藏锋九地，并驾九天，潜渊蓄势，多极齐鸣——今天的海目星激光，正是如此。
自2022年以来，全球新能源行业深陷结构性调整的阵痛期，产能过剩叠加平均毛利率持续下行，导致产业链企业普遍面临利润收缩。这轮洗牌，对锂电企业，尤其是中游设备制造商而言，是一次验证综合实力的大考。
在此期间，企业能否在管理运营上精细化、产品力上深耕、前沿黄金赛道上抢先布局，都取决于掌舵者是否具备清晰而准确的宏观视野，这往往是拉开企业间差距的关键变量，而差距也终将在行业回暖后逐渐显现。
自2025年下半年起，受益于下游动力电池需求回暖、储能电池市场爆发、消费电子市场复苏，相关产业链头部企业持续推进产能优化升级与全球化建厂布局，由此带动中游设备增量需求持续释放。包括海目星在内，多家锂电设备制造商逐步走出困境，步入新一轮的增长周期，也各自呈现出不同的“面貌”。今天我们不妨来深扒一下锂电激光设备巨头海目星的两份成绩单看看。
盈利回温，海目星业绩强势复苏
2025年年报显示，海目星前三季度业绩处于阶段性承压的境地，自四季度起开始逐步修复，且整体增速相当惊人。其2025年第四季度实现归母净利润约3296万元，同比扭亏为盈，显现出明确的复苏迹象。
这一回升趋势延续到了2026年。2026年一季报显示，海目星今年一季度营收同比增加144.36%达到13.17亿元；归母净利润达2353万元，同比扭亏为盈；经营现金流高达13.04亿元，同比暴涨1447.95%。
从近两个季度的盈利能力上来看，海目星激光呈现出相当明显的业绩爆发趋势。年报数据显示，2025年海目星实现新增订单约95亿元（含税），同比增长约90%，在手订单约为123亿元（含税），同比增长约76%。
此外，据市场人士透露，2026年一季度海目星新签订单近50亿元（含税），同比增长约80%；在手订单近160亿元（含税），同比增长约80%。
客观而言，衡量一家设备企业的成长性，除了看眼前的订单争夺能力，更要评估其综合技术实力，看它是否有能力抢占市场高地，尤其是在固态电池、AI等前沿黄金赛道占据有利身位。海目星业绩端的复苏，究竟是行情驱动、运气使然，还是能力兑现，我们唯有逐层拆解推敲，才能看得真切。
事实上，早在去年对海目星多份财报与事件的研判中，笔者就曾指出，2022-2024年新能源产业深陷寒冬时，多数企业纷纷选择收束战线、固守主业，海目星却在利润端承压之际，逆势布局了多条前瞻性黄金赛道。彼时市场疑声如沸，直至最新财报浮出水面，外界才豁然洞明，这家巨头所下的，原是一盘穿越周期的“长生局”。
结合现阶段行业背景及海目星两份财报的分析可知，其新一轮的增长性基本可以锁定在储能电池、AI算力、光通信和固态电池等几大关键区。
下游需求爆发，海目星增长势能全面释放
我们依旧先看海目星传统主业——锂电业务。动力电池领域，自2025年下半年起全球新能源汽车市场显著复苏，国内头部电池企业重启产能扩张计划，由此打开了锂电设备需求新的增量空间。海目星作为宁德时代、特斯拉、中创新航、亿纬锂能（维权）等头部电池厂的核心供应商，本就稳踞产业链关键位置，自然能率先感应行业春汛，尽享回暖带来的先手红利。
截至目前，海目星锂电中段装配设备已实现海外市场100%覆盖、国内市场70%的覆盖率，同时基于中段设备的核心优势，持续向前段、后段工序延伸，不断完善锂电池全工艺流程装备布局，确立自身在新能源锂电装备领域的核心竞争地位。
储能电池领域，在全球能源供应稳定性诉求提升，叠加AI数据中心基建快速扩张引发用电密度短期集中释放的背景下，储能电池成为新型电力系统稳定运行的核心基础设施，海外大型储能、户储订单、算力芯片储能配套需求呈爆发式增长。
相关数据显示，2025年全球锂电池出货量大幅增长，我国储能电池出货全球占比攀升至96.7%，国内新型储能累计装机规模同比大幅增长，旺盛的储能需求拉动了上游锂电设备市场扩容与采购回暖。
