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2026年4月29日，珠海格力电器股份有限公司（000651.SZ）正式对外发布2025年年度报告与2026年第一季度报告。
当全球家电市场整体承压、国内消费复苏节奏放缓、行业竞争步入白热化阶段，多重挑战交织之下，格力电器依旧交出了主业基础稳固、现金流逆势上扬、分红持续慷慨、多元布局提速的成绩单。
2025年格力电器实现营业总收入1711.18亿元，归属于上市公司股东的净利润290.03亿元，即使在行业调整期，盈利底盘依旧稳固。步入2026年第一季度，格力营收达到430.80亿元，同比增长3.46%，归母净利润60.82亿元，同比增长3.01%，营收与利润均创下历史新高，展现出强大的经营韧性与增长潜力，释放出强劲的复苏信号。
值得市场关注的是，2025年格力经营活动产生的现金流量净额高达463.83亿元，创下近年新高。自上市以来，格力累计现金分红超1476亿元，2025年更是推出每10股派现30元（含中期每10股派10元）的分红方案，股东回报水平稳居A股市场前列，重新定义了A股的价值投资标杆，回应了市场对中国制造龙头企业的期待。
在这份财报中，我们看到一家中国制造业龙头在经济周期波动中展现出的韧性、定力与进化。
行业承压下保持战略定力，现金流爆发式增长
2025年的中国家电行业，身处深度调整的周期浪潮之中，整体发展态势可用“承压前行”四个字概括。
据奥维云网统计数据，2025年国内家电（不含3C）零售市场规模为8931亿元，同比下滑4.3%。
从海外市场来看，受全球经济复苏乏力、贸易政策变化等因素影响，中国家用电器出口规模达962.33亿美元，同比下降3.9%。
细分到空调领域，家用空调行业总销量19839万台，同比下降1.2%，内销市场小幅微增、出口市场明显下滑，商用空调行业销售规模同样同比下降4.1%。
上游铜、铝等核心原材料价格持续高位运行，下游消费需求趋于理性收缩，中间渠道变革不断加速，全行业正式步入存量竞争、提质增效的深度调整阶段。
在这样严峻的行业大背景下，格力电器2025年实现营业总收入1711.18亿元，归属于上市公司股东的净利润290.03亿元，整体稳定运行，市场地位稳固。核心品类的市场表现，成为格力最坚实的支撑。
格力在空调领域的领先地位体现在多个维度：中央空调领域，格力以超15%的市场占有率持续领跑行业，连续十四年稳居国内中央空调市场占有率第一的位置，行业领导力无人能撼动；家用空调板块，格力坚守核心优势，多措并举稳定市场份额，线上渠道布局成效显著，奥维云网数据显示，2025年格力家用空调线上市场零售额占比达24.31%，位居行业首位，线下渠道的传统优势也持续巩固。
空调作为格力的基本盘与压舱石，在行业整体下滑的环境下，不仅守住了龙头地位，更实现了市场份额的进一步集中。格力的品牌力、产品力与渠道力，不仅没有被行业周期削弱，反而在市场洗牌中构筑起更坚固的壁垒。
盈利能力的稳定性，更是格力穿越周期的底气。2025年格力加权平均净资产收益率（ROE）保持在20.30%，即便身处行业低谷，依旧维持20%以上的ROE水平，基本每股收益达到5.2元，远超制造业平均水准。
对于实体制造企业而言，营收规模代表体量，而现金流决定生存质量。财报中最值得圈点的亮点，正是经营活动现金流的爆发式增长。
2025年，格力聚焦核心盈利板块，经营活动产生的现金流量净额高达463.83亿元，在行业普遍面临资金压力的背景下，充沛的现金流让格力拥有更强的抗风险能力、更从容的研发投入与更稳定的股东回报能力。
这一数据背后，是销售回款能力持续增强、渠道账期不断缩短、经营质量全面优化，标志着格力从规模导向彻底转向质量导向。
