（来源：宝城期货）
研报正文
【沪铜】
今日沪铜主力合约横盘震荡，有小幅移仓迹象。基本面变化不大，节后市场情绪回暖，叠加供应端持续偏紧，铜精矿加工费（TC）处于负值区间，冶炼厂利润承压，对铜价构成较强支撑。近期海外市场又有供应收紧预期，铜价偏强。
预计未来铜价将维持高位震荡，市场暂无边际驱动。虽然供应紧张格局未变，但高铜价已抑制下游需求，现货市场成交谨慎，制约铜价的上行空间。
【沪铝】
今日沪铝主力合约继续震荡，盘中冲高回落。阶段性矛盾不变，整体表现为外紧内松：美伊局势出现缓和信号，市场风险偏好回升，此前由地缘冲突带来的供应担忧和避险溢价有所消退。
基本面“外强内弱”格局持续。海外因中东减产导致供应紧张，但国内供应维持高位，社会库存处于历史同期高位，而节后需求表现平平，高库存对价格形成显著压制。
预计沪铝将维持高位偏弱震荡走势。后续需重点关注国内库存去化节奏及铝材出口情况。
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责任编辑：李铁民
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