周市场冲高回落。宽基指数方面，上证指数收4135.39点，下跌1.07%；深证成指15561.37点，下跌0.02%；创业板指3929.06点，上涨3.50%。板块方面，通信、电子、机械设备板块表现居前。
通信（+6.77%）：国内持续强化顶层设计与资金支持，2026年5月8日工业和信息化部向IMT-2030（6G）推进组批复6GHz频段6G试验频率使用许可；2026年5月9日国务院常务会议明确算力网、新一代通信网等建设方向，叠加1.2万亿科创再贷款定向支持6G与高速光模块企业，产业扶持力度空前。技术层面，我国6G研发加速落地，2026年5月10日成功发射全球首颗6G太赫兹通信试验卫星，鸿海全光CPO交换机机柜已向英伟达交货，技术突破持续超预期。全球AI算力建设进入高峰期，北美四大云厂商一季度资本开支1316亿美元，同比增70.25%，LightCounting预计2026年以太网光模块市场增长65%，高速光模块与CPO需求迎来确定性高景气，共同推动通信材料板块上行。
电子（+4.07%）：政策端密集释放红利，国家网信办等三部门联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，能源局等四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，工信部等发布《人工智能终端智能化分级》系列国家标准（GB/Z177—2026）。产业端技术突破与订单高增共振，国产第四代超导量子计算机“本源悟空-180”上线；作为英伟达全光CPO核心代工与设计制造商，鸿海出货量预期大幅上调，此前计划为2026年出货量超万台，如今上调为2026至2027年超5万台；根据公开信息，国内存储龙头长江存储计划于6月中旬提交IPO申请。供给端韧性强劲，一季度智能手机产量2.98亿台，同比增长6.9%；集成电路产量1272亿块，同比增长24.3%，为智能消费产品提供坚实支撑。
机械设备（+1.81%）：消息面上，中国工程机械工业协会披露最新数据，4月挖掘机销量同比增长近30%，装载机销量同比增长超32%；更亮眼的是，一季度工程机械产品出口额同比大增24.3%，北美、欧洲、非洲等多区域实现高速增长。强劲的数据打破了市场对需求疲软的担忧。国内来看，基建与矿山需求释放叠加设备更新周期，内销增速年内首次反超出口；海外来看，全球化已成为行业增长的核心驱动力。内外需的“双轮驱动”为板块上涨提供了最坚实的底层逻辑。
宏观方面，4月新增社会融资规模6207亿元，低于预期。信贷进入淡季，整体投放偏弱，总量与结构均较弱。4月CPI同比+1.2%（前值+1.0%），PPI同比+2.8%（前值+1.0%），均超市场预期。输入性涨价因素影响下，通胀超预期回升。国家能源局联合多部门部署29项重点任务，推动人工智能与能源双向赋能，为算力基础设施提供明确政策支撑。工信部批复6GHz频段用于6G试验，国内首台双核量子计算机发布，高端算力自主化进程提速。市场资金面显著活跃，A股融资融券余额首次突破2.8万亿元，全A单日成交创4个月新高，但超60只基金密集发布溢价风险提示。
海外方面，美国4月CPI同比3.8%，前值3.3%，能源价格冲击进一步凸显，叠加食品通胀抬升，共同推动美国4月CPI同比上行。中美高层会晤，将构建“中美建设性战略稳定关系”作为中美关系新定位。双方同意成立贸易理事会和投资理事会，原则同意对同等规模的各自关注产品降税等。中美经贸牵头人在韩国举行磋商，双方就解决彼此关注的经贸问题进行了建设性交流。美伊谈判陷入僵局，美方袭击伊朗油轮事件引发霍尔木兹海峡通航担忧，地缘溢价一度推升原油价格，后续指定航道通航迹象显现使风险情绪边际缓和。
重点关注：1）AI、科技；2）内需相关板块；3）商品相关板块。
后续跟踪：1）地产、财政、消费数据、价格指数数据；2）海外经济数据；3）中美关税等相关政策及中东问题变化。
风险提示：以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点，不作为投资建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
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