步入2026年第一季度，格力业绩开门红：营收430.80亿元，同比增长3.46%；归母净利润60.82亿元，同比增长3.01%，营收与利润双双重回增长轨道，释放出强劲的复苏信号。
行业低谷时不盲目恐慌，周期底部时能稳住阵脚，复苏起点时能快速提速，这就是格力独有的周期定力，也是龙头企业区别于普通企业的核心特质。
从空调之王到全品类家电龙头，消费版图全面开花
外界对格力的传统认知，大多停留在“好空调、格力造”的经典口号里，但2025年财报清晰地展现出一个全新的格力，它早已跳出单一空调企业的局限，成长为覆盖家用、商用、生活电器全场景，集研发、制造、服务于一体的多元化科技工业集团，消费版图实现全面开花。
空调业务依旧是格力最稳固的现金牛与护城河，产品端的迭代创新从未停歇。
Ai冷静王挂机搭载自主研发的节能芯片，实现动态节能与67℃高温稳定制冷，冷风不直吹的设计贴合用户需求，累计销量突破2000万台；冷静王+柜机配备第二代冷酷外机，在吐鲁番火焰山75℃极端环境下完成48小时不间断运行，用极限实测验证产品品质；SilenzX静音空调凭借主动协同降噪技术，斩获日内瓦发明展金奖；Star5AI家庭中央空调搭载温湿风三维体感舒适技术，实现-35℃至66℃宽温域运行，能效水平远超国家一级标准；风不吹人中央空调凭借可逆向送风核心技术，解决传统空调送风痛点，获得国际领先技术鉴定，专利布局多达158项。
在2026年中国家电及消费电子博览会（AWE2026）上，格力一举摘得艾普兰奖三项桂冠——Ai冷静王柜机荣获“金奖”，三维聚磁无刷直流电机荣获“核芯奖”，GMV Star5 AI家庭中央空调荣获“创新奖”。这不仅是行业对格力技术实力的高度认可，更展现了格力在AI技术与家电深度融合领域的领先地位。
在稳固空调基本盘的同时，格力加快“好电器、格力造”战略落地，生活电器板块实现冰洗、厨电、环境电器多点突破，全屋家电生态正式成型。2025年消费电器营收1330.55亿元，占总营收比重达78.06%，核心优势持续强化升级。
雪龙系列嵌入式冰箱实现-38℃超低温深冻，搭配低氧保鲜与全空间除菌技术，平嵌设计适配现代家居场景；如悦热泵洗烘一体机采用恒温37℃低温护衣技术，洗净比高达1.2，顺利通过羊毛织物洗烘金标认证；6个9净水机拥有1200G大通量，RO滤芯长效使用10年，除菌率达到99.9999%；风神X1超薄油烟机释放烹饪空间，织风者循环扇年销量突破10万台；宠物专用空气净化器精准切入细分场景。
从单一空调单品到全屋健康家电生态，格力完成了从单品冠军到生态选手的关键跨越，生活电器逐步成长为格力第二增长曲线。
商用与暖通领域，格力实现了从设备提供商到方案服务商的转型升级。针对数据中心场景推出的新一代风液同源磁悬浮冷水机组，COP值突破10.0，PUE值低于1.15，完美适配AI大模型算力需求；泰山楼宇数智化平台搭载自研GMOS操作系统，落地项目超5000个，覆盖智慧办公楼、工厂、酿酒等多元场景；火凤凰户式冷暖一体机攻克极寒采暖难题，在-25℃环境下稳定输出60℃热水；热尊商用暖冷一体机聚焦煤改电市场，实现-35℃稳定制热，适配集中供暖大型场景。
C端市场稳住份额，B端市场打开空间，格力“消费与商用”双轮驱动的业务格局彻底成型。
工业板块蓄势爆发，第二增长曲线清晰显现
如果仅将目光局限于空调与家电业务，无疑会低估格力的长远格局。2025年财报中最具前瞻性的亮点，便是工业板块的全面突破。
智能装备板块成为业绩增长的新亮点，2025年营收同比增长60.51%，增速远超主业。格力正在从家电龙头稳步迈向全球工业科技集团，第二增长曲线愈发清晰。
