金吾财讯|招银国际研报指，百济神州(ONC/06160)1Q26业绩强劲，盈利改善，管理层上调全年指引。核心产品百悦泽(Brukinsa)全球份额将持续扩张。此外，近期多项临床数据的读出将为公司估值的提升提供强有力的催化剂。
Q1销售强劲，上调全年指引。Q1总收入达15.1亿美元(同比+35%)，占该机构此前2026全年预测的28%，超出该机构的预期。百悦泽销售额11.0亿美元(同比+38%)，稳居全球BTK抑制剂销售榜首。基于此，管理层将2026年收入指引上调至63-65亿美元(前值为62-64亿美元)，GAAP营业利润指引上调至7.5-8.5亿美元(前值为7.0-8.0亿美元)。盈利能力持续提升。Q1实现GAAP净利润2.77亿美元，Non-GAAP净利润达4.14亿美元，自1Q25以来连续环比增长。经营杠杆显着优化，销售及管理费用率降至37.3%，研发费用率降至36.4%。
血液瘤管线迎多项里程碑。Bcl-2抑制剂Sonrotoclax治疗MCL(套细胞淋巴瘤)有望于Q2获美国FDA批准，下半年计划启动治疗MM(多发性骨髓瘤)的全球三期临床；其联合百悦泽一线治疗CLL(慢性淋巴细胞白血病)的三期uMRD数据预计Q3读出。此外，BTK CDAC的美国NDA预计将于下半年递交。
实体瘤催化剂丰富：在即将到来的ASCO年会上，公司将公布CDK4抑制剂、GPC3/4-1BB双抗及B7-H4ADC的临床数据。CDK4抑制剂已经进入一线乳腺癌三期临床。GPC3/4-1BB双抗也已经进入后线肝癌注册临床阶段。
该机构预计公司2026年销售与盈利将保持强劲增长，推荐关注公司丰富的管线催化剂。维持“买入”评级，维持基于DCF模型的目标价392.43美元不变(WACC：9.64%，永续增长率：3.5%)。
j9.com，米兰app官方正版官网，
j9老哥俱乐部相关资讯：米兰体育app，