.47亿元，同比增长24.39%。

　　财报公布次日，安克创新股价大涨4.51%，盘中最大涨幅接近9%。截至最近一个交易日收盘，安克创新最新市值约为654亿元，距离2025年8月的历史高点仅有一步之遥。

　　“我们的目标是成为消费电子领域的宝洁，或者说德州仪器”。随着安克创新营收的持续稳健增长，安克创新的目标似乎正在一步步走向现实。

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　　从“充电宝一哥”到浅海猎手

　　公开资料显示，安克创新前身为‌成立于 2011年的湖南海翼电子商务有限公司，是由前谷歌软件工程师阳萌所设立。据悉，阳萌在为自己的笔记本电脑更换电池时发现，亚马逊上的原装笔记本电池价格较为昂贵，而价格低廉的第三方电池品质普遍较差，这让他敏锐地捕捉到了充电配件市场的巨大空白。此后，阳萌果断辞去谷歌的工作，并在美国注册了Anker品牌，回国成立海翼电商开启了创业之路。

　　在公司发展早期，安克创新主要采用贴牌的方式在亚马逊等线上渠道销售手机电池、充电器等消费电子配件。凭借着可靠的产品品质和高性价比优势，安克创新多款产品迅速打开了销路。自2012年起，安克创新便常年位居亚马逊等平台“Best Seller”榜单，阳萌也由此赚到了人生的第一桶金。

　　然而，由于行业进入门槛较低，安克创新早期所采用的“贴牌出海”愈发面临到激烈的竞争压力，模式局限性日益凸显。为此，安克创新果断放弃了此前的贴牌模式，转向自主研发。得益于谷歌所倡导的数据驱动、“以用户为中心”等理念，阳萌在新品研发时采用了“VOC”（voice of customer）策略，通过技术手段大规模采集亚马逊等平台上的用户评价和反馈，并加以结构化分析，用于指导产品迭代和服务改进。

　　据悉，2013年以前，市面上的充电器大多协议单一，不同品牌的手机往往需要专用的充电器，且充电效率低下。为此，安克创新率先推出PowerIQ芯片，实现了同一充电口支持所有设备的快充功能，成为了充电行业新的标准。此后，安克创新又不断对其进行迭代，进而引入“全时功率分配技术”，能够根据连接设备的实时需求（比如同时给笔记本和手机充电时），每秒动态调整各个接口的功率分配，让充电更快、更高效。

　　2018年，安克创新又成功将氮化镓材料首次用在了充电器之上，有效改进了传统快充的散热问题。最终，氮化镓技术的普及使得充电器在保持强大性能的同时体积大幅缩小，推动了整个充电行业的革新。2020年，苹果宣布取消新品iPhone销售时附赠的充电器，而Anker的充电器则成功出现在苹果直营店，还成为唯一获得MFi认证的大陆厂商。

　　在深耕充电配件市场的同时，安克创新还进入了无线音频、智能家居等其他多个消费电子细分赛道，并相继推出Eufy、Nebula等智能硬件品牌。2020年8月，安克创新成功登陆创业板，并募集资金27.19亿元，进一步为公司的多元化扩张备足了弹药。

　　也是在2020年前后，阳萌正式提出了著名的“浅海理论”，即避开手机、PC等千亿美元级“深海”红海市场，聚焦充电、储能、智能家居等百亿级细分领域。这些领域规模适中，存在未被满足的用户痛点（如充电慢、产品笨重等），且巨头尚未完全垄断。此后，安克创新逐步构建起以“智能充电储能、智能家居及创新、智能影音”三大产品线为核心的多元化业务版图。

　　随着产品品类的持续扩张，安克创新经营业绩也取得了持续的增长。数据显示，2020年-2025年，安克创新营业收入由93.53亿元增长至305.14亿元，净利润由8.56亿元增长至25.45亿元，业绩增速十分可观。

　　事实上，尽管安克创新在A股市场有着“充电宝一哥”的名号，但其充电宝产品占比已经不足12%。与此同时，随着智能创新业务（包括智能安防、清洁机器人及创意3D打印）以及智能影音业务（包括soundcore品牌的音频设备、Nebula品牌的智能投影等产品）两大板块营收的快速增长，安克创新已经通过多品牌矩阵成功开辟了第二、第三增长曲线，这也进一步验证了阳萌“浅海理论”的可行性以及公司多元化战略的成功转型。

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　　“出海标杆”的荣耀与隐忧

　　近几年，随着国内市场内卷的不断加剧，产品出海已经成为企业破局的关键之道。这其中，安克创新很早就抓住了亚马逊等海外电商平台的红利，并用高品质的产品和顶级的工程师思维打动了全球消费者，成功避免了在国内红海市场的内卷和低价恶性竞争，进而获取了更高的品牌溢价和利润空间。

　　然而，作为公认的“出海标杆”，安克创新在高速发展背后也暴露出了不少深层次的缺点与不足。首先，从销售区域来看，安克创新高于依赖于欧美地区。年报显示，2025年，安克创新境内市场仅实现营业收入10.32亿元，同比增长16.57%，收入占比不足4%。

　　不难看出，境外市场尤其是美国市场依然是安克创新的主要收入来源，这也使得其对国际贸易环境的变动极其敏感。2025年4月，美国对华关税一度飙升至历史峰值，导致中国对美出口显著下滑，安克创新股价也由此承压。数据显示，2025年4月3日-4月9日，安克创新股价在五个交易日内跌幅接近30%，总市值蒸发超150亿元。

　　另一方面，从销售渠道来看，现阶段的安克创新依然对亚马逊存在着较大的依赖性。数据显示，2025年全年，安克创新在亚马逊渠道的收入仍高达159.55亿元，占总营收的52.29%，远超行业公认30%这一安全阈值。

　　事实上，安克创新早已意识到单一渠道的依赖度风险，并长期推行“去亚马逊化”的全渠道战略。为此，安克创新不断加大独立站（官网）以及线下渠道的资金投入。2025年全年，安克创新独立站官网实现销售收入31.35亿元，同比增长25.21%，收入占比达到10.13%。

　　线下渠道方面，安克创新先后进入百思买、沃尔玛、Target、Costco、Target、Argos等国际知名零售渠道，线下收入占比持续提升。2025年，安克创新线下渠道实现销售收入90.87亿元，同比增长27.81%，收入占比达到28.77%。

　　但从整体来看，目前安克创新对于境外市场以及亚马逊单一渠道的依赖性仍较为突出。为此，安克创新已经提出赴港上市计划。2025年12月，安克创新正式向港交所提交上市申请书。据悉，安克创新此次港股IPO所募资金将主要用于产品研发、供应链优化以及强化全球市场策略等方面。在市场拓展方面，安克创新拟加大对拉美、东南亚等潜力市场的投入，同时提升国际品牌形象和综合竞争力。

　　一直被质疑，从未被超越。

　　可以看到的是，安克创新在其跨境电商运营过程中‌成功将VOC策略大规模、系统化地应用于亚马逊等平台的用户评论数据‌，进而在出海企业中脱颖而出。目前，VOC策略也成为安克创新产品迭代与创新的核心驱动力，这很值得中国消费电子企业借鉴和学习。2025年，即便是经历了关税危机以及产品大规模“召回”等风波，安克创新依然用一份双20%+的硬核成绩单回应了外界对其业绩持续性的质疑，这也令其创始人阳萌的“浅海理论”更为投资者所重视。

责任编辑：尉旖涵

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