（来源：金投研）

5月10日，华夏幸福发布关于董事长及核心管理层增持公司股份计划的公告，这一动作，连同预重整工作的实质性推进，正在向市场传递出明确的信号。

2026年5月11日，*ST华幸（华夏幸福）发布公告：董事长及管理层拟在3个月内，以集中竞价方式增持公司股份，金额总计500万元至600万元。

这并非管理层第一次增持。在此之前，公司董事长已累计增持超2000万元，管理层的集体增持也超过592万元。

但这一次增持的背景，与以往有所不同。

披星戴帽后的积极自救

4月30日，华夏幸福发布2025年度业绩报告。归母净资产为-177.43亿元，触及财务类退市相关规定，股票简称变更为“*ST华幸”。

与此同时，一季度报透露出一个微妙信号：2026年一季度，公司净亏损17亿元，较去年同期的27亿元减亏约10亿元，减亏幅度达37%。

这意味着，虽然整体财务数据依然严峻，但“失血”速度正在放缓，经营基本面出现筑底迹象。

正是在这一敏感节点，管理层选择了“躬身入局”。公告明确将增持目的表述为：“积极推进公司预重整相关事项，坚定支持公司风险化解及持续经营。”

当一家公司的管理层敢于在披星戴帽、市场悲观之时大规模增持，往往只说明一件事：他们发自内心地认为，公司不会倒，预重整能够成功。

债权人沟通常态化

关键事项持续凝聚共识

华夏幸福预重整推进过程中，与核心债权人的沟通是关键一环。

据接近华夏幸福的相关人士向笔者透露，目前已与包括平安在内的金融债委会及各主要债权人保持常态化对接，开展多轮深入务实沟通。各方本着共促企业重整脱困、维护债权权益的原则，在核心事项及关键分歧议题上充分交换意见、凝聚共识。后续各方将持续保持良性沟通，稳步推进相关事项落地。该人士同时表示，现阶段仍处于推进磋商阶段，暂不便披露更多细节内容。

这一转变意义重大。此前，市场对华夏幸福最大的不确定性，正是来自与第二大股东平安之间的分歧。双方曾在“置换带”化债方案、预重整程序合规性等问题上存在明显争议。

但自2025年年报发布以来，平安方面并未像此前那样公开表示异议。更有消息称，双方已在河北廊坊设立联合工作机制，统筹推进债权审查、资产审计评估、重整方案制定等关键工作。

在退市倒计时的压力下，各方利益最大化路径趋于一致——推动重整成功，避免公司直接退市。从分歧到共识，这为华夏幸福的预重整扫清了重大内部障碍。

重整引资工作有序推进

多家意向投资人开展尽调

管理层的增持代表信心，意向投资人的出现则代表着价值。

重整投资是市场化行为，盈亏自负。有投资人愿意进入，是一家企业具备重整价值的关键指标。

据了解，目前已有多名资本实力雄厚、产业资源优质的意向投资人报名。投资方结构多元、资质优良，既包括实力突出、信用稳健的大型国央企，也有经营基本面稳健、产业运营成熟的龙头民企。这些投资方涉及新能源、算力、人工智能等国家战略性新兴产业，与华夏幸福既有的产业园区及运营基础具备良好协同空间。

优质产业资本的踊跃参与，体现了资本市场对华夏幸福核心资产价值与发展韧性的认可。随着重整关键节点落地、产业资源加速融合、经营秩序持续修复，华夏幸福整体前景向好。

临时管理人公开招募意向重整投资人的报名工作已于4月13日截止。在规定的报名时间内，已有部分意向重整投资人递交了报名材料，相关工作稳步开展。

预重整工作机制持续完善

多方协同推进风险化解

预重整的推进效率，直接决定了华夏幸福能否在与时间的赛跑中胜出。

按照金科的案例，从提出重整申请到最终完成，历时超过两年。对于已经“披星戴帽”的华夏幸福而言，时间并不宽裕。

但值得关注的是，预重整工作机制正在不断优化。

据了解，临时管理人充分听取金融机构债委会及主要债权人方面的意见建议，已积极引入具备相关经验的专业力量参与工作机制，为债权审核、方案论证、沟通协调等重点工作提供支持。

这种“地方政府深度协调加司法强力介入”的模式，相较于以往房企出险后单纯的市场化谈判，效率更高，约束力更强。

从目前的一系列信号来看，天平正在向积极的一侧倾斜。华夏幸福是否能够抓住这个时间窗口，市场正在等待答案。

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