《推动公募基金高质量发展行动方案》印发已有一周年。在大力提升公募基金权益投资规模与占比、推动权益类基金产品创新发展等背景下，权益类基金创新发展呈现出许多亮点。
从产品端的浮动费率基金、填补空白的指数基金、产品线的持续完善，到投资端的考核机制改革、策略定位图谱绘就、投研平台“工业化”建设，再到销售端纳入投资者盈亏指标、运作端融入科技元素、服务端转向资管配置等全流程完善……在创新活水的浇灌下，权益类基金呈现精细化、平台化、长期化的新特征。
● 本报记者 张韵
创新产品争相涌现
回顾这一年来的权益类基金创新发展，产品创新可谓首当其冲。不仅在单一产品设计上涌现出许多创新品种，更是在产品线搭建方面不断更新完善。
主动投资层面，新模式下的浮动费率基金注册实现常态化。相较于过往，新模式下的浮动费率基金主要特点在于，根据基金份额的持有期限与持有期间年化收益率确定管理费，与投资者实际盈亏情况紧密绑定。
从去年5月16日首批26家基金管理人上报，到2026年3月底，全市场已注册新模式浮动费率基金超130只。多家公募坦言，行业全面推进新型浮动费率权益产品的发行，将有力扭转“旱涝保收”的传统收费模式，实现管理人与持有人利益深度绑定。
从业绩来看，多只产品的表现可圈可点。截至5月6日，自基金成立以来，嘉实成长共赢混合回报率超过120%，相较于基准的超额收益超过70个百分点；信澳优势行业混合回报率超过100%，较基准的超额收益高达约91个百分点；大成至臻回报混合的回报率超过70%，相较于基准的超额收益超过50个百分点。
除了主流创新产品外，也不乏基金公司敢为人先，创新性地着力布局目前尚显小众的品种。在行业整体仍以相对收益策略（更追求排名和超额收益）为主的产品布局浪潮里，国联基金2025年在权益投资部分设立绝对收益部门，以客户收益体验为核心导向，聚焦以稳健收益与风险控制为核心的绝对收益策略，打造绝对收益策略（更注重实现正收益）产品。截至2025年末，国联基金绝对收益策略产品规模较2024年末增长77%。
被动投资方面，指数基金的空白领域不断填充，成为产品创新的另一重要组成部分。
首批跟踪中证科创创业人工智能指数的ETF于2025年12月成立；首批创业板综合增强ETF于2025年8月成立；首批跟踪中证畜牧养殖产业指数的ETF于2026年2月至4月陆续成立，首批港股通信息技术ETF于2025年11月至2026年4月成立……在指数投资蓬勃发展，产品同质化竞争激烈的环境下，布局差异化创新品种，正成为许多公募机构ETF业务突围的发力方向。
此外，区别于以往，公募基金公司们对于产品线完善和定位梳理的重视，也成为行业发展的新特征。
例如，长城基金表示，公司持续完善全谱系策略，覆盖成长、价值、科技、红利、主动、量化等领域，产品创新不再是单点突破，而是体系化输出。并着力完善稳健类产品线，搭建红利策略产品矩阵，布局“固收+”等含权中低波动型产品。国金基金选择结合自身资源禀赋，在保持量化投资优势的基础上，在细分权益领域持续发力，打造特色产品线。成功上报发行了哑铃策略主题量化产品。
投研改革呈现新气象
投研机制的改革成为权益类基金创新发展的重头戏。告别“明星基金经理依赖症”，加快“平台式、一体化、多策略”投研体系建设，成为行业新趋势。在公募机构谈及的投研体系转型改革中，更是屡屡出现“工业化”这一关键词。
银华基金介绍，公司以“小巨人计划”为抓手，着力提升投资行为稳定性，坚持平台化、体系化导向，持续推进投资“工业化”建设。通过基金经理风格画像，明确基金经理的优势和长处，通过机制、制度和考核等方式稳定投资风格，引导基金经理在自身能力圈深耕。探索策略模块化平台建设，逐步将个人的专业能力整合成可复制的策略模块，为稳定业绩提供制度性、系统性保障。
鹏扬基金表示，公司全力打造平台化、一体化、多策略的工业化投研体系，构建起宏观、中观、微观贯通的全链条投研能力。宏观团队深度研判经济周期与国家政策导向，策略团队精准把握市场风格切换与行业轮动规律，微观团队聚焦企业基本面与核心竞争力。以行业研究小组为核心，推行协同作战、集体研判。
嘉实基金表示，公司着重围绕研究平台一体化机制做了完善。明确超额收益是主动投研的核心价值，不断加强跨赛道、跨行业的贝塔方向研判。
考核机制的优化成为推动投研转型的“指挥棒”。长期业绩导向、重视业绩比较基准、与投资者利益绑定成为公募投研考核改革的新目标。
建信基金在投资人员考核机制上纳入三年以上投资业绩等长期指标，加大中长期投资业绩占比。在内部考核中引入投资者获得感评价。引导基金经理深度参与研究，将其在小组研究中的贡献列为重要考核标准之一。
嘉实基金全面重构绩效考核机制。将产品业绩、投资者盈亏两项指标的权重合计提高至50%。分管投研、市场领域的高管分别承接产品业绩、投资者盈亏的考核指标要求。基金经理考核上，主动权益投资岗位全面落实产品业绩指标权重占比80%的要求，坚持中长周期考核，满三年的产品均采用滚动三年业绩数据。
此外，投研层面的一个明显新特点是公募机构深度参与新质生产力方向的投资。工银瑞信基金2025年末科技金融、绿色金融投资规模双双突破3000亿元；建信基金2025年权益类投资投向1606家科技企业，累计投资规模占权益投资比重超60%；长城基金持续加大“科技+”领域布局，捕捉境内外科技投资机遇。
全流程创新同步推进
除了产品和投研改革的创新外，基金运作全流程都迎来不同程度的新变化。
发行端明显提速。根据《行动方案》，股票ETF实施快速注册机制，原则上自受理之日起5个工作日内完成注册；主动管理权益类基金和场外成熟宽基股票指数基金原则上10个工作日内完成注册。在这一机制下，权益类基金发行节奏明显加快。
运作端和服务端融入科技元素。国寿安保基金上线GAMS系统，推动QDII投资业务全流程标准化，完成数字化转型重点任务，上线自动清算、自动估值等自动化功能。银华基金研发“客户需求洞察与方案智能匹配系统”，融合AI与业务场景，打造了财富管理领域聚焦“客户—产品—服务”全流程的智能化系统。国金基金打造“国金财知道”平台，通过实时监测和分析客户浏览行为及偏好行为等数据，自动推送个性化的陪伴内容。
在销售端，多家公募机构开始重视逆向销售。博时基金首席权益策略分析师陈显顺认为，如何做到在低位敢于“喊买”，在高位敢于“劝退”，依然是行业需跨越的一道坎。亟需建立一套跨周期的考核机制，不仅考核基金经理，更要考核销售渠道。建信基金认为，投资收益导向下，要做好投资端与销售端的平衡。《行动方案》在投资端考核与约束上做了明确部署，但在国内投资者教育尚不成熟的背景下，仍需加强对销售端的行为规范约束，投资与销售双管齐下，提高投资者长期收益。
展望未来，业内人士认为，公募基金行业管理规模有望进一步提升，权益类基金创新发展仍然大有可为。未来的竞争或将不再聚焦于单一产品的业绩，而是通过资产配置和账户服务，真正解决投资者的“持有体验”。
责任编辑：尉旖涵
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