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本报记者 于 宏
Wind资讯数据显示，截至一季度末，共有50家券商出现在315家A股上市公司（以下简称“重仓股”）的前十大流通股股东名单中，持仓市值（以一季度末收盘股价计算，下同）合计达715.59亿元。
另据记者统计，券商一季度合计新进持有127只重仓个股、增持69只重仓个股。从结构来看，机械、化工等板块，以及银行、石化等高股息标的成为配置重点。
配置兼顾防御与成长
从前述315只券商重仓股行业分布来看，有30只属于机械行业（Wind行业，下同），数量居首；其次是化工行业，数量为25只；属于硬件设备、汽车与零配件、医药生物行业的重仓个股数量分别为22只、21只、18只。
具体来看，券商持仓市值前三的重仓股均为金融股。其中，华泰证券对江苏银行的持仓市值达100.84亿元、中信证券对中信建投的持仓市值为82.12亿元、财通证券对永安期货的持仓市值为60.45亿元。另外，新易盛、牧原股份等行业龙头企业也被券商“看好”。中信证券持有新易盛561.77万股，持仓市值达24.88亿元；中信建投持有牧原股份3859.23万股，持仓市值达16.1亿元。
前述新进持有的127只重仓股中，捷成股份、海峡环保、双欣材料3只个股均获得2家券商新进持有。从市值方面看，国信证券新进持有中国石化2.35亿股，一季度末持仓市值达13.84亿元；东吴证券新进持有成都银行5453.06万股，一季度末持仓市值达9.34亿元。
前述增持的69只重仓股中，济川药业、苏泊尔均获得2家券商增持；中南传媒、中国广核、天地科技均被增持超1000万股。
“一季度券商重仓股的行业分布与调仓动向呈现出防御与成长兼顾的特征。”巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《证券日报》记者表示，一方面，在市场利率中枢下行的背景下，部分券商对石化、银行等高股息标的增配，有利于获得稳健收益、抵御市场波动；另一方面，券商对机械、化工、汽车零配件等制造业相关领域加码布局，体现出机构对产业升级与细分领域机会的关注。整体而言，券商的资金配置在高股息资产与制造板块之间有所平衡，兼顾了短期防御需求与中长期盈利弹性。
加速推进自营业务转型
资本实力较强的头部券商整体上持有重仓股数量更多、调仓换股动作更为频繁。例如，截至一季度末，行业龙头中信证券持有37只重仓股，其中，华通线缆、湖南黄金等17只个股均为一季度新进持有；广发证券持有33只重仓股，捷成股份、诺德股份（维权）等21只个股为一季度新进持有。
券商重仓股的调仓布局，与其第一大收入来源自营业务的表现紧密相关。今年一季度，券商自营业务整体表现向好，43家A股上市券商合计实现自营业务净收入567.42亿元，同比增长16.73%。
不过，业内机构之间自营业务表现分化现象显著。43家上市券商中，只有21家券商一季度实现自营业务净收入同比增长。头部券商凭借投研优势与灵活的调仓换股操作，自营业务整体收益向好；部分中小券商也展现出较大业绩弹性，财通证券、中原证券、财达证券的自营业务净收入同比增速均超100%。与此同时，有20家券商未能实现自营业务净收入同比增长，还有2家券商自营业务出现亏损。
对此，盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员余丰慧对《证券日报》记者表示：“券商自营业务表现往往与市场行情走势具有高度的相关性。去年以来，在股市、债市走势分化背景下，券商自营业务机遇与挑战并存。在市场波动环境下，券商需及时评估持仓组合的风险收益比，灵活调整权益类、固收类等资产的配置比例，避免过度集中于单一行业；同时，应加速从传统的方向性投资向客户需求驱动的资本中介业务转型，以提升收入的多元性和稳定性。”
为更好地应对市场波动与行业竞争，各家券商纷纷加速探索自营业务转型方向。例如，申万宏源自营业务坚持去方向性改革，持续推动多资产投资转型和资产配置结构优化，同时进一步发挥投研优势，打造“衍生品+N”综合服务链，从而提升核心竞争力。西部证券自营业务则重点深化OCI策略（指配置以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产），提升投资研判能力，持续向“投资业务+客需业务”双轮驱动转型。
责任编辑：尉旖涵
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