据悉，海目星在该领域率先实现587AH方壳大储能电池设备交付，并与多家头部储能电池厂建立深度战略合作关系，通过联合研发模式深耕大储电池新型工艺，现已突破储能电池684AH合芯焊接工艺、1175AH极耳焊接等技术，公司装配段产品已全面覆盖当前市场主流储能电池型号，并实现批量出货。
海目星2025年下半年发货量同比增长约80%，仅今年1月新签锂电池生产设备订单便突破了10亿元，相关负责人曾直言公司单日订单量达1亿元，订单排产处满负荷状态。据年报显示，2025年海目星锂电业务新签订单总额约65亿元，同比增长约87%，在手订单总额93亿元，同比增长约63%。
在新一代电池技术路线中，固态电池无疑是海目星当下锂电业务的“重头戏”。尽管全固态电池产业化节奏有所提速，但要真正贯通整条技术链、达成规模化量产，仍有一段路要走，行业普遍将全固态电池产业化的时间锚点定格在2027年前后。
一旦后续全固态电池实现真正落地，将触发产线更新幅度超80%的庞大存量替代空间，届时千亿级设备市场将集中释放。而要在这场盛宴中先人一步切下蛋糕，企业必然需要手握大量储备技术，并具备与下游厂商深度绑定、联合验证的实战积淀。
据了解，海目星是业内首家同时进行“氧化物电解质+锂金属负极”与“硫化物电解质+硅碳负极”双技术路线布局的设备商，并在业内最早实现“氧化物+锂金属负极”技术路线，完成锂金属固态电池商业闭环，应用于低空飞行器上，目前其已成功签订2GWh固态电池量产产线订单，实现了商业化落地的关键一步。在“硫化物+硅碳负极”的技术路线上，海目星也已拿到多家全球领先的新能源科技企业中试线订单。
目前，海目星已构建固态电池全环节完整装备体系，实现从固态电极制备、固态电解质膜成型、膜层转印复合、裸电芯装配、高温等静压到化成分容全工艺流程装备全覆盖，全面支撑固态电池产业化量产落地。
翻阅过往财报，笔者曾一度认为海目星最大的想象空间主要集中在锂电业务上，然而此次年报在AI领域的布局却让人始料未及。
细细体察即可发现，早年的AI角逐更多聚焦在模型与算法的单一层面，但自去年起，AI发展已逐步跳出单纯的算法较量，演变为一场横跨计算、存储、互连、供电、散热等多个产业维度的系统级工程，进而全面引爆多条产业链的增长动能。
储能的爆发是AI在能源侧需求的映射，而在硬件端，伴随AI智能硬件加速创新，业界对核心器件的散热、良率、性能及新材料工艺等层面提出了更高苛求，驱动配套产业链全面升级。
例如，随着算力提升、智能化程度的提高，AI硬件功耗也随之增加，如何解决散热问题、提高稳定性是目前各大厂商较为关注的点，而高功率AI服务器电源、超薄VC均热板、复合散热模组、微型液冷结构等新型散热方案也借此快速渗透替代，由此进一步打开中游激光精密焊接、异质材料复合焊接、微纳加工设备的增量空间。
海目星自身拥有激光精密加工技术与自动化系统集成能力的核心技术平台，凭借自研光学、超快激光、微纳制造及自动化系统集成能力即能实现跨领域技术同源复用，从而构建覆盖多赛道、全制程的高端装备产品体系。
近年来，海目星深耕AI产业链头部客户，主要布局芯片返修，高速连接器及高速线束、AI服务器电源设备、液冷板四大细分方向。其中，芯片返修与高速连接器及高速线束业务均取得批量订单，切入海外头部企业供应链。2025年，海目星成功取得全球算力芯片头部公司供应商code，相关订单正在交付中。此外，海目星液冷板相关业务也已经切入国内头部算力客户，目前处于技术验证阶段。
技术层面，笔者也关注到几大亮点：海目星自研BST空间光调制技术；自研绿光激光低热输入焊接工艺，实现业内首家超薄VC均热板高精度密封焊接技术的突破；首创超宽料带激光切焊一体技术；创新高反材料焊接摆动控制算法，使水滴摆动焊接良率突破99%......
