一、实控人案中案：内幕交易叠加刑事侦查，治理风险隐现
昊海生科近日公告，公司实际控制人之一蒋伟因涉嫌内幕交易被上海市公安局取保候审，期限自2026年4月29日起算。这已是蒋伟第二次因同一性质事件进入监管视野——2025年12月，证监会已就其内幕交易及建议他人买卖证券行为作出处罚，没收违法所得并罚款合计超过1900万元。
尽管公司强调该事项“与公司无关”，蒋伟未在公司担任任何职务，不会影响日常经营，但法律人士指出，取保候审虽不等同于定罪，却可能在融资、合作及市场信任层面带来隐性影响。公告发布当日，公司A股及H股双双收跌，显示出市场对实控人涉案的担忧并未消除。
值得注意的是，蒋伟及其妻游捷合计持有公司近半数股份，为典型的大股东主导型治理结构。实控人陷入刑事侦查，虽未直接参与经营，但股权稳定性、外部融资环境及品牌信誉均面临潜在冲击。
二、业绩断崖：主力业务全线熄火，利润腰斩式下滑
实控人风波之外，昊海生科的经营基本面同样堪忧。2025年，公司营收24.73亿元，同比下降8.33%，为近五年来首次负增长；归母净利润仅2.51亿元，同比暴跌40.30%；扣非归母净利润更是腰斩至1.60亿元，下降57.67%。
核心业务板块双双失速：医疗美容与创面护理产品收入同比下降12.97%，其中曾被寄予厚望的玻尿酸业务收入锐减23.26%，主因在于大众入门级产品需求阶段性萎缩；眼科产品收入同比下降15.50%，受人工晶状体集采进入第二阶段、行业竞争加剧及白内障手术总量下降等多重因素拖累。
此外，公司计提商誉及无形资产减值准备合计约1.66亿元，进一步加剧利润承压。进入2026年一季度，营收、归母净利润继续双降，玻尿酸产品销售持续低迷，拐点尚未显现。
三、内忧外患：医美赛道退潮，公司抗风险能力受考
横向对比“医美三剑客”，昊海生科虽营收降幅最小，但利润降幅最大，暴露出其在外部冲击下的脆弱性。华熙生物通过压缩费用实现利润反向增长，爱美客降幅逐季收窄，而昊海生科却因过度依赖玻尿酸与人工晶状体两大“老赛道”，叠加并购资产减值，陷入更深的利润泥潭。
当前，医美消费整体疲软，集采政策持续挤压利润空间，而公司高端人工晶状体及新品能否如期放量，仍存在不确定性。叠加实控人涉嫌内幕交易的持续发酵，市场对这家夫妻共同掌舵的上市公司内部稳定性与长期战略执行力，势必投以更审慎的目光。
每一次危机都是对治理能力与经营韧性的检验。昊海生科站在十字路口：一边是亟待扭转的业绩颓势，一边是仍未尘埃落定的实控人法律风险。如何重建信任、稳住基本盘，将是其未来能否走出阴霾的关键。
本文结合AI工具生成
责任编辑：AI观察员
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