近日，老牌白酒企业舍得酒业（600702.SH）披露2025年年度报告。报告期内，舍得酒业实现营业收入44.19亿元，同比下降17.51%；归属于上市公司股东的净利润2.23亿元，同比下降35.51%；扣非净利润仅1.99亿元，同比大幅下滑50.31%；基本每股收益0.6803元，加权平均净资产收益率3.28%。
财报数据显示，2025年舍得酒业扣非净利润降幅高达50.31%，远超归母净利润35.51%的下滑幅度，值得注意的是，在业绩承压、主业盈利大幅缩水的背景下，公司依旧推出每10股派现3.10元（含税）的分红方案，合计派现约1.02亿元（含税），占归母净利润比例超45%。
从主营业务构成来看，2025年舍得酒业酒类业务收入为38.53亿元，占总营收比重87.18%，同比下滑19.55%。在细分品类中，中高端酒收入31.2亿元，占比70.59%，普通酒7.33亿元，占比16.59%，玻瓶业务4.7亿元，占比10.64%；其他补充业务9650.45万元，占比2.18%。主业整体实现净利润为2.11亿元。
记者注意到，2025年核心支柱中高端酒营收31.20亿元，同比下降23.83%，毛利率同步下滑1.48个百分点；普通酒逆势小幅增长5.75%，营收为7.33亿元；与此同时，玻瓶业务收入也同比下滑3.45%，主业呈多点承压态势。
此外，2025年，舍得酒业批发代理渠道收入32.49亿元，同比大幅下滑25.19%，依旧占据总营收73.5%的绝对比重。与之形成对比的是，电商渠道收入6.04亿元，同比增长35.46%。
年报显示，2025年末公司合同负债仅1.47亿元；库存压力居高不下。2025年末公司存货余额高达59.04亿元，同比增长13.13%，占净资产比例高达85.73%；全年生产量3.12万千升，销量3.10万千升，年末库存量仍同比上涨1.59%，去库存已然成为制约企业经营周转的一大难题。
现金流层面，2025年经营活动现金流净额为-5.23亿元，虽同比改善26.08%，但已连续两年维持净流出状态。
财报显示，盈利指标方面，2025年公司整体毛利率同比下滑3.48个百分点至62.04%，主营净利率下降1.57个百分点至4.78%；销售费用率、管理费用率、财务费用率全线抬升。
据了解，舍得酒业控股股东为四川沱牌舍得集团有限公司，实际控制人为郭广昌。公司董事长蒲吉洲，1970年出生，中共党员，大学学历，高级工程师，高级营销师，荣获多项称号。历任舍得酒业一分厂、四分厂厂长等职，现任公司董事长，2025年薪酬217.17万元，较2024年的270.17万元减少53万元。总裁唐珲，1980年出生，拥有浙江大学工学学士背景，曾任职宝洁多个岗位，2025年薪酬249.58万元，较2024年的244.33万元增加5.25万元。
山东商报·山海新闻记者 赵方吉
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