2892家上市公司合计实现营收21.7万亿元、净利润9247.45亿元，均实现同比增长——这是深市公司2025年度交出的经营“成绩单”。

“在宏观政策积极有为、新旧动能转换、上游价格企稳等多重因素推动下，去年以来，深市上市公司经营稳中有进，营收净利润双增长。”分析人士表示，企业投资扩产意愿企稳回升，研发投入稳步加码，相关行业呈现上游供需改善、中游制造向好、科技增势强劲、出海整体增长等特征。

到今年一季度，“反内卷”效果开始显现，深市公司营收净利润延续双增长态势，龙头公司及高景气行业业绩领跑。

净利润增长超12%

截至2026年4月底，2892家深市公司披露了2025年度报告，合计实现营业收入21.70万亿元，平均营业收入75.02亿元，同比增长3.81%，增幅较2024年上升2.91个百分点，收入规模稳步提升；合计实现净利润9247.45亿元，平均净利润3.20亿元，同比增长12.69%，盈利稳定增长；合计实现经营活动净现金流2.77万亿元，同比增长11.42%，造血能力明显提升。

从盈利面积来看，2892家公司中，2067家盈利，占比超七成；1567家净利润增长，占比超五成。其中，利润改善公司占比有所提升，1026家公司连续盈利且同比增长，占比35.48%；222家公司扭亏为盈，占比7.68%；319家公司亏损减少，占比11.03%，分别较2024年提升2.04个、1.52个、3.35个百分点。

值得一提的是，深市上市公司中的72家千亿元市值公司营收、利润双双实现两位数增长，持续夯实“压舱石”地位。数据显示，72家公司合计实现营业收入6.12万亿元，同比增长12.23%；合计实现净利润6110.83亿元，同比增长14.90%。其中，立讯精密、潍柴动力等17家公司收入规模超千亿元，比亚迪收入规模达8039亿元，美的集团、海康威视等18家公司净利润规模超百亿元，宁德时代净利润规模达722亿元。

“反内卷”政策落地显效

2025年以来，“反内卷”政策持续落地深化，有效规范市场秩序、推动产能出清、优化供给结构，叠加需求回暖、转型升级等其他利好因素，部分传统行业实现盈利修复，开启新一轮上行通道。

有色金属行业净利润同比增长127.83%，主要是2025年全球货币政策转向宽松及美元走弱，大量资金涌入有色金属与贵金属市场寻求避险增值，金、铜价格高位运行直接带动盈利提升。此外，受益于国内新兴产业发展，带动特种化工、高端新材料需求快速增长，基础化工净利润同比增长12.71%；钢铁行业产能加速出清，实现扭亏为盈，净利润增长至67.30亿元。

产业转型升级方面，中游制造业业绩稳中向好。在产业转型升级、中国制造向中国智造不断迈进的大背景下，中游制造业公司业绩持续向好。具体而言，设备更新政策持续推出、下游需求回暖叠加企业产品结构优化影响，机械设备行业稳健增长，净利润同比增长12.26%；全球能源转型加速，海外商业储能、户用光伏需求增长，绿色能源需求持续高涨，电力设备行业净利润同比增长44.56%；国防军工行业净利润同比增长131.18%，剔除中航成飞重组上市影响后，行业净利润同比增长14.45%。

2025年以来，人工智能（AI）基建需求爆发，应用场景持续创新，随着大模型等AI技术发展，下游算力需求持续增长，电子、通信等行业在AI革命浪潮下受益显著，涌现出中际旭创、新易盛、胜宏科技、江波龙等一批盈利增长100%以上的公司。

从行业整体表现来看，电子、通信行业净利润同比分别增长29.05%、70.22%。细分行业中，通信设备、元件表现突出，净利润同比分别增长64.87%、50.85%；光模块、PCB细分领域净利润增速均超40%；存储涨价驱动半导体行业净利润同比增长29.05%。此外，得益于AI+场景持续创新，下游应用服务景气度提升，计算机行业净利润同比增长54.37%，其中，it服务行业净利润同比增长44.58%，软件开发行业扭亏为盈。

研发、“出海”等表现亮眼

2025年，深市公司积极开拓海外业务，合计实现海外营业收入4.58万亿元，同比增长11.41%，增速较2024年上升0.76个百分点。

分行业来看，电子、通信、社会服务行业海外营业收入连续增长且增速进一步加快，同比分别增长12.51%、39.75%、20.01%，增速分别较2024年上升0.44个、12.08个、1.70个百分点；电力设备、石油石化行业海外营业收入由降转升，同比分别增长16.80%、4.59%；汽车、机械设备、基础化工海外营业收入保持增长态势，同比分别增长18.05%、11.87%、6.89%。

在积极开拓海外市场的同时，深市公司持续加码研发投入。2025年，深市公司研发投入合计8160.66亿元，同比增长5.46%，较2024年上升1.90个百分点。其中，380家公司研发强度超10%，112家公司研发强度超20%。1085家公司研发投入超1亿元，257家公司研发投入超5亿元，比亚迪、中兴通讯、宁德时代等18家公司研发投入超50亿元。

年报释放出的另一个信号也值得关注。2025年，深市公司长期资产投资合计1.57万亿元，同比增长3.48%，扭转了2024年长期投资下降的趋势，体现出企业投资扩产意愿企稳。具体来看，电子、通信行业长期资产投资连续增长且增速进一步加快，同比分别增长21.71%、28.48%，增速分别较2024年上升17.86个、3.66个百分点；汽车、机械设备、传媒等行业长期资产投资由降转升，同比分别增长37.22%、11.57%、3.95%。

展望2026年，从一季度业绩表现来看，深市公司延续营收净利润双增长态势。数据显示，一季度，2892家深市公司合计实现营业收入5.35万亿元，同比增长9.87%；合计实现净利润3457.70亿元，同比增长19.05%。其中，电子、通信、电力设备行业净利润增幅居前，同比分别增长67.49%、53.69%、46.02%。

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