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海外市场复盘（5.4-5.8）

本周美股、亚太股市上涨，科技股表现突出。本周，权益市场重回AI科技主线。纳指、标普500指数连涨六周再创新高，多只存储芯片股创新高。“AI含量高”的纳指、费城半导体指数本周分别大涨4.51%、大涨11.14%。“AI含量低”的道指偏弱，本周上涨0.2%。

一方面，美伊局势趋于缓和，风险偏好提升；另一方面，消息面上多重利好，包括英伟达宣布与康宁建立长期合作伙伴关系、苹果公司与英特尔达成协议等。

美元、美债收益率先升后降。本周初，美国与伊朗周一在波斯湾展开交火，战争担忧重燃，美元和美债收益率上行；但周中开始地缘降温的利好消息频出，市场期待“停战谅解备忘录”，美元和美债收益率回落。

本周油价大跌，黄金上涨。本周伊朗局势出现缓和信号，美伊达成框架型协议的预期上升，油价下跌。受益于美元回落，黄金、白银、铜等金属在本周普遍上涨。

海外央行动态

本周美联储官员表态显示了未来政策路径的高度不确定性。美联储官员威廉姆斯相对偏鸽，表示目前没有必要加息，尚未看到通胀蔓延至基本趋势的迹象。戴利也相对偏鸽，表示目前没有迹象表明长期通胀预期正在上升。但是美联储哈玛克、古尔斯比偏鹰，哈玛克表示，关于下一步行动是降息的信号具有误导性；古尔斯比表示，仅仅认为美联储面前只有降息选项是不对的，美联储应始终考虑所有选项。

本周，市场对今年降息的预期小幅回落，加息预期小幅提升。截至5月8日CME数据显示，市场预期今年降息的概率为10.6%（一周之前为13.0%），预计年内加息的概率为14.3%（一周之前为9.3%），预期全年维持利率不变的概率为75.1%（一周之前为77.7%）。

海外政策跟踪

本周，伊朗局势以降温信号为主，提振市场情绪。

1）5日美国国务卿鲁比奥称对伊朗的“史诗怒火”军事行动已经结束；特朗普称“疏导”霍尔木兹海峡船舶通行的“自由计划”将暂停。

2）2)据新华社报道，据美媒6日报道，知情人士透露特朗普政府认为，与伊朗接近达成一份一页的谅解备忘录。

3）7日特朗普表示停火还在持续，停火协议依然有效。

但是，也有少量的地缘升级信号。

1）4日阿联酋称，该国防空系统当天共拦截了从伊朗发射的12枚弹道导弹、3枚巡航导弹以及4架无人机。伊朗回应：没有计划袭击阿联酋。

2）8日特朗普称，可能会恢复“自由计划”疏导行动。

3）8日美军实施空袭，目标为数艘试图突破封锁的空油轮。

除了伊朗局势以外，关注关税、外交、俄乌冲突等：

1）特朗普计划对进口自欧盟的汽车和卡车加征关税。德国表示如果美方此举落地，欧盟将会进行反制。5月7日特朗普表示，将给予欧盟至7月4日的时间来履行其在贸易协议中的义务。

2）当地时间5月7日，美国国际贸易法院裁定，美国政府今年2月对全球征收10%进口关税的法律依据不成立。

海外基本面高频跟踪

总体经济预期：本周，市场对2026年美国、欧元区经济增速的预期持平。

就业：初请失业金人数、续请失业金人数均低于预期，非农就业好于预期。

需求：美国零售增速上升，运输增速上升；抵押贷款利率小幅上升，房地产市场活动回落。

生产：美国粗钢生产上升，炼油厂产能利用率上升。

价格：本周美国零售汽油价格上升，通胀预期回落。

金融条件：本周美国流动性环境改善。

下周（5月11日~5月15日）海外重点关注：美伊局势进展，美国4月CPI通胀率和PPI通胀率，鲍威尔的美联储主席任期将于5月15日到期。

风险提示：海外经济基本面变化超预期，特朗普政府政策超预期，中东局势变化超预期。

海外市场一周复盘

截至5月8日当周，美股三大指数集体收涨，纳指、标普500、道指分别收涨4.51%、2.33%、0.22%。亚洲方面，韩国综指和日经225指数分别涨13.63%和5.38%。欧股相对偏弱，伦敦富时100下跌1.26%，德国DAX收涨0.19%。

截至5月8日当周，美元指数下跌0.37%，日元、欧元、人民币兑美元分别上涨0.54%、0.23%和0.47%，截至5月8日当周，2Y美债上行2bp，10Y美债下行1bp。

截至5月8日当周，伦敦金上涨2.25%，COMEX黄金上涨2.54%，COMEX铜大涨5.29%，WTI原油本周下跌7.63%。

海外政策与要闻

1、海外央行动态

本周美联储官员表态显示了未来政策路径的高度不确定性。

美联储官员威廉姆斯相对偏鸽，表示目前没有必要加息，尚未看到通胀蔓延至基本趋势的迹象。戴利也相对偏鸽，表示目前没有迹象表明长期通胀预期正在上升。但是美联储哈玛克、古尔斯比偏鹰，哈玛克表示，关于下一步行动是降息的信号具有误导性；古尔斯比表示，仅仅认为美联储面前只有降息选项是不对的，美联储应始终考虑所有选项。