中国人民银行货币政策分析小组今日发布《中国货币政策执行报告（2026年第一季度）》。报告指出，今年一季度我国国民经济实现良好开局，宏观经济温和复苏。下一阶段，央行将精准有效实施适度宽松的货币政策，发挥存量与增量政策的集成效应，着力扩大内需、优化供给，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。
报告回顾了一季度宏观经济与金融市场运行概况。数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.0%，国内消费、固定资产投资稳步提升，进出口贸易结构持续优化。物价指标呈现边际回升态势，居民消费价格（CPI）一季度同比上涨0.8%；工业生产者出厂价格（PPI）在连续下降41个月后于3月份首次实现同比上涨。金融总量方面，3月末广义货币供应量（M2）和社会融资规模存量同比分别增长8.5%和7.9%，社会融资条件总体较为宽松。同时，实体经济融资成本持续处于历史低位，3月新发放企业贷款加权平均利率约为3.1%。人民币汇率双向波动，对一篮子货币有所升值，在合理均衡水平上保持了基本稳定。
针对一季度的操作思路，报告指出，央行综合运用逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖等多种工具加大中长期资金投放力度，保持了银行体系流动性充裕。结构性货币政策定向引导作用显著增强，央行下调相关政策工具利率0.25个百分点，通过合并使用支农支小再贷款与再贴现额度、单设1万亿元民营企业再贷款、增加4000亿元科技创新和技术改造再贷款额度等措施，精准支持实体经济。截至一季度末，科技、绿色、普惠、养老、数字经济等重点领域的贷款增速均保持两位数增长。此外，宏观审慎管理体系持续健全，央行完成了2025年度系统重要性金融机构评估，并实施股票回购增持再贷款以维护资本市场稳定运行。
针对下一阶段的货币政策走向，报告强调，将坚持总量与结构并重，保持流动性合理充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配。央行重申，将进一步完善相关机制，扎实做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。
在传导机制与风险防范方面，报告指出，将持续深化利率市场化改革，推进明示企业贷款综合融资成本工作，促进社会综合融资成本低位运行。同时，坚持有管理的浮动汇率制度，防范汇率超调风险，保持外汇市场韧性。央行强调，未来将加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，稳步推进重点机构和区域的金融风险处置，坚决防范化解金融风险。
责任编辑：龙运翔
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