行业观点概要
■ 本周（20260506-20260508）板块行情
电力设备与新能源板块：本周上涨1.74%，涨跌幅排名第19，强于上证指数。沪指收于4179.95点，上涨67.79点，涨幅1.65%，成交41566.76亿元；深成指收于15563.8点，上涨456.24点，涨幅3.02%，成交52626.56亿元；创业板收于3796.13点，上涨118.98点，涨幅3.24%，成交24729.91亿元；电气设备收于11943.63点，上涨204.44点，涨幅1.74%，强于上证指数。
■ 新能源车：4月新势力销量公布，市场表现结构性分化
2026年4月，中国新能源汽车市场在经历一季度压力后有所回暖，但整体仍呈现结构性分化。比亚迪4月单月交付321123台，同比下降15.5%，环比增长7.0%。极氪汽车4月交付量为31,787台，同比激增131.6%，环比上涨8.4%。比亚迪依然保持市场领先地位。整体来看，得益于新品集中上市、智能化功能持续普及以及品牌战略升级，多家新势力车企4月销量实现显著增长。
■ 新能源发电：四部门发文推动AI与能源双向赋能，构建算力设施低碳发展体系
国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确推动算力设施绿色低碳转型，扎实推进绿电消费占比统计与碳排放核算，加强绿电直连政策指引，持续提升算力设施能效碳效，构建绿电供给、高效用能、碳排放管控协同的全链条绿色低碳发展体系。
■ 电力设备及工控：鲁苏联网工程获核准，滇黔电网建设全面提速
鲁苏背靠背联网工程近日正式获国家发展改革委核准批复，该工程横跨山东、江苏两省，核心建设内容包括一座±260kV换流站，以及山东兰陵至新建换流站、新建换流站至江苏姚湖段的500kV交流线路。云南贵州多个重点电网工程同步推进，全力保障新能源外送与区域供电。
■ 商业航天：SpaceX与Anthropic达成算力合作，将共建太空数据中心
SpaceX与AI明星初创公司Anthropic联合宣布达成算力合作伙伴关系，Anthropic将可使用SpaceX位于孟菲斯的Colossus 1数据中心全部算力容量。根据协议，Anthropic将在未来1个月内获得超300兆瓦的新增算力，相当于22万个英伟达GPU，这将大幅提升其算力水平。
■本周关注：宁德时代，科达利，大金重工，四方股份，德业股份，思源电气，法拉电子，厦钨新能，恩捷股份，湖南裕能。
■风险提示：政策力度不达预期、行业竞争加剧致市场价格超预期下降。
■重点公司盈利预测、估值与评级
新能源汽车
1 新能源汽车：4月新势力销量公布，市场表现结构性分化
行业观点概要
5月1日，新势力汽车厂商陆续发布2026年4月份的汽车交付数据。中国新能源汽车市场在经历一季度压力后有所回暖，但整体仍呈现结构性分化。得益于新品集中上市、智能化功能持续普及以及品牌战略升级，多家新势力车企4月销量实现显著增长。
比亚迪：4月单月交付321,123台，同/环比分别为-15.5%/7.0%。
零跑：4 月交付量为 71,387 台，同/环比分别为 73.9%/42.7%。
理想：4 月交付量为 34,085 台，同/环比分别为 0.4%/-17.0%。
蔚来：4 月交付量为 29,356 台，同/环比分别为 22.8%/-17.3%。
埃安：4 月销量为 38,034 台，同/环比分别为 34.4%/-0.6%。
小鹏：4 月交付量为 31,011 台，同/环比分别为-11.5%/13.1%。
极氪：4 月交付量为 31,787 台，同/环比分别为 131.6%/8.4%。
问界：4 月交付量为 30,003 台，环比为 48.3%。
小米：小米 4 月交付量超 30,000 台，同/环比分别为 7.1%/50.0%。
投资建议：
我们认为电动车是长达10年的黄金赛道，重点推荐三条主线：
主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技（维权）】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。
