近日，中国黄金协会发布的最新数据显示，今年一季度我国黄金消费量超303吨，同比增长4.41%。总量微增的背后，是黄金消费结构的显著分化：一季度我国金饰销量同比降37.1%，投资金销量同比增46.4%。一降一增，反差明显。
为何黄金市场会呈现出消费弱、投资强这样“冰火两重天”的状态？接下来走势又将如何？
金价上涨 买首饰的人少了
黄金市场愈发趋于理性
深圳水贝是我国黄金珠宝产业规模最大的制造加工中心和交易集散地。
上周日，恰逢母亲节，水贝黄金展厅人气十足，节假日对消费的带动作用明显。
虽然五月份由于节假日叠加的因素，短期内带动了黄金首饰的消费，但据商户反映，实际上黄金消费的热度不及往年同期。今年以来，随着黄金价格的持续上涨，来水贝的散客、代购和批发商数量较去年明显减少，不少下游零售店也放缓了进货节奏。
“去年5月份差不多这个时间段，金价在750元每克左右，现在已经到1200多元每克了，金价也涨了60%左右，金价上涨抑制了大家的购买欲望。”广东深圳水贝黄金商户李永长表示。
针对黄金首饰消费下降的情况，浙江财经大学中国金融研究院执行院长黄文礼认为：“这是市场愈发趋于理性的表现，消费者关于黄金的认知已经出现分层。”
“黄金首饰的消费受价格和情绪的影响非常大，一季度国际金价本就是高位运行，再算上高额加工费和品牌溢价，很多消费者就会开始考虑此时购买黄金饰品是否值得。”黄文礼向中国蓝新闻记者解释道，“在这种高价面前，大家可能会趋于理性，因此这方面的消费需求也受到了抑制。”
尽管黄金首饰消费承压，但投资类黄金产品却呈现出明显增长态势。
中国黄金协会指出，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。据报道，今年以来，银行销售渠道的金条销量大幅增长，黄金相关理财产品和基金的申购量也显著增加。
在北京市西城区的一家银行网点，时不时有客户来询问黄金价格。
兴业银行北京分行营业部理财经理贾超然表示：“就我们支行来说，今年销量比去年涨了大概8.5倍，包括实物金和积存金。大部分客户会选择分批买入，而且不会追涨，一般是等低价的时候买一些。受利率下行的影响，部分投资者也将资金转向购买黄金或与黄金相关的投资。”
中国光大银行北京分行营业部副总经理于伟表示，与黄金挂钩的理财产品和基金产品，申购量是去年同期的7倍，客户数量是去年同期的近4倍。稳健型客户更偏爱“固收+”结构性理财，有投资经验的客户，偏爱黄金ETF或者FOF等产品。
谈到投资类黄金产品的增长态势，浙江财经大学中国金融研究院执行院长黄文礼表示，这与目前的国际局势紧密相关。
“买首饰和买金条是完全不同的消费动机，后者主要是为了维稳。目前地缘政治仍存在不确定性，在其他资产收益率波动都非常大的这个背景下，投资者去买黄金主要是出于资产安全的考虑。”黄文礼最后总结道，“总而言之，现在消费者不是不买黄金了，而是只买对的黄金，不买贵的黄金。”
“一季度黄金呈现投资需求强、消费需求弱的局面，这也和黄金价格创新高密切相关。从历史数据看，金价走高会刺激消费者将金饰品回收变现，等待金价回调后参与消费。而长线机构投资者的投资行为与金价走势的趋同性强，因此黄金ETF、银行积存金和金条等品种销量大增。”华安基金黄金股ETF基金经理周泓灏同样表示。
专家提醒：不急于追涨杀跌
坚持黄金中长期的配置功能
今年以来，黄金价格整体呈现冲高回落后区间震荡的走势。现货黄金最高一度逼近5600美元/盎司，最低下探至约4098美元/盎司，截至5月11日，今年以来的涨幅累计超9%。
华安基金黄金股ETF基金经理周泓灏认为，面对持续波动的黄金市场，接下来投资者的态度也会愈发谨慎。“由于黄金价格波动加大，投资者对于黄金的配置也会更加谨慎，静待波动降低后，再逐步参与。建议消费者理性投资，不急于追涨杀跌。坚持黄金中长期的配置功能。”
“全球信用货币体系整体走弱，黄金作为天然货币，各国央行购金储备，仍是黄金中长期上涨的核心支撑，长线看涨逻辑不变。不过仍旧要注意中东局势变化，以及美联储利率政策带来的市场情绪波动风险。”卓创资讯富宝贵金属分析师黄加奇说道。
（本文部分综合：央视财经）
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