股指：
（王东灜，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日，全球股指继续大幅上涨，Wind全A上涨1.06%，成交额3.17万亿元。中证1000指数上涨1.63%，中证500指数上涨1.26%，沪深300指数上涨0.48%，上证50指数上涨0.09%。A股市场2026年一季报表现亮眼。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2%，大幅高于25Q3的0.6%，是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率，该数值过去三年来首次超过主要资金利率，这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段。此外，全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%，盈利端同步继续修复。同时，A股板块间分化严重。一方面，以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防军工营收同比增超40%，有色金属超35%，电子超28%，是A股一季度领涨板块。另一方面，房地产业链、农林牧渔、食品饮料等板块受到价格拖累，营收和净利润同比数据相对偏弱。从4月政治局会议也可以看到，未来政策端仍将继续加码“新基建、科技自强和能源安全”等领域，上述题材的分化在短期内可能仍将持续。短期来看，资产价格高波动仍是常态，科技行情计价较为充分，后续可能进入资金博弈阶段；地缘风险未完全消散，能源化工和有色金属板块轮动迅速。
国债：
（朱金涛，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.11%，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。中国央行5月7日开展270亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。据qeubee统计，昨日公开市场有1262亿元7天逆回购到期，实现净回笼992亿元。截至5月7日收盘，银行间市场方面，DR001加权利率上行0.29bp至1.272%，DR007加权利率上行0.25bp至1.3724%。展望后市，此前受地缘冲突升温引发通胀预期扰动，超长端收益率阶段性上行，目前30年期国债活跃券利率自阶段性高点2.37%最低回落至2.21%，已修复至中东冲突发酵前水平，通胀担忧带来的负面冲击已经得到充分修复，长端及超长端国债收益率进一步下行动力明显弱化，行情由前期单边下行转向阶段性止涨震荡格局。
贵金属：
（展大鹏，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属均表现冲高回落，现货金银比降至59.4附近，现货铂钯价差升至546美元/盎司附近。数据方面，美国上周首次申请失业金人数回升至20万，低于预期值20.5万，续请人数创2024年1月以来新低，就业市场整体保持稳定。地缘政治方面，美国国际贸易法院裁定特朗普援引1974年《贸易法》征收的全球10%关税缺乏法律依据，涉案关税于今年2月24日正式生效；美伊地缘冲突再起波澜，伊朗称美违反停火空袭、已反击，美军称拦截伊发起的无端袭击。央行动作，截至4月末，我国黄金储备为7464万盎司（约2321.58吨），环比增加26万盎司（约8.09吨）。这是自2022年11月以来连续第18个月增持黄金。此前美伊谈判局势频传利好，风险偏好回升，导致美股和贵金属市场大幅反弹，但美伊地缘的反复性也会带来走势的不确定性和不稳定性。整体来看，美伊地缘冲突向着缓和方向进展，金价有望保持偏强走势，策略上维系逢低配置的思路。另外，要关注美联储沃什首次官方发言，若其立场偏向鹰派的渐进式降息模式，对金价走势或不利。银铂钯依然保持跟随黄金模式，逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件，轻仓低位多配为主，但不建议重仓。
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责任编辑：李铁民
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