主线3：新技术带来高弹性。重点关注：固态电池【厦钨新能】、【中一科技】、【宏工科技】、【先惠技术】、【纳科诺尔】等。
新能源发电
2 新能源发电：四部门发文推动AI与能源双向赋能，构建算力设施低碳发展体系
行业观点概要
国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确推动算力设施绿色低碳转型，扎实推进绿电消费占比统计与碳排放核算，加强绿电直连政策指引，持续提升算力设施能效碳效，构建绿电供给、高效用能、碳排放管控协同的全链条绿色低碳发展体系。
在提升算力设施绿电占比方面，方案提出加强算力设施项目布局规划指导，将绿电使用占比作为重要参考指标，增强绿色算力供给水平；支持算力设施通过参与绿证绿电交易提升绿电消费比例，推动备用电源绿色低碳转型，鼓励以清洁能源替代传统燃油发电机。同时，聚焦清洁能源可靠灵活供给，推进“沙戈荒”、水风光等可再生能源大基地一体化智能调度决策，开展高精度水风光功率预测，实现风光场站智慧运维与无人/少人值守，加强水电工程建设智能感知与质量安全协同管理，提升核电运行异常识别、瞬态事件分析与处置辅助能力，推进可控核聚变装置智能控制。
产业链：
硅料：订单签订暂缓，多数企业以执行前期订单为主，行业供需结构错配问题仍未缓解。分品类来看，块状料以交付前期订单为主，无新单商议；颗粒料因低碳、成本优势及低库存，五月新单陆续落定，甚至出现签满迹象，酝酿涨价，采购倾向分化明显。反内卷及成本底线会议尚需时间发酵，卖方成本压力较大，但需求疲弱预期下价格支撑不足，整体均价暂时稳定在34-35元/公斤，仍有下探风险。本周执行价格：致密复投料35-36元/公斤，致密料混包32-34元/公斤，颗粒料34-36元/公斤。
硅片：价格持稳于上周水平，183N、210RN、210N分别维持在0.90元/片、1.00元/片、1.20元/片。当前市场成交量未明显放大，多数厂家持观望态度，不排除下周价格局部松动。五月硅片产出较四月明显上升，国内集中式项目逐步释放需求，对大尺寸产品形成一定支撑，但硅料成本端缺乏明显变化，短期价格难有波动。
电池片：N型电池片价格维持节前水平：183N、210RN、210N均价分别为0.325元/瓦、0.33元/瓦、0.33元/瓦，价格区间分别为0.325-0.33元/瓦、0.325-0.33元/瓦、0.33-0.335元/瓦。183N与210RN因五月订单需求衰退，价格走弱，210N受惠于国内集中式项目推行，成交价格区间上行，但厂家挺价动能不足。
组件：本周实际工作日较少，市场变化不大。中国区市场价格承压下行，集中式项目近几周价格小幅上涨，但受订单量体限制，实际均价难体现；分布式企业虽试图挺价，但多数已下调指导价格，价格持续疲软。目前TOPCon组件实际交付价格：集中式0.68-0.75元/瓦，分布式0.76-0.8元/瓦。
投资建议：
光伏
海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。伴随着“反内卷”治理持续深入，光伏行业供给侧改革加速推进，建议关注五条主线：
1）硅料环节为供给侧改革抓手，收产能相关举措持续推进后，产能出清有望加速，关注成本曲线左侧的硅料龙头企业协鑫科技、通威股份、大全能源等。
2）行业出清除了政策端变化外，还要关注产能出海和新技术。铜浆导入提速，关注与龙头深度绑定的粉体与浆料企业博迁新材、聚和材料、帝科股份等；主链环节BC产业化进展持续加速，有望通过高效率和差异化竞争率先穿越周期，关注爱旭股份、隆基绿能，TOPCon技术进步持续推进，关注TOPCon领先企业晶科能源、晶澳科技、天合光能等。
3）关注深度受益光储需求高景气的逆变器环节的阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。
4）北美市场需求复苏，关注有望受益于北美市场高盈利的钧达股份、横店东磁、阿特斯、博威合金、阳光电源、上能电气等。
5）关注盈利率先反转，业务延展性强的金刚线环节，推荐具有平台型技术的材料企业金博股份。
风电
