记者|黄小聪    编辑|肖芮冬    

　　近日，多只热门基金持续高溢价，导致临时停牌反复出现。今日午间，景顺长城全球芯片LOF发布公告，基金于5月11日下午开市起停牌至当日收市。据估算，该基金溢价率已超过40%。

　　记者注意到，除了这只产品，目前市场上还有多只基金也存在高溢价的情况。究其背后原因，其实是供需失衡、市场情绪等多重因素叠加。

　　今日午间，景顺长城基金公告，景顺长城全球芯片LOF于5月11日下午开市起停牌至当日收市，停牌期间基金赎回业务照常办理。

　　景顺长城基金同时表示，若该基金后续二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权通过向上海证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间及连续停牌等措施。

　　《每日经济新闻》记者注意到，4月份以来，全球多个主要市场的芯片半导体公司股价持续上扬，相关主题基金也跟随开启大涨模式，并且频频出现溢价的情况。

　　以景顺长城全球芯片LOF为例，4月以来，该基金场内阶段涨幅接近100%，远高于净值涨幅。

　　数据显示，截至5月11日中午收盘，景顺长城全球芯片LOF二级市场的最新成交价为4.287元，而截至5月7日，基金份额净值为2.9178元，据此估算基金溢价率超过40%。

　　假设投资者以4.287元的价格买入，而场内如果突然调转风向，那么投资者不仅需要承担价格下跌的风险，同时如果价格在下跌过程中，向场外净值靠拢，很可能就会在短时间内大幅亏损。

　　类似的案例在过往多次出现，典型的如今年1月底大跌的国投白银LOF，极端情况下甚至会出现连续跌停。因此，投资者一定要警惕二级市场交易价格的溢价风险。

　　除了LOF产品，目前还有多只ETF也出现了溢价的情况，典型的如中韩半导体ETF华泰柏瑞，该基金近期也密集发布溢价风险提示公告。

　　据记者进一步了解，高溢价基金的集中涌现，核心在于供需失衡、市场情绪与制度约束等多重因素叠加，本质是资金炒作下的价格与价值严重背离。

　　首先是供需失衡。从最近这些高溢价产品可以看出，大部分涉及的是QDII基金，而通过QDII投资额度投资于境外市场是受到额度制约的，基金公司无法随意扩容，当资金集中涌入某一赛道，供给不足直接推高二级市场价格。同时，部分主题标的，如中韩半导体，由于市场同类产品稀缺，放大了炒作的空间。

　　二是情绪过热。自2026年以来，半导体、AI、算力等赛道行情持续火爆，投资者情绪高涨，跟风入场，忽视价格与净值的偏离程度。尤其部分中小投资者，将LOF、ETF当作普通股票炒作，只看价格涨跌，不关注净值与溢价率，进一步推高价格。

　　三是机制差异。LOF、ETF二级市场价格由交易供需决定，净值由底层资产价值决定，两者天然分离。正常情况下，套利资金会通过“场外申购—场内卖出”抹平溢价，但高溢价基金多存在限购、额度不足等问题，套利机制失效，导致溢价长期存在。

　　需要关注的是，高溢价不可能永久维持，从历史规律看，所有脱离净值的高溢价最终都会向价值回归，要么价格快速下跌，要么通过长期震荡消化溢价。面对基金市场高溢价现象，投资者还是要保持理性，切忌盲目跟风。

责任编辑：宋雅芳

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