自主研发的新一代双五轴龙门加工中心精度达到1微米，快移速度高达每分钟120米，斩获日内瓦发明展金奖，成功切入新能源汽车一体化压铸供应链；工业机器人领域，重载埋弧焊接机器人、六轴焊接机器人实现全链条自主研发，适配钢结构、船舶、重型机械等多元场景；数控机床、精密模具产品矩阵持续完善，汽车模具精度控制在0.03毫米以内，大尺寸双极板模具达到行业先进水平。
智能装备是“中国制造2025”的核心赛道，格力凭借自研核心部件与制造底蕴快速切入，未来增长空间不可限量。
半导体与新能源领域，格力提前卡位未来赛道。SiC功率半导体建成全自动化芯片工厂与行业首座超级能源站，核心设备国产化率超70%，完成车规级认证，覆盖家用空调、工业控制、汽车电子、光伏储能等场景；工业储能板块布局持续深化，磁悬浮鼓风机、压缩机实现产业化，较传统设备节能30%，广泛应用于工业、市政等领域。
这些业务的技术壁垒极高、增长空间广阔、与主业协同性强，是格力未来5至10年的新增长引擎。
同时，格力的全球化布局进入品牌出海新阶段。2025年格力自主品牌产品销售占出口总额比重提升至70%，“一带一路”国家占比超85%，完成从产品出口到品牌出海的战略转型。目前，格力产品已远销全球190多个国家和地区。
针对欧美市场定制的SilenzX系列静音空调热销当地，成功中标塞尔维亚世博会、保加利亚CTP产业园等标志性工程；作为西甲皇家贝蒂斯足球俱乐部主赞助商，品牌全球影响力持续提升。
本土化运营与全渠道网络搭建，让格力海外市场抗风险能力显著增强，成为长期增长的重要支撑。
掌握核心科技，以专利驱动创新战略
技术研发的持续投入，为源源不断的创新提供强大动能。格力始终坚持“核心技术自主可控”，将创新作为企业发展的第一动力，构建起全球家电行业最完备的研发体系，以持续高强度投入、全链条技术突破，打破国外技术垄断，引领中国家电从“跟随”到“引领”。
创新的深度，取决于研发体系的厚度。格力电器打破传统企业研发模式，构建了“4个国家级科研平台+1个院士工作站+16个研究院+152个研究所+1411个实验室”的全方位、多层次、宽领域研发体系，形成“基础研究+技术攻关+成果转化+产业应用”的全链条创新生态。
这一体系以“一心二链三基四有”为核心战略框架，覆盖制冷技术、智能装备、绿色能源、智能家居等全领域，实现“从0到1”原始创新与“从1到N”应用创新的双向突破。
目前，格力累计拥有50项“国际领先”技术，累计获得国家科技进步奖2项、国家技术发明奖2项，日内瓦国际发明展金奖17项、纽伦堡发明展金奖13项，国际顶级发明展金奖数量位居行业第一。
专利数量是创新能力的直接体现，发明专利更是衡量核心技术实力的关键标准。格力电器坚持“质量与数量并重”，专利申请与授权量持续领跑行业。报告显示，截至2025年末，格力累计申请专利13.89万项，其中发明专利申请7.69万项，累计发明专利授权3.23万项，拥有软件著作权100项，用持续创新守护行业龙头地位。
行业权威数据印证，格力是唯一一家连续十年进入中国发明专利授权量前十的家电企业，7家单位入选国家知识产权示范企业，17家入选国家知识产权优势企业，获批全国首批“智能家电产业知识产权运营中心”，成为中国家电行业知识产权创造、运用、保护、管理的标杆企业。
更难得的是，格力将技术优势转化为标准优势，掌握行业发展话语权：主导两项制冷压缩机ISO国际标准，累计牵头和参与制修订国内外标准共942项，其中国际、国外标准62项。
2025年，格力技术创新再获重磅认可：“基于实时性能的宽域高效AI多联机关键技术”荣获中国节能协会节能减排科技进步特等奖，“温湿鲜多维智能控制空调器关键技术研究及应用”荣获中国轻工业联合会科技进步奖一等奖，联合承担国家重点研发计划“质子交换膜燃料电池与热泵耦合电力—蒸汽联产关键技术”，把企业创新融入国家战略。
