随着二季度风电进入施工旺季、出海项目交付规模增长，风电行业业绩有更大上升空间，有望迎来新一轮景气周期。

近日，多家风电行业上市公司披露2026年一季度业绩报告。在我国可再生能源发展进入扩量提质新阶段的当下，“反内卷”行动已初见成效，多家风电行业上游零部件制造商盈利水平有所提升，整机制造商在手订单相对充足，利润规模持续修复。但与此同时，受消纳情况、风资源等因素影响，发电企业盈利空间有所承压。多家市场研究机构都指出，随着二季度风电进入施工旺季、出海项目交付规模增长，风电行业业绩有更大上升空间，有望迎来新一轮景气周期。

“淡季不淡”订单充足

从整机企业来看，截至5月首周，金风科技、三一重能、电气风电等多家上市公司都相继发布最新业绩，营业收入均较去年同期显著增长。金风科技作为风电整机头部企业，一季度业绩延续2025年的高增长态势，营收154.85亿元，较上年同期增长63.48%，净利润9.07亿元，同比增长59.65%，表现超出市场预期。三一重能披露数据显示，今年一季度营业收入39.84亿元，同比增长82.19%，净利润较去年同期扭亏转盈。运达股份、电气风电一季度营业收入涨幅较去年同期也都超过60%。

与此同时，风电行业上游零部件企业营收规模同样走高。零部件供应商振江股份一季度报告显示，营业收入达到14.88亿元，同比增长58.87%，归属于上市公司股东的净利润同比大涨1249.12%。齿轮箱供应商威力传动最新业绩也显示，今年一季度延续去年营业收入大涨的趋势，同比实现翻倍。

近年来，我国风电装机规模呈现稳步增长态势，市场需求基础稳固。国家能源局最新数据显示，一季度，全国风电新增并网容量1577万千瓦，其中陆上风电1555万千瓦，海上风电21万千瓦。截至今年3月底，全国风电累计并网容量达到6.55亿千瓦，同比增长22.4%，一季度，全国风电累计发电量3047亿千瓦时，同比有所提升。威力传动指出，受全球能源结构转型加速、清洁能源需求持续攀升，以及国内风电产业扶持政策落地、区域风电开发项目扩容等多重因素影响，市场对风电相关产品的需求大幅增加。

各环节盈利能力不一

尽管市场订单规模呈现积极态势，但风电产业链各环节盈利能力仍有所分化。从上游零部件供应商来看，受到业务布局、产品结构等方面影响，盈利水平各有不同。塔筒供应商泰胜风能一季度营收5.68亿元，净利润0.14亿元，同比下降69.82%。轴承供应商新强联一季度净利润1.4亿元，同比下降12.25%。海力风电业绩则与去年呈现巨大反差，2025年该公司净利润同比暴增424.74%至3.47亿元，但进入2026年一季度，受开工规模较少影响销售规模大幅下降，营收同比暴跌81.66%至0.80亿元，净利润同比下滑79.03%。

在风电整机板块，经历数年“内卷”竞争的风电整机企业盈利能力正逐步修复。行业统计显示，今年一季度风机投标均价为1652元/千瓦，同比增长6%，环比基本持平，较此前行业低价有不少提升。与此同时，风场出售业务也成为影响整机企业盈利水平的重要因素。明阳智能一季度营业收入同比增长12.45%，净利润为0.24亿元，同比下降89.37%，公司表示，主要是电站销售规模减少所致。

在发电板块，三峡能源、节能风电、龙源电力等上市公司一季度报告显示，报告期内风电发电量有所下降，平均风速下降、限电率增加成为主要原因，利润水平有所下降。对此，三峡能源在业绩说明会上表示，将进一步加强研究，扩展跨省交易规模，不断提高功率预测准确度，探索场站配置储能等多种措施提升发电能力。

海上海外增量可期

经过了多年“内卷”竞争后，2026年开年风电企业正呈现出全新面貌，在手订单充沛的同时，设备供应商也基本扭亏转向盈利，头部企业盈利能力更有显著改善。业界普遍预期，全球能源转型带来的风电市场需求正为设备供应商打下坚实基础，维持高品质、高质量更是打开生存空间的重点。

多家风电企业都表示，当前全球海上风电装机需求明确，海上风电向深远海、大型化转型，融合化发展也有所提速，将持续推动技术创新，提高产品质量。与此同时，随着海外市场逐步打开，设备供应商有望打开更大市场空间。

振江股份表示，将推动风电核心业务提质增效，通过全力推进南通海上风电工厂全面达产，保障国际客户大兆瓦风机核心部件交付，提升高附加值产品占比，同时也将聚焦海外及海上风电高毛利产品，还将稳步向风电装备领域的专业化、规模化代工制造平台转型，打造风电行业的“富士康”模式。

多家整机企业去年开始海外业务增长也颇为亮眼，彭博新能源财经数据显示，2025年中国整机企业获得近14吉瓦的海外风电整机销售协议，金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份和三一重能均有所斩获。三一重能表示，将持续创新海外业务开发模式，并积极拓展全球头部能源企业合作，提升国际品牌影响力。

华泰证券市场研究报告预测认为，国内陆风涨价订单交付比例上升，叠加海风与出海占比提升，有望支撑整机厂盈利修复，氢氨醇业务则有望打开第二增长曲线。此外国内“十五五”规划已经明确海风装机目标，海外地缘冲突驱动海风项目开发加速，产业链有望实现国内外订单放量。

点 评

今年，风电整机招标价格不断下探的日子终于落下帷幕。从各大上市公司业绩报告来看，不断上涨的营收显示出风电市场坚实的装机需求，扭亏转盈甚至毛利率攀升更是产品价值的重现。

风电产业的发展不会止步于此。在新能源上网电量全面进入电力市场时代到来之际，风电是否还是门赚钱生意的疑问持续萦绕。风资源、用地、电价收益等多重因素持续挑战市场神经，经过全面入市洗礼的风电产业，在市场推动下给出答案——是。

全球能源转型大势不可阻挡，新能源发展的浪潮刚刚启航，陆上风电持续改善能源结构的同时，深远海风电的探索开发打开更多机会。“中国制造”的名号越来越响，庞大的中国市场为中国风电企业打下坚实基础，出海行动更是为中国风电再上一层楼提供了台阶。

有机会，便要有行动。产品质量决定盈利下限，技术升级远没有达到上限。面对愈加复杂的开发环境、愈加多变的气象条件、愈加多元的应用场景，风电产业还有更多领域要去探索，精准预测、构网技术、氢氨醇生产等不一而足，风电企业也有更多课题要去攻破。坚定信心乘势而上，面对未来，风电企业的前路是更加广阔的大海天地。

文丨本报记者 李丽旻

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