受益于存储周期上行，德明利业绩大幅增长，毛利率修复。在5月11日举办的德明利2025年度及2026年第一季度业绩说明会上，公司高管就业绩快速增长强调，除了依托行业景气度，也源自公司前期在企业级、嵌入式以及国产化等方向上的前瞻性布局。在当前行业高景气、供需偏紧背景下，公司有望维持较高收入增长速度及较好盈利水平。

　　5月11日收盘，德明利股价上涨近7%，总市值1450亿元。

　　财报显示，2025年德明利全年实现营业收入107.89亿元，年度营收规模首次突破百亿元大关，归属于上市公司股东的净利润6.88亿元；2026年第一季度，公司实现营业收入75.38亿元，归属于上市公司股东的净利润33.46亿元，同比大幅扭亏。

　　对于业绩增长核心原因，董事长李虎分析，在当前行业供需关系偏紧的环境下，公司能够放大领先的供应链管理能力带来的价值，持续拓展客户范围，扩大业务布局及经营规模；其次，公司发出存货计价方法按照月末一次加权平均法计价，营业成本变化速度和变化幅度均会滞后于行业现价；再次，目前行业仍处于涨价周期，涨价因素对公司毛利率的拉动作用持续体现；最后，在行业高景气背景下，公司能够更充分释放规模优势，摊薄整体费用率水平。

　　有提问者关注业绩增长持续性，李虎回应，在当前行业高景气、供需偏紧背景下，预期公司能够保持良好的业绩水平。

　　截至去年底，德明利销售量和生产量均同比翻倍，但库存量同比仅增长约17%。截至一季度末，公司存货金额为121.9亿元，同比增长约七成。

　　对于备货节奏，“公司将结合行业周期、下游订单及生产经营计划，对主要产品及原料进行合理备货。”李虎介绍，目前德明利已建立多元化的存储晶圆采购渠道和完善的供应链管理体系，与多家存储原厂或其主要经销商建立了长期战略合作关系。公司上游供应稳定，可充分满足公司当前的经营发展及订单交付需求。

　　行业层面，不少存储行业上市公司采取自建模组封装产线，强化产能自主与品质把控能力。

　　德明利高管指出，公司目前存储模组封装环节主要采用外协代工模式，自有产线重点聚焦于保障产品品质与可靠性的测试环节及贴片集成工序，公司将根据市场发展趋势及自身战略规划，合理布局相关产能以满足业务发展需求。

　　资本运作方面，继2023年定增募资后，德明利2025年11月推出新一轮定增，拟募资32亿元，用于固态硬盘扩产、内存产品扩产、德明利智能存储管理及研发总部基地项目等。业务构成来看，去年德明利固态硬盘类产品收入规模最大，占比超四成，而嵌入式存储类产品收入增速最快，同比增长超3倍，其次内存条类产品同比增长2.6倍。

　　据介绍，目前德明利企业级业务正处于加速扩张阶段，持续深化与互联网及服务器厂商等企业级客户的合作，相关业务收入规模及收入占比均在持续提升，暂未单独披露数据。

　　围绕人工智能前沿互连芯片等技术，德明利高管表示，公司始终紧密跟踪AI、云计算等新兴技术对存储产品的多样化需求，并加快在CXL技术领域的研发投入，目前已有相关项目正在推进。资料显示，CXL（计算快速链接）是AI时代解决“内存墙”的核心技术。

　　根据新一轮定增募资预案规划，公司预计智能存储管理及研发总部基地募投项目实施后，公司将聚焦的技术研究方向就包括基于新型介质的CXL控制器研究、大容量NLSSD可靠性应用研究等，缩短生产与研发周期，提升产品性能参数，形成差异化竞争优势。

（文章来源：证券时报网）

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