华西纺服

► 主要观点：

2026/5/13亚朵发布2026年一季报，FV26Q1营收/归母净利润为28.11/4.63亿元，同比增长47.5%/90.8%，其中以家纺产品为主的零售业务营收为10.71亿元，同比增长54.4%，有望带动家纺行业大单品渗透率提升。

本周运动制造台企公布4月月度数据，26年4月丰泰/裕元/钰齐/广越/儒鸿/来亿营收同比增速分别为-6.17/6.60%/9.68%/38.32%/-3.74%/-9.23%。

根据美国农业部（USDA）最新发布的2026年5月全球棉花供需平衡表，2026/2027年度全球棉花总产预期为2526.6万吨，与上月预测相比下调126.0万吨，同比下降38.4万吨，降幅为1.50%；单产864公斤/公顷，与上月预测相比下调35公斤/公顷，同比上升4.10%；消费需求预期为2649.5万吨，与上月预测相比上调55.6万吨，同比上升3.06%；期末库存预期1564.2万吨，与上月预测相比下调113.2万吨，同比下降8.34%。

中国棉花信息网公布26年4月中国棉花商业库存，26年4月全国棉花商业库存为432,07万吨，环比3月减少58.90万吨，同比增加16.81万吨；新疆棉商业库存296.69万吨，环比3月减少655.93万吨，同比增加7.55万吨；内地库存82.68万吨，环比3月减少4.47万吨，同比减少3.54万吨；保税棉花库存52.70万吨，环比3月调增1.50万吨，同比增加12.80万吨。

本周发布4月纺织服装出口数据，同比-0.55%，环比+45%，其中纺织品/服装同比+1%/-2%。结合美国4月消费数据看需求：4月服装+5.5%，3月库存+4%。

根据萝卜投资数据，2026年4月，童装/运动服/女装/男装/箱包/户外淘宝天猫平台销售额同比增加为-7.52%/6.32%/4.59%/-3.40%/45.35%/20.85%，1-4月累计同比变化为-9.73%/9.72%/-5.40%/-12.81%/27.06%/13.22%，其中4月箱包增速提升。户外品类来看，户外登山野营/运动瑜伽健身/运动包/运动鞋淘宝天猫平台销售额同比增长37.33%/22.85%/35.70%/7.66%。

本周更新海外库存情况：26年3月美国服装及服装面料批发商库存（季调）为291.38亿美元，同比上升4.06%。

投资建议：Q1纺服板块超预期个股较多，未来上游涨价有望持续、中游制造板块Q2有望迎来低基数，下游推荐困境反转个股：（1）上游：推荐百隆东方、富春染织。（2）中游：推荐兴业科技、开润股份、浙江自然、健盛集团；（3）品牌类：推荐三夫户外、报喜鸟、锦泓集团。

►原材料价格跟踪：内棉/美棉现货/美棉期货/羊毛/锦纶本周变动-1.14%/2.09%/-0.93%/-0.66%/-2.82%，年初至今累计变动15.24%/25.98%/29.84%/23.01%/24.64%。

截至5月15日，中国棉花3128B指数为17960元/吨，区间下降1.14%，中等进口棉价格指数(1%关税)为15985元/吨，区间上涨0.74%，内棉价格高于外棉价格1975元/吨。从美棉现货价来看，截至5月15日，CotlookA指数(1%关税)收盘价为96.65美分/磅、16288元/吨，区间上涨2.09%。从美棉期货价来看，截至5月15日，NYMEX棉花期货结算价(连续)为83.94美分/磅，区间下降0.93%。截至5月15日，锦纶中国华东市场价为17200元/吨,区间下降2.82%。截至5月15日，澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数为1358美分/公斤、折合人民币元92494.74元/吨（1美元=6.81元人民币），区间下降0.66%。

► 行业新闻

Nike承诺将继续支持旗下球鞋发售应用SNKRS、阿玛尼向LV等三家集团合计出让15%股份、奢侈品的“摆渡人”，歌力思投资的百秋尚美冲刺港股、百年牛仔或将再次易主，Lee启动出售程序、中国证监会召开资本市场支持现代服务业和新型消费企业发展座谈会。

风险提示：汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。

证券分析师：唐爽爽 S1120519090002；

发布日期：2026-05-15；

《纺服行业周报：亚朵Q1家纺销售增长54%，运动鞋制造4月环比改善（5.10-5.15）》

如需完整报告，请联系对口销售经理

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过本订阅号发布的观点和信息仅面向华西证券的专业投资机构客户。若您并非华西证券客户中的专业投资机构客户，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号受限于访问权限设置，若给您造成不便，敬请谅解。市场有风险，投资需谨慎。

法律声明：

本订阅号为华西证券研究所设立及运营。本订阅号不是华西证券研究报告的发布平台。本订阅号所载的信息仅面向华西证券的专业投资机构客户，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号所载的信息均摘编自华西证券研究所已经发布的研究报告或者是对已发布报告的后续解读，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

在任何情况下，本订阅号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。华西证券及华西证券研究所也不对任何人因为使用本订阅号信息所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号及其推送内容的版权归华西证券所有，华西证券对本订阅号及推送内容保留一切法律权利。未经华西证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

kaiyun体育，贝博体育，

开云app下载相关资讯：bb体育app下载，