来源：南华研究
01、核心关注
1、秘鲁政府于2026年5月11日签署并在官方日报公布《第003-2026号能源危机紧急法令》，成为昨夜白银期货大涨的核心导火索。该法令旨在应对国内能源供应紧张，优先保障民生用电，矿山等工业用电面临限电风险，冲击全球银、铜供应预期，直接推升贵金属期货行情。
2、近期美国农产品呈现走强迹象，核心是由于市场仍然担忧厄尔尼诺气候对农产品产量方面带来影响。比如，当前美国98%棉区处于干旱状态，正值新棉播种出苗关键期，出苗率与单产下滑、弃耕风险急剧升温，减产预期持续发酵。警惕天气主题会进一步延伸至其他品种。
每日一图：秘鲁矿产银产量（USGS）
图表解读：2025年秘鲁矿产银为3600吨，占2025年全球矿产银的13.6%左右。需要关注跟踪矿山限电实际执行力度。。
数据来源：南华投研通
02、夜盘回顾
涨跌幅图表（按收盘价）
重点品种解读
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铜【突破平台】：秘鲁5月11日出台能源紧急法案，矿山用电受限，该国为全球第二大产铜国，铜矿生产与冶炼受显著扰动。当前全球铜精矿加工费处于低位、内外库存持续去化，国内电网投资加速、海外数据中心用铜需求向好。法案进一步强化供应收紧预期，推动铜期货持续走强，短期高位偏强运行，核心跟踪矿山减产落地情况。
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白银【突破平台】：5月11日秘鲁发布能源危机紧急法令，优先保民生用电、限制矿山工业用电。秘鲁为重要产银国，白银多为铜伴生矿，矿山限电将直接收紧供应，叠加全球白银库存低位、供需缺口持续扩大，昨夜期货大幅拉升。短期供应冲击主导行情，叠加地缘避险支撑，白银维持强势震荡，重点跟踪矿山限电实际执行力度。
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棉花【高位震荡】：当前美国98%棉区处于干旱状态，目前正值新棉播种出苗关键期，出苗率与单产下滑、弃耕风险急剧升温，减产预期持续发酵。叠加厄尔尼诺预期放大天气担忧，短期天气仍是定价核心，美棉维持高位偏强格局。
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碳酸锂【突破平台】：近期强势上行，供应端津巴布韦锂精矿出口禁令持续，江西宜春矿山停产换证，国内冶炼厂库存处于近三年低位。需求端储能需求爆发式增长，新能源汽车产销两旺，5月锂电全产业链排产环比增长8%以上。市场从供应过剩转向紧平衡，预计5-8月持续去库。短期涨势强劲，关注供应恢复情况。
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鸡蛋【增仓放量】：供应端老鸡淘汰叠加前期补栏低迷，在产蛋鸡存栏下滑，生产/流通库存仅0.97/1.05天，处同期低位；需求端五一后终端与食品加工企业集中补库，走货加快；成本端玉米、豆粕高位，养殖成本抬升；厄尔尼诺确认加剧夏季高温预期，或压制产蛋率。盘面呈现货驱动型，近月合约领涨。
03、夜盘资讯
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特朗普11日表示，目前与伊朗的停火协议正处于“岌岌可危”的状态。特朗普还称，将对伊朗取得“彻底胜利”。Axios：特朗普周一与国安团队会面，讨论下一步方向，其中可能包括恢复军事行动。
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伊朗议会议长卡利巴夫11日称，伊朗武装部队已做好准备应对任何侵略行为。伊朗议会议长卡利巴夫12日在社交平台上发布消息称，除了接受伊朗“14点提案”中所规定的伊朗人民权利之外，没有任何替代方案。
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伊朗消息人士：伊朗拒绝将浓缩铀转移至境外，但愿意稀释至3.7%-20%的水平、拒绝美国要求的停止铀浓缩20年，美国拒绝向伊朗支付战争赔款。一名伊朗官员11日称，伊朗与美国之间的谈判在浓缩铀的处置、暂停铀浓缩活动期限以及战争赔偿等问题上存在严重分歧。
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面对与美国的持续对峙，伊朗打出新牌——小型潜艇。据半官方塔斯尼姆通讯社报道，伊朗已将“加迪尔级”潜艇部署至霍尔木兹海峡，自称“隐形守护者”。这场争夺全球石油咽喉控制权的博弈，正在向水下延伸。
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据多位知情人士透露，阿联酋已对伊朗实施多次军事打击，包括4月初袭击伊朗拉万岛炼油厂。这个装备精良的海湾国家，正从“受害者”转变为“复仇者”。
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特朗普说将推动暂停征收联邦汽油消费税，以应对油价上涨对美国消费者的冲击。特朗普：正在努力降低牛肉价格。消息人士称，特朗普将暂时降低牛肉进口关税。
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世界第三大白银生产国、第九大黄金生产国秘鲁发布能源危机紧急法令。
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印度总理呼吁少用油，少买黄金和少出国以节约外储。据悉该国考虑限制黄金进口、提高燃料价格等。
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央行发布2026年第一季度中国货币政策执行报告。提出继续实施好适度宽松的货币政策、外部输入型通胀对国内经济运行的影响需要密切关注。
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国办印发《国务院2026年度立法工作计划》。其中提出，完善人工智能治理，加快推进人工智能健康发展综合性立法。
南华投研通中东局势看板
责任编辑：李铁民
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