界面新闻记者 | 江怡曼
近日，天弘余额宝货币市场基金的7日年化收益率正式跌破1%整数关口，创下该产品自2013年上线以来的历史新低。
5月2日，天弘余额宝7日年化收益率报0.999%，正式跌破1%。5月6日，跌至0.92%，万份年化收益也跌至0.2428。5月7日，继续下跌至0.89%，万份收益仅有0.2416元，也就是说1万元一天的利息只有0.2416元。
这一数字与余额宝曾经的辉煌形成鲜明对比。2013年5月29日，天弘余额宝作为国内首只互联网货币基金正式上线，凭借“1元起购、随时赎回、直接支付”的创新模式，迅速成为现象级产品。2014年初，其7日年化收益率一度飙升至6.7630%的历史高点，万元日收益接近1.8元。
此后，余额宝收益率进入漫长的下行通道：2020年4月首度跌破2%，2022年11月跌破1.5%，直至2026年5月击穿1%防线。
据了解，此次收益率“破1”并非偶然，而是货币政策宽松环境下的必然趋势。
从底层资产看，货币基金主要投资于银行同业存单、协议存款、短期国债及金融债。而当前这些资产的收益率均处于历史低位：截至2026年4月末，6个月期国债收益率跌破1.11%，AAA级1个月期同业存单收益率降至1.45%以下，国有大行一年期定期存款利率已跌破1%。
此外，监管政策调整也构成直接影响。2026年3月新规要求银行高息同业活期存款占比压缩至10%-20%，相关利率从1.5%-1.6%降至1.4%附近，直接削弱了货币基金的核心收益来源。
“余额宝七日年化收益率跌破1%，更多是市场流动性整体宽松带来的正常行业现象。在低风险资产收益普遍承压的背景下，货币基金回归现金管理本源已是长期趋势。用户可以结合自身资金使用规划，合理调整短期资金的配置方式。”博通咨询首席分析师王蓬博告诉界面新闻。
他表示，这一变化将直接影响个人零散资金理财收益，同时也可能引导部分用户将资金转向银行存款、短债理财等其他稳健型产品。这会促使货币基金行业更加聚焦流动性管理能力建设，持续强化产品的基础服务属性。
他认为，从平台层面看，余额宝收益走低会削弱其对增量资金的吸引力，平台将更加重视消费场景、支付服务等附加功能的完善，通过提升用户留存来对冲收益变动带来的影响。就行业整体而言，头部产品收益变化会带动全行业货币基金收益同步调整，行业竞争将从收益比拼转向流动性保障与服务体验，并推动各方加速明确现金管理类产品的功能边界。
余额宝的“破1”并非孤例。据Wind数据，截至5月5日，全市场351只货币基金中，已有113只产品7日年化收益率低于1%，占比接近三成；全市场货基平均7日年化收益率为1.0472%，较年初下降0.1个百分点。这意味着，货币基金行业整体进入“微利生存”新阶段。
对比传统银行存款，当前银行活期利率低至0.05%，1年期定期存款利率普遍不足1%，低利率环境已全面覆盖各类低风险理财渠道。
与收益率持续下行形成反差的是，货币基金规模并未缩水，反而呈现“芝麻开花节节高”的态势。
据中国证券报，截至2026年3月底，货币基金总规模上升至15.58万亿元，今年以来已增加5499.36亿元。天弘余额宝虽较2018年一季度末1.69万亿元的历史峰值有所回落，但最新规模仍达7081.52亿元，持有人户数高达7.89亿，相当于每两个中国人中就有一位余额宝用户。
对于未来货币基金收益率走势，多数分析认为还将持续保持在低位。中信证券首席经济学家明明表示，当前为提振经济，适度宽松的货币政策取向预计短期内仍将延续，低利率环境也将持续，货币基金低收益态势大概率会维持一段时间。其收益率能否显著回升，将取决于未来经济复苏的强度和速度，以及货币政策是否会随之调整，投资者需密切关注央行政策信号和经济数据变化。
国盛证券分析师杨业伟认为，未来货币基金收益率或继续下行，规模增长或将放缓。由于货币基金规模增速与货币基金相对于存款的利差具有正相关性，随着资金及存单利率下行，货币基金收益率或将继续下行，相较于存款收益优势将减弱，货币基金规模增长或放缓，或处于低位运行。
光大证券金融业首席分析师王一峰则认为，未来货币基金收益率变化的核心取决于政策利率走向。若政策利率维持当前稳定水平，货基收益率大概率在1%附近震荡运行；若后续央行实施降息，货基收益率或面临进一步下行压力。
责任编辑：李琳琳
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