在行业普遍追求“短平快”盈利、跟风模仿的背景下，格力坚持“不投机、不取巧、不跟风”，遵循“按需投入、不设上限”的研发原则。这种“十年磨一剑”的创新坚守，让格力摆脱了行业价格战、同质化竞争的泥潭，构建起别人无法复制的技术护城河。
格力的创新始终围绕“国家所需、行业所趋、民生所向”，既攻克“卡脖子”技术，又深耕民生产品，实现技术创新与社会责任、商业价值的统一。
全产业链自主可控，从家电制造迈向高端智造
格力能够穿越行业周期、抵御各类风险，核心在于贯穿上下游的全产业链自主可控能力，这是企业行稳致远的底牌。
在核心零部件领域，格力实现了全链条自主制造，旗下拥有凌达压缩机、凯邦电机、新元电子、格力电工、格力模具等专业子公司，压缩机、电机、电容、芯片、模具等关键部件全部实现自研自制。
凌达压缩机推出的多适应宽频高效转子压缩机，实现1至200Hz超宽频运行，配套空调节能10%、低温制热能力提升15%；凯邦电机研发的300公斤机器人高防护伺服电机，打破海外技术垄断，功率密度位居行业前列；盾安环境截止阀市场占有率稳居全球第一，四通阀、电子膨胀阀位列全球第二；新元电子加速SiC功率半导体产业化，建成全自动化芯片工厂，核心设备国产化率超70%，通过车规级AEC-Q101认证，覆盖家电、汽车、储能等多元场景。
核心部件的自主可控，不仅让格力摆脱了对外依存、保障供应链安全，更构建起竞争对手无法复制的产业链壁垒，成为成本管控与品质保障的核心支撑。
智能制造领域，格力已然站在行业之巅。格力在国内多省市以及巴西等国家布局77个生产基地，搭建基地仓加区域仓的智能分级仓储网络，实现就近生产、快速响应。
目前格力拥有1家领航级智能工厂、1家卓越级智能工厂、22家绿色工厂、4家5g工厂。
其中，珠海金湾智能工厂获批工信部“5g全连接”工厂，数字化覆盖率达到100%，自动化率超80%，生产效率提升200%，成为中国制造转型升级的标杆示范。2025年，格力金湾智能工厂凭借“全价值链协同屋模式”入选2025年度领航级智能工厂培育名单，成为全国首批、广东唯一的领航级智能工厂；《基于人工智能技术的控制器制造数字生态体系研发》入选工信部数字化转型典型案例，以智能制造赋能品质提升。
从精益制造到智能制造，格力把制造环节打磨成核心竞争力，实现了品质最优、成本最低、交付最快的制造目标。
节能减碳、循环利用，率先抢跑绿色赛道
“双碳”目标下，绿色低碳成为制造业转型升级的必答题。格力电器将绿色发展作为战略核心，以绿色制造、低碳减排、循环经济为抓手，构建全生命周期绿色管理体系，从生产端、产品端、回收端全方位减碳降污，走出了一条科技赋能、产业协同、生态友好的绿色发展之路。
绿色发展，制度先行。格力电器通过ISO14001环境管理体系认证，建立完善的环境管理体系，实现环境风险全管控、环保责任全落实。
截至2025年末，格力累计拥有22座绿色工厂，其中国家级7座、省级10座、市级5座，绿色工厂数量、层级位居家电行业第一，构建起覆盖全国的绿色制造网络。
同时，格力通过ISO50001能源管理体系认证，建设GIEMS智慧能源管理系统，实现能源数字化、智能化管理，精准管控能源消耗，提升能源利用效率，为低碳转型提供技术支撑。
应对气候变化，格力拿出实打实的减碳成果。2025年，格力完成温室气体排放数据核查并取得核查证书，温室气体排放总量为220.04万吨二氧化碳当量，同比下降30.66%，减碳幅度远超行业平均水平。
在能源结构优化方面，格力大力发展光伏新能源，2025年新建光伏发电项目12MW，集团光伏总装机容量达126.3MW，全年光伏总发电1.15亿度，实现减排61681吨二氧化碳当量，相当于种植336万棵树；
在节能技改领域，格力2025年投入4.65亿元，开展节能技改项目305项，节约用电约6425万千瓦时，实现万元产值能源消耗降低10.7%；
