专题：聚焦美股2026年第一季度财报
核心要点
- 任天堂东京收盘大跌 8.4%，报 7020 日元，创 2024 年 8 月以来新低。
- 存储芯片成本走高推升主机定价，市场担忧本财年 Switch 2 销量将下滑。
- 投资者静待任天堂公布后续重磅游戏阵容。
任天堂股价周一大幅下挫。这家游戏巨头预警，受存储芯片成本飙升影响上调Switch 2主机售价后，本财年主机销量将出现下滑。
任天堂东京股市收盘大跌8.4%，报 7020 日元，创下 2024 年 8 月以来最低价位；年内股价累计跌幅已达 34%。
受人工智能基建热潮带动，全球存储芯片价格空前暴涨，推高主机生产成本。任天堂上周五宣布，在全球多国市场上调 Switch 2 售价。
任天堂预测，在截至 2027 年 3 月的本财年里，Switch 2 销量为1650 万台；相较去年 6 月发售后累计 1986 万台的销量明显回落。这款上市未满一年的主机销量预期下滑，引发投资者担忧。
游戏行业分析公司 Kantan Games 首席执行官塞尔坎・托托周一接受 CNBC 采访表示：
“按照惯例，新主机第二年销量通常会继续攀升，但任天堂却预测本财年 Switch 2 硬件销量下滑。最大原因就是官方主动涨价，预计会压制市场需求。”
业绩指引被指过于保守
任天堂向来以给出保守业绩预期著称，业内认为本次销量预估同样存在刻意低调。
塞尔坎・托托称：“任天堂一如既往压低预期，随着时间推移，玩家会逐渐接受新售价，实际销量大概率会好于官方预估。”
晨星证券董事伊藤和典周日发布研报也认为，任天堂本次指引过度保守。
他表示：“存储芯片成本长期通胀，主机涨价实属必然。虽然出货预期偏谨慎，但本次调价幅度相对克制，实际出货量有望高于公司自身预测。”
Switch 2 在美国涨价 50 美元，日本上调 10000 日元（约合 64 美元）。
伊藤和典预计，本财年 Switch 2 实际销量可达1900 万台，高于官方 1650 万台的预期。
他认为任天堂股价目前被低估：市场过度聚焦短期逆风与保守指引，却忽视长期盈利潜力 —— 超 1 亿 Switch 存量用户将逐步向新主机迁移，带动游戏购买持续增长。
游戏销量引发市场顾虑
软件游戏销量是市场另一大关注重点，重磅大作往往能拉动主机硬件销售。
这家日本游戏巨头预计，2027 年 3 月财年，原版 Switch 与 Switch 2 合计游戏销量为1.65 亿份，同比下滑约 11%。
伊藤和典指出：“游戏出货指引同比下滑，容易向市场传递任天堂对新作储备信心不足的信号。”
但他同时认为不必过度悲观：主机进入发售第二年，用户活跃度通常会加速提升，官方预期过于悲观。晨星预测同期游戏销量可达 2.05 亿份，显著高于任天堂官方预估。
Switch 2 目前已有爆款开局作品，例如《马里奥卡丁车世界》《宝可梦 Pokopia》；后者 3 月发售后五周销量突破 400 万份，意外爆红。
投资者静待新作发布会
投资者目前高度关注任天堂后续游戏阵容，尤其期待马里奥、塞尔达等经典 IP 新作消息。市场正密切等待任天堂直面会（Nintendo Direct） 举办，官方通常会在该活动集中公布年度重磅新作。
塞尔坎・托托表示：“最快下个月，任天堂就有可能举办新一轮直面会，完整公布 2026 年游戏阵容。”
责任编辑：郭明煜
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