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“高盛退股了，天塌了！”侦探社，助理小黄撞门而入。
“净利润2186.41万，同比增长42.93%。你慌什么？”小孙撇了一眼。
“但是，销售速度放缓了37%。”小黄一顿指尖，“这个数字意味着什么？意味着货卖不动了。”
“但回款速度加快了27%，卖得慢，但收钱快，这才是真正的利好。”小赵指着屏幕。
“还有更炸裂的，销售商品收到的现金总额4.52亿，增长2.06%，还高于营收。”小孙的声音提高了几度。
“现金比卖的钱还多，你觉得客户在赖账？”小赵看向小黄。
“坏账更牛，虽然增长了，但它是负的471.95万。”小孙点了点报表。
“坏账是负数？等于往期坏账收上来了，这账对不上。”小黄盯着屏幕。
“给你个定心丸，订单5.65亿，增长24.80%，创历史新高。”小孙嘴角微挑。
“卖得慢，但订单在涨，是不是客户付了定金等着提货？”小黄眨眼。
小赵把报表对折。“存货最牛，6.67亿，增长35.76%，也创历史新高。”
“订单涨了，存货也涨了，但销售速度慢了37%。货堆着发不出去？”小黄脸色惨白，指尖微颤。
“扯淡，短期借款只有8000万，账户里的现金高达8.54亿元，财务多健康。”小孙轻哼一声。
“现金是借款的10倍，你怕什么？”小赵回头。
“把公司的主业，找出来。”我开口。
“金智科技的主营智慧能源、智慧城市，发电厂电气自动化快切装置在核电站有应用，电力巡检机器人也做。”小孙低声说道。
“机器人+算力，概念够硬。市净率2.89倍，动态市盈率52倍，对应42%的利润增长。”小赵把折好的报表往桌角一推。
“销售速度放缓37%，这是硬伤。高盛退股，人家用脚投票。”小黄声音提高，“你告诉我，为什么卖不动？”
“卖得慢是因为项目制，智慧能源的订单周期长，验收集中在年底，你到底懂不懂行业。”小孙敲了敲桌面。
“订单创新高，现金高于营收，短期借款极低，财务还是非常健康的。”我握拳。
“存货6.67亿，增长35.76%，创历史新高。订单同步创新高，备货匹配订单。”我顿了顿，“这就是公司未来业绩增长的引擎。”
我喝了口水，“继续挖财报。”
“行业逻辑：电气自动化+智慧城市，下游是电网、数据中心、新能源。项目制，季度波动大。”小孙开口道。
“商业模式：卖设备+系统集成。毛利率提升说明产品附加值在涨。现金8.54亿，借款仅8000万，家底厚。”小赵补充。
财官没吱声，眼珠快速旋转。
“估值：52倍市盈率，对应42%的利润增长，PEG约1.2。市净率2.89倍。高盛退股可能是调仓，不影响现金流和订单的基本面。销售放缓是节奏问题，不是需求消失。”
如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 C 级的水平。（评级不构成投资评级建议）
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