在水资源利用方面，格力水资源重复利用率达98.59%，实现水资源高效循环利用。
循环经济是绿色发展的终极方向。格力电器深耕再生资源领域，构建“产品生产—使用—回收—再生—再利用”的全链条循环经济体系，破解家电行业“回收难、污染大”的行业痛点。
2025年，格力回收并处理废弃电器电子产品855万台/套，转化再生铜料、铁料、铝料、塑料18.32万吨，实现资源高效再生利用，减少原生资源开采与环境污染。如今，格力已布局6个再生资源基地，累计处理废旧家电超7331万台，回收转化铜、铁、铝、塑料等再生资源105.98万吨，入选商务部首批再生资源回收体系建设试点企业，荣获2025EPR履责创新先锋企业称号，成为行业循环经济标杆。
这种模式，不仅解决了废旧家电的环境问题，更创造了新的产业价值：再生资源替代原生材料，降低企业生产成本；循环产业链创造就业岗位，推动绿色产业发展；全生命周期减碳，助力“双碳”目标实现，实现环境效益、经济效益、社会效益三统一。
格力的绿色发展，早已超越“环保合规”的初级阶段，进入主动引领、战略布局、全链赋能的高级阶段。格力以绿色技术创新为核心，以绿色制造为基础，以循环经济为延伸，构建覆盖研发、生产、产品、回收、再生的全生命周期绿色生态。
在全球绿色经济方兴未艾的大背景下，格力的绿色优势将转化为市场优势、品牌优势、竞争优势，支撑企业在全球市场持续领跑。
科学治理、以人为本，实现企业与员工的双赢
一家企业能走多远、行多稳，最终取决于治理结构与团队战斗力。格力穿越周期的稳健表现，根源在于清晰规范的治理架构、稳定高效的管理团队、快速落地的执行能力。
2019年股权转让完成后，格力成为无实际控制人的公众公司，第一大股东珠海明骏持股16.11%，与董事长董明珠为一致行动人，各方形成有效制衡的治理格局，经营决策更加市场化、长期化。
管理层的稳定传承，让格力战略始终保持连续性。2025年管理层换届后，格力形成以董明珠为核心、张伟任总裁的稳定管理团队。董明珠坚守实体经济、坚持自主创新、坚守回报股东的战略方向毫不动摇；张伟自1999年加入格力，深耕企业26年，熟悉制造、管理、运营全流程，保障公司战略高效落地；胡余生、刘华、李绍斌等技术高管均为行业顶级专家，专注核心技术攻坚，确保企业在研发创新领域持续领先。
稳定的管理层团队，让格力不会因换届而变更长期发展路线，更不会因短期市场压力而放弃研发与制造投入，始终沿着长期主义道路稳步前行。
对于科技制造企业而言，人才是最核心的资产。格力始终坚持自主培养人才的理念，截至2025年底，格力在职员工总数71966人，其中研发人员15947人，占比达到22.16%，硕士及以上研发人员数量同比增长8.57%。格力拥有国家万人计划科技创新领军人才、国务院政府特殊津贴专家等高端人才梯队，省市级高端人才近千人，获批建设广东省工匠学院，建立全周期技能培养体系，以赛促学、以学促用。
格力不依赖外部挖角，自建人才培养与传承体系，保证了团队的忠诚度、执行力与技术底蕴，为企业高质量发展筑牢人才根基。
同时，格力坚持“以人为本”，将员工权益保障、职业发展、健康安全放在首位。
2025年，格力入选福布斯全球最佳雇主榜单，员工满意度84.8分，较上一年度提升0.9分，员工劳动合同签订率100%、社会保险缴纳覆盖率100%，实现全员权益保障无死角。
人才培养层面，格力构建全周期培训体系，2025年员工培训总时长超119.5万小时，员工人均培训时长超50小时，累计为14063名员工提供学历提升和技能提升费用报销支持，完成1100余名员工职业技能等级认证，让员工与企业共同成长。