当前的交易核心仍旧是需求；中期看，目前或已进入行业趋势验证期，行情演绎逐步从事件驱动回归需求景气度驱动，内外有望共振；近期项目推进节奏有所加快，基本面及市场面呈现积极变化，具备核心竞争力的企业或相对受益。
1）关注海风，管桩（海力风电、天顺风能、泰胜风能等），海缆（东方电缆、中天科技、亨通光电等）；关注深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；
2）关注具备全球竞争力的零部件和主机厂等：振江股份、大金重工、明阳电气、日月股份、金风科技、明阳智能、三一重能等。
3）关注适应降本增效需要、渗透率有望提升的大兆瓦关键零部件等，关注崇德科技、盘古智能等。
储能
储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。
场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】【龙净环保】等。
工控及电力设备
3 电力设备及工控：鲁苏联网工程获核准，滇黔电网建设全面提速
行业观点概要
电力设备：
鲁苏背靠背联网工程获国家核准，将提升区域电网互联水平。鲁苏背靠背联网工程近日正式获国家发展改革委核准批复，该工程横跨山东、江苏两省，核心建设内容包括一座±260kV换流站，以及山东兰陵至新建换流站、新建换流站至江苏姚湖段的500kV交流线路（采用同塔双回架设，总长约2×113.6km）。同时，兰陵、姚湖两座500kV变电站将分别扩建2个500kV出线间隔。
工程建成后，将显著提升山东、江苏两省及华北、华东区域电网的互联互通能力，强化电力灵活互济、余缺互补与紧急事故支援功能，对保障区域电力安全可靠供应、推动全国统一电力市场建设具有重要战略意义。
云南地区多线并进，攻坚“十四五”重点项目。云南多个重点电网工程同步推进，全力保障新能源外送与区域供电。500千伏德茂输变电工程作为国家“十四五”电力规划重点项目，计划于6月30日建成投产，将满足丽江东部新能源电力外送需求。近期重点开展GIS设备安装、高压试验等作业，全力弥补前期因天气延误的进度。临沧：500千伏耿马输变电工程已全面进入电气安装高峰期。耿马变电站内，220名建设者同步推进主变压器、高压电抗器安装及建筑物装饰装修工作，为“西电东送”战略提供坚实保障。楚雄：500千伏禾甸输变电工程借助无人机破解山地材料运输难题，稳步推进基坑开挖与基础浇筑作业。该工程通过优化施工组织，将无人机运输与人工协作结合，有效提升了复杂地形下的施工效率
贵州地区多点开花，攻克复杂地形难题。贵州电网重点工程同样顺利推进，建设者们以技术创新应对复杂地形挑战。在500千伏务川输变电工程利用无人机牵引导引绳飞越山谷，张力机平稳作业，银灰色导线在高空有序舒展。湘黔电力灵活互济工程贵州段、220千伏都匀双龙输变电工程同步推进。目前，该工程已完成基础开挖23基、浇筑6基，正全力向6月30日的投产目标冲刺。
投资建议：
电力设备
主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），推荐变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；取向硅钢【望变电气】；建议关注变压器电磁线【金杯电工】；建议关注电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；推荐电力通信芯片与模组【威胜信息】；建议关注：线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。
主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【苏文电能】【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。
工控及机器人
人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。
思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春（维权）】【斯菱股份】；
