金吾财讯 | 兴业证券发布研报指，中国人民保险集团(01339)旗下有财险、寿险、健康险等子公司，并以财险业务为主，财险龙头地位稳固。维持“增持”评级。
2026年第一季度，集团实现保险服务收入1,388.81亿元（中国企业会计准则，下同），同比增长2.0%；实现归属于母公司股东净利润88.14亿元，同比下降31.4%；加权平均净资产收益率为2.8%，较上年同期下降1.9个百分点。
财产险板块方面，人保财险原保费规模稳步增长。2026Q1，人保财险实现原保险保费收入1,829.95亿元，同比增长1.4%；保险服务收入1,230.15亿元，同比增长1.9%；承保利润71.54亿元，同比增长7.5%。综合成本率94.2%，同比下降0.3个百分点；净利润86.31亿元。
寿险板块方面，人保寿险积极推动业务高质量发展。2026Q1，人保寿险实现原保险收入445.84亿元，同比下降15.9%；保险服务收入66.88亿元，净利润19.62亿元；新业务价值同比增长21.0%。保费结构上，首年期交保费117.23亿元，同比增长84.5%；续期保费251.64亿元，同比下降17.8%。
健康险板块方面，人保健康2026Q1实现原保险收入333.12亿元，同比增长18.7%；首年期交保费42.54亿元，同比增长28.0%；保险服务收入81.64亿元，同比增长9.1%；净利润19.65亿元。
资产管理业务方面，2026Q1集团实现总投资收益89.31亿元；未年化总投资收益率0.5%。截至一季度末，集团总投资资产1.90万亿元。
风险提示包括：资本市场波动、保费增速不达预期、公司经营风险、保险行业政策改变。
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