$安必平(688393)

　　2025年，安必平实现营收3.44亿元，同比下滑26.84%；归母净利润亏损4702.34万元，由盈转亏；扣非净利润同步亏损，但经营活动现金流净额同比大幅改善。

　　分业务看，核心的体外诊断产品收入同比下滑27.44%，毛利率下降3.75个百分点。分产品看，公司主动优化业务结构，减少代理产品规模，外购产品收入同比大幅下滑53.89%；自产产品收入同比下滑26.69%，服务收入同比增长21.23%。分地区看，境内各区域收入普遍下滑，仅境外收入同比大增260.30%。分销售模式看，公司减少直销渠道比重，直销收入同比下滑38.52%，经销收入降幅相对较小。

　　整体来看，公司受业务结构调整和市场环境影响，营收大幅下滑并陷入亏损，仅服务业务和境外市场实现增长。后续需重点关注自产产品的市场修复、服务业务的拓展及海外市场放量的持续性。

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