思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；
商业航天
4 商业航天：SpaceX与Anthropic达成算力合作，将共建太空数据中心
行业观点
SpaceX与AI明星初创公司Anthropic联合宣布达成算力合作伙伴关系，Anthropic将可使用SpaceX位于孟菲斯的Colossus 1数据中心全部算力容量。根据协议，Anthropic将在未来1个月内获得超300兆瓦的新增算力，相当于22万个英伟达GPU，这将大幅提升其算力水平。马斯克宣布，SpaceX将效仿其航天发射业务的合作模式，向那些采取正确措施、确保人工智能造福人类的AI公司提供算力资源，并保留在对方AI系统从事危害人类行为时收回算力的权利。伴随此次算力扩容，Anthropic即日起全面上调付费订阅用户的使用上限：Pro、Max、Team及企业版用户的Claude Code速率限制翻倍，Claude Opus模型的API速率限制也实现大幅提升。
此外，双方还就太空算力领域达成合作愿景，Anthropic表示有兴趣与SpaceX合作开发数吉瓦级的轨道AI算力。依托SpaceX的可复用火箭和太空轨道星座运营能力，双方将进一步攻克太空数据中心的工程难题。
投资建议：
关注航空航天紧固件及发动机3D打印核心供应商【飞沃科技】；电源方面关注光伏电池组件及电源系统制造商【钧达股份】、【东方日升】、【上海港湾】等，钙钛矿/晶硅光伏设备供应商【迈为股份】、【捷佳伟创】、【京山轻机】等；关注射频微系统陶瓷管道供应商【国瓷材料】，轻量化壳体供应商【旭升集团】；关注主业有业绩支撑，与商业航天有股权关系的【金风科技】，积极布局火箭贮箱业务的【泰胜风能】；关注SpaceX高效换热器供应商【双良节能（维权）】。
行业数据跟踪
新能源汽车
新能源发电
板块行情
电力设备与新能源板块：本周上涨1.74%，涨跌幅排名第19，强于上证指数。沪指收于4179.95点，上涨67.79点，涨幅1.65%，成交41566.76亿元；深成指收于15563.8点，上涨456.24点，涨幅3.02%，成交52626.56亿元；创业板收于3796.13点，上涨118.98点，涨幅3.24%，成交24729.91亿元；电气设备收于11943.63点，上涨204.44点，涨幅1.74%，强于上证指数。
板块子行业：本周工控自动化指数涨幅最大，锂电池指数涨幅最小。工控自动化指数上涨5.66%，新能源汽车指数上涨5.26%，储能指数上涨4.41%，风力发电指数上涨3.57%，核电指数上涨2.33%，太阳能指数上涨2.28%，锂电池指数上涨0.03%。
行业股票涨跌幅：本周涨幅居前五个股票分别为温州宏丰 36.39%、杭电股份 33.12%、中天科技 23.49%、圣阳股份 19.72%、北京科锐 18.44%、跌幅居前五个股票分别为江特电机 -5.61%、璞泰来 -6.29%、振江股份 -8.66%、融捷股份 -9.27%、石大胜华 -9.57%。
行业公告跟踪
新能源汽车
新能源发电
工控及电力设备
风险提示
政策不达预期：各主要国家对新能源行业的支持力度若不及预期，则新兴产业增长将放缓；
行业竞争加剧致价格超预期下降：若行业参与者数量增多，竞争加剧下，价格可能超预期下降。
研究报告信息
证券研究报告：
4月新势力销量回暖，SpaceX与Anthropic达成算力合作【电新周报20260510】
对外发布时间：2026年5月10日
报告撰写：
邓永康 SAC编号S0590525120002
王一如 SAC编号S0590525110041
李佳 SAC编号S0590525110042
朱碧野 SAC编号S0590525110045
李孝鹏 SAC编号S0590525110040
赵丹 SAC编号S0590525110046
林誉韬 SAC编号S0590525110044
席子屹 SAC编号S0590525110043
许浚哲 SAC编号S0590525110047
郝元斌 SAC编号S0590525110048
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