据市场人士透露，2026年海目星AI相关新签订单预超3亿元，2027年相关订单有50%以上的增长。其中，有消息称，海目星AI服务器电源相关设备有望在近期落地亿元级订单。
据年报显示，海目星消费电子业务2025年新签订单约13亿元，同比增长约65%，在手订单7亿元，同比增长约180%。
依托超快激光、微纳精密加工底层技术，海目星激光将业务版图拓展到了先进封装、光电子、新型显示、高端材料加工等前沿高端制造领域。在TGV玻璃通孔激光刻蚀、激光诱导变性技术、铌酸锂体材料及薄膜铌酸锂光波导精密加工、Micro-LED全流程装备，金刚石全流程精密加工等细分领域均实现相关工艺技术落地或中试线设备交付。
除锂电与消费电子两大领域外，海目星2025年在光伏业务实现新签订单约5亿元，同比增长约35%，在手订单约12亿元，同比增长约100%；钣金业务新签订单约5亿元，同比增长约213%，在手订单约1.3亿元，同比增长103%。
2025年，海目星的合同负债约为36.97亿元，同比增长65.87%。根据以往数据估算，验收周期大致在1年左右，预计在今年就能把大部分在手订单、合同负债转化为营收。
本次年报中，海目星直言：“报告期内，公司凭借前瞻性战略视野与精准的行业研判，牢牢把握行业复苏的关键机遇期，加速推进全球化市场布局与品牌推广，实现了订单规模与订单质量的历史性突破。”
2025年，海目星境外营收同比增长61.34%，毛利率高达49.04%，海外新签订单（含交付地在海外）金额达24.5亿元，同比增长约7.5%，成为公司订单增长的核心驱动力。
写在最后
从眼下的订单和业绩看，海目星确实已经走出了新能源寒冬的泥潭。但要说这轮复苏到底成色几何，关键还得看接下来这个“释放期”。当下中游设备商承接的不只是国内市场的回暖，还有海外市场机遇和固态电池、AI这类新赛道的红利，订单来得猛，对交付能力、技术迭代和全球化运营的要求也更高。这恰恰是拉开差距、决定未来份额的核心窗口。
客观说，单子签回来了，怎么高质量地吃下去、变成持续的真金白银，考验的是硬功夫。对海目星这样主打“科技牌”的公司，其2025年全年研发投入约6.13亿元，同比增长约27%，占营收比重达14.54%，在利润端承压的时候，这个投入力度本身就说明，公司很清楚什么才是左右新市场份额的关键筹码。
所以，今年一季度的业绩回暖更像是个开场哨，笔者认为真正的看点在于价值竞争的升级——海外高毛利市场的粘性、固态电池商业化的先手、AI赛道的不可替代性......短期阵痛扛过去了，换来的是结构更优的订单和更大的成长空间。
当123亿元的在手订单逐步落地，高附加值项目夺得先手，海外高毛利业务持续放量，那时候业绩上的数字爆发，就不仅是行业给的β，而是公司自身技术势能带来的α。
从“潜渊蓄势”到“多极齐鸣”，海目星这把牌已经码得很清晰了，接下来，就看它怎么稳稳地打出去。
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