今天A股整体是一个“探底回升”的走势。
指数看着不算强，大盘基本收平，但体感其实比指数好不少。全市场涨多跌少，个股中位数大概在 +0.73% 左右，万得全A指数、中证1000指数还继续创了阶段新高。
而且，成交额虽然缩了900多亿，但依然维持在3万亿以上。
这一点还挺重要的，因为很多时候，市场最怕的不是缩量，而是“缩量下跌”。现在这种状态，更像是上涨之后的一次正常换气，情绪没退潮，只是资金稍微切了下方向。
今天板块轮动也比较明显。
前几天很猛的半导体、新能源偏弱，机器人、军工、地产这些方向比较强。尤其机器人，最近明显有资金重新回流的迹象。
4月8日以来，A股这波反弹持续性其实不错，而且最近成交额重新回到3万亿以上，市场热度明显提升。
有点1月份的感觉了。
但我这几天也观察到一个细节：国家队似乎又开始“边涨边卖”了。
比如华泰柏瑞沪深300ETF，最近份额变化就比较明显。
简单理解，ETF份额下降，很多时候意味着资金在赎回。而从几个主要宽基ETF的数据来看，这一轮累计规模大概减少了500亿左右。
当然，这里面不一定全是国家队，但结合市场环境来看，大概率是有“顺势减仓、适度降温”的意思。
不过这里有个很容易被误解的地方：国家队卖出，不等于行情结束。
它更像是在控制节奏。因为如果市场涨太快、情绪太热，很容易又进入“全民追高”的状态，后面反而容易出现大波动。
所以现在这种边涨边降温，其实某种程度上是更健康的。
对普通投资者来说，也没必要看到“国家队卖ETF”就紧张。市场真正的大趋势，最终还是由经济、流动性和资金风险偏好共同决定的，不是谁按一下按钮就结束了。
……
再来看看其他消息。
美伊这边，小冲突还在，美军空袭伊朗港口，伊朗称击退3艘美军驱逐舰。
特朗普发言也反复横跳，一会儿表示对伊朗目标的报复性打击只是"点到为止的一击"，称美国与伊朗的停火协议仍然有效，一会儿又威胁，如果伊朗不尽快达成协议，美国未来将采取“更强硬、更猛烈”的打击。
不过这些主要还是停留在嘴炮层面，市场也习以为常了，并不是实质上的升级，对金融市场有扰动，但不太大。
最近高盛又发报告继续看多中国资产。
这次把沪深300指数的12个月目标位上调到5300点，对应大概还有9%左右空间。
机构目标位这种东西，看看就好，因为很多时候都是“市场涨了再上调”。但它提到的几个逻辑，倒确实是现在市场比较核心的支撑：
第一，盈利预期在修复。尤其AI、半导体、出口链这些方向，企业盈利改善是比较明显的。
第二，估值不算贵。现在A股整体估值其实还是中等水平，不属于特别泡沫化的阶段。
第三，也是最重要的一点：资金充裕。居民储蓄依然高，理财收益率又下来了，资金天然会寻找新的去处。
那我们继续拭目以待。
昨天央妈这边又发布一组数据，4月末黄金储备7,464万盎司，环比增加26万盎司。
而且有意思的是，今年1、2月其实加得不多（分别是4万、3万盎司），但3、4月明显在加速（分别是16万、26万盎司）。这说明即使金价已经涨了不少，官方依然认可黄金的长期配置价值。
背后的逻辑依然是，全球货币信用体系的不确定性、地缘冲突频发、各国央行持续购金。
对于黄金，我们的观点是，长期逻辑没有改变，依然值得我们配置。
OK，今天就说到这里，我们下周继续~
—今日主要指数更新—
注：煤炭和有色金属为周期行业，百分位为PB（市净率）的数据。数据来源：wind，截至20260508
—今日彩虹图更新—
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