麦当劳2026年首季营收与盈利双超预期，主要受大份量新品及会员业务增长驱动。然而，美国同店销售增速不及预期，凸显出油价飙升对低收入群体的购买力侵蚀。公司正通过扩容3-4美元价值菜单并强化营销来应对波动的客流。
麦当劳2026年第一季度业绩整体超出华尔街预期，美国市场更大份量的汉堡产品与多层次价值菜单推动客单价走高，但美国同店销售增速未能达到分析师预期，消费者在油价与食品价格双重挤压下开支趋于保守，凸显当前需求复苏的脆弱性。
公司第一季度总营收为65.17亿美元，超过分析师均值预期的64.7亿美元；调整后每股收益2.83美元，高于市场预期的2.74美元。受业绩提振，麦当劳股价在纽约盘前交易中上涨约3.6%，但今年迄今仍累计下跌约7%。
美国同店销售增速为3.9%，低于分析师预期的4.2%。全球可比销售额增长3.8%，较去年同期下降1%的表现显著改善，但仍略低于市场预期的3.95%。首席执行官Chris Kempczinski表示，尽管季报整体超出预期，当前运营环境依然"充满挑战"。
Wingstop和Domino's等连锁餐饮企业近期相继报告季度销售增速放缓，援引伊朗战争引发的油价飙升对消费者支出造成冲击。分析师指出，低收入消费者愈发倾向于选择单品消费，而非点购整套套餐。
更大汉堡拉升客单，流量全季波动明显
麦当劳表示，更大份量的产品有助于提升美国市场业绩表现。本季度推出的"Big Arch"汉堡定价高于标准产品，带动单笔订单金额上涨，美国可比销售增长主要由客单价提升驱动。
然而，据Placer.ai数据，美国门店客流量全季波动明显：1月受暴风雪影响同店到访量下滑1.3%；2月受压抑需求释放反弹3.8%；3月在新品上市反应平淡、油价持续侵蚀家庭预算的背景下，增幅收窄至1.2%。麦当劳此前曾预警，第一季度暴风雪天气可能对业绩产生拖累。
价值菜单扩容，兼顾省钱客与溢价消费
为争取价格敏感型消费者，麦当劳持续完善多层次价值体系。公司近期对美国价值菜单进行调整，推出多款3美元以下产品（包括香肠麦满分）及4美元早餐套餐，并于4月将McValue平台扩展至3美元和4美元价位段。
与此同时，公司通过流行文化联名产品瞄准仍有消费意愿的顾客群体。本季度推出了附迷你Crocs钥匙扣的开心乐园餐及限时绿薄荷奶昔，并在高增长饮品品类持续布局，新推出黑莓百香果柠檬水等特调饮品。
国际直营市场可比销售增长3.9%，几乎所有市场均录得正增长，英国、德国和澳大利亚表现尤为突出。国际特许授权市场可比销售增长3.4%，由日本领跑，各主要地区均实现增长。
整体来看，全球系统性销售额增长11%（按固定汇率计算增长6%），超过340亿美元。
盈利能力改善，忠诚度计划贡献扩大
第一季度综合营业利润增长12%（按固定汇率计算增长6%），至29.53亿美元；净利润19.83亿美元，同比增长6%；按GAAP计算稀释每股收益为2.78美元。上述结果包含约4700万美元税前重组费用，与公司内部"加速组织变革"项目相关。
在忠诚度业务方面，麦当劳在全球70个市场开展积分计划，本季度会员系统性销售额超过90亿美元，过去12个月累计超过380亿美元。Kempczinski表示，价值领导力、突破性营销与菜单创新三管齐下，是麦当劳在充满挑战的环境中持续交出业绩的核心所在。
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