文丨张桔
编辑丨谢长艳
近日，华润江中在上证路演中心召开了2026年第一季度业绩说明会。2026年一季报显示，公司第一季度营收约10.36亿元，同比减少12.49%；归属于上市公司股东的净利润约2.88亿元，同比增加1.1%；基本每股收益0.46元，同比增长2.22%。
在一众财务数据中，最为亮眼的莫过于扣非净利润显著增长，公司一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.82亿元，同比大幅增长8.09%，表明主营业务盈利能力持续优化。不过，营收下降明显还是受到了各方的关注，上周在二级市场上股价下跌了4.56%。
而将时间线拉长一些的话，从江中药业改名华润江中并进入华润集团后，这家公司已有的变化和未来将要发生的变化，成为投资者乃至于产品用户关注的焦点。目前大致已有的变化包括：华润品牌背书强化市场认知，有利于全国化扩张；资源协同（如资金、渠道、供应链）加速落地；战略导向更加清晰，依托华润系并购经验，公司已通过收购精诚徽药补充六味地黄口服液等品种，未来有望围绕中药、微生态制剂等领域持续外延拓展。风物长宜放眼量，或许华润江中的蜕变之路才刚刚开始。
在本次一季度业绩说明会上，公司对于上述的焦点话题给出了及时的回应，并独家回应了《证券市场周刊》的两个提问。
以下为业绩说明会的问答内容：
《证券市场周刊》：
1 从公司一季报来看，公司营收下降明显，利润微增主要依赖节流，请问在二季度乃至下半年，公司打算采取怎样的措施来改变这一局面呢？
2 进入华润系后，公司发生了哪些变化？比如在一众驰名商标中，公司在市场推广中有没有重点的取舍呢？
华润江中：您好，感谢您的关注。一季度，受集采提质扩面、零售终端需求波动及公司经营节奏调整等因素影响，公司营收阶段性承压，得益于公司精益管理水平的提升与资源投放效率的优化，公司利润保持稳健增长。后续，公司将坚持“大单品、强品类”的发展路径，强化核心品类运营，深化线上与新渠道布局，并持续优化费用效能，加强投入产出效率，推动业务平稳健康发展。进入华润体系以来，公司体系化建设、战略规划、品牌建设、研发创新等能力持续提升，经营管理更加高效，业务成熟度和发展韧性不断提升。在市场推广和品牌建设方面，公司持续夯实“家中常备药的践行者”和“胃肠领域的专家和领导者”的业务定位，围绕胃肠等优势赛道，筑牢“江中”品牌在脾胃领域的领导地位，夯实“利活”品牌在肠道健康领域的差异化优势；围绕滋补与康复营养的细分需求，打造“参灵草”“初元”等品牌在细分领域的专业形象，持续构建梯次分明、重点突出的品牌矩阵，推动公司高质量、可持续发展。
投资者：作为长期投资者，本人已投资华润江中多年，更是见证了“十四五”时期江中人的拼搏精神和华润的优秀管理，平时也经常消费参灵草和乳酸菌素片。但是好像受行业景气度等影响，最近三年公司的营业收入一直未见明显增长，这个也是长期投资者比较关心的问题。请问“十五五”期间有无提振营收的确定性手段，具体有哪些？预计何时营业收入可以转正？
华润江中董事、总经理徐永前：您好，感谢您的关注。近两年来，受集采提质扩面、终端需求变化及渠道结构调整等因素的影响，公司营收出现一定波动。“十五五”期间，公司将保持战略定力，巩固核心业务竞争优势，培育潜力业务增量动能。围绕OTC、处方药、健康消费品三大业务板块，持续巩固品牌心智、优化营销策略、完善品类规划，拓展渠道布局，努力推动业务健康稳健发展。
投资者：请问华润江中的“十五五”战略规划经营目标大约何时公布，是否有“再造一个江中”“百亿强企”等类似战略目标？“十五五”期间是否还计划推出新的限制性股票激励计划？
华润江中董事长刘为权：您好，感谢您的关注。“十四五”期间公司基本实现“再造一个江中”目标，“十五五”是实现健康中国目标的关键时期，面对内外部压力与挑战，公司将坚持长期主义，聚力转型攻坚，坚持品牌驱动和创新驱动，内生外延相结合，做强OTC业务，做大处方药业务，发展健康消费品业务，努力实现业务持续稳健发展，“十五五”战略规划预计下半年确定。公司于2025年推出第二期股权激励计划，业绩考核期覆盖2025年-2027年，目前正在实施中。
投资者：一季报公司OTC收入下降， 请问一季度下降幅度较大的品种是哪几个？另外一季报营收账款融资增加很多是什么原因？
华润江中财务总监黄炎伟：您好，感谢您的关注。2026年一季度，受零售终端需求波动等因素影响，公司非处方药营收规模略有下滑。未来，公司将坚定走“大单品、强品类”的发展之路，巩固脾胃、肠道等领域的竞争优势，积极拓展咽喉、补益、慢病等专品业务，持续加强精诚徽药特色品种的销售覆盖，线上线下协同，赋能终端发展，预计OTC业务全年保持总体稳定。一季报应收款项融资增加，主要系跨期银行承兑汇票未到期所致。
（文中提及个股仅为举例分析，不作为投资建议。）
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