专题：聚焦美股2026年第一季度财报
加州工业市一家本田经销商的停车场里，待售车辆整齐排列。全球车企纷纷大幅收缩电动汽车规划，又一家巨头受到冲击：本田创下自 1955 年以来首次年度亏损。
特朗普政府调整美国尾气排放法规、取消面向美国消费者的 7500 美元电动车税收抵免后，本田及其他全球车企纷纷下调电动化发展目标。
这项购车税收补贴于 9 月取消后，美国电动车销量大幅下滑；而近期油价上涨，也并未带动美国消费者对电动车需求明显回升。
车企原本预计美国会出台更为严苛的尾气排放新规，为此投入数十亿美元巨资，计划未来十年逐步全面转型纯电动车型阵容。
但特朗普政府废除了拜登时代制定的严格排放标准，同时取消了车企违规排放将面临的巨额罚款。
政策变局之下，车企重新把经营重心转回高利润的大型燃油皮卡与 SUV 车型。
但战略转向也让车企付出高昂代价：不得不对大规模电动车投资进行资产减值计提。
在截至 3 月的财年中，本田盈利受1.6 万亿日元（近 100 亿美元）减值冲击，原本有望实现的 74 亿美元年度利润被完全吞噬。
最终本田录得净亏损 4033 亿日元，折合 26 亿美元。
本田同时暗示，本财年还将对过往电动车投资进行新一轮资产减值，但幅度不足以再度造成全年亏损。
本田并非个例：通用汽车 2025 年因收缩电动车业务计提 72 亿美元减值；竞争对手福特同年计提减值 174 亿美元；
旗下拥有吉普、公羊、道奇、克莱斯勒等北美品牌的斯泰兰蒂斯，减值规模达 254 亿欧元（折合 297 亿美元）。
通用汽车即便计提巨额减值，全年仍维持盈利；但电动车战略收缩的成本，直接导致福特、斯泰兰蒂斯 2025 年陷入净亏损，福特预计今年还将继续计提减值。
不过车企并未彻底放弃电动车布局。
欧洲、亚洲仍将推行更严格的排放法规；美国以加州为首的多个州也保留相关政策 —— 加州已立法拟2035 年禁售燃油新车，尽管美国国会已出手阻挠该禁令落地生效。
此外，车企也忌惮中国电动车品牌的崛起竞争压力。目前中国车企在美国市场份额仍相对有限，但主力车型均以电动车为主，未来威胁不容忽视。
责任编辑：郭明煜
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