职业健康安全领域，格力通过ISO 45001职业健康安全管理体系认证，开展职业健康相关培训261次，培训总时长3.8万小时，员工体检率100%、工伤保险覆盖率100%，累计开展安全演练381次，3.4万人次参与，构建全方位、全周期的职业健康安全保障体系，守护员工生命健康。
科学治理，以人为本。格力走出了一条有温度、有担当、有力量的协同发展之路，实现企业与员工、社会的共生共荣。
高额分红、家国情怀，打造价值企业标杆
资本市场中，从不缺少擅长讲故事、画大饼的企业，而格力电器始终格力用最实在的行动回报每一位股东，成为A股市场公认的分红王。
格力电器自1996年上市以来，始终把合规治理、透明运作放在首位。2020—2024年，在深交所信息披露年度考核中连续五年获评A类，信息披露质量稳居行业前列。
对投资者而言，最实在的回报，是真金白银的分红。2025年财报披露的利润分配预案尽显慷慨，格力2025年度利润以55.85亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），合计派现金额高达111.70亿元，加上2025年中期每10股分红10元，全年分红共计167.55亿元。不送红股、不以公积金转增股本，现金分红比例达到100%。
这并非格力一时的慷慨，而是持续数十年的常态坚守。自上市以来，格力累计现金分红超1587.46亿元（含2025年度利润分配111.70亿元），分红水平持续位居A股上市公司前列。2020年以来，格力累计回购股份约6.17亿股，回购金额约300亿元，累计注销约4.14亿股，持续增厚股东收益，用实际行动践行回报股东、共享发展的理念。
在A股市场中，能够连续多年保持高比例分红、将大部分利润回馈给股东的企业屈指可数。格力用数十年的坚守证明，企业上市的核心意义不是圈钱融资，而是与股东共享成长红利。
对于投资者而言，格力的投资价值清晰可见，高股息率远超银行理财与国债产品，常年保持20%以上的ROE水平，现金流充沛充裕，业绩波动极小，市盈率与市净率处于历史低位，拥有极高的安全边际。
不炒作概念、不追逐热点，踏踏实实深耕实业，真真切切回报股东，格力已然成为价值投资领域的标杆企业。
企业越大，责任越大。格力始终践行“取之于社会，回报于社会”的理念，在公益慈善、乡村振兴、应急救灾等领域主动作为，用实际行动诠释民族企业的家国情怀。
应急救灾方面，格力向西藏日喀则市定日县地震灾区捐赠取暖设备，向香港大埔宏福苑火灾事故捐赠1200万港元，第一时间驰援灾区，守护生命安全。
乡村振兴领域，格力在横琴粤澳深度合作区助力乡村振兴活动中捐赠100万元，为青海省海东市循化撒拉族自治县尕楞藏族乡建设堂小学提供净水设备，彻底解决学校师生63年喝不上干净热水的历史难题。
这些公益实践，体现了格力精准对接社会需求、解决实际问题的责任担当与“家国为本、民生为怀”的企业品格。
2025年，是格力夯实根基的一年；2026年，格力步入开启新周期的新阶段。
未来的格力，将是三重身份的集合体：一是坚守空调主业的行业龙头，持续贡献稳定盈利与高额分红；二是打造全屋家电生态的综合品牌，冰洗、厨电、环境电器全面发力提升市场份额；三是布局全球的工业科技集团，智能装备、半导体、储能等业务打开全新增长空间。
2026年，国内消费市场稳步复苏、地产行业持续回暖、海外品牌出海提速、工业板块蓄势爆发，多重利好因素叠加，格力的增长动能已然储备完毕。
从空调之王到全品类家电龙头再到工业科技集团，格力的转型升级不是简单的业务扩张，而是基于核心技术、制造能力、产业链优势的深度延伸，是长期主义战略的持续落地。
我们坚信，那个坚守“让世界爱上中国造”使命的格力，必将在全新的周期浪潮中，再次浓墨重彩书写中国制造高质量发展的新篇章。
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