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《净利暴跌70%，总经理年薪却涨到966万！水井坊11年换7帅，大批经销商“逃离” | 酒业内参》
文 | 《酒业内参》栏目 张奥
近日，水井坊总经理再度离职，11年内第7次换帅。公告显示，胡庭洲因个人原因辞去董事、总经理等职务，首席战略官周志铭代为行使总经理职责。
胡庭洲离职的节点，恰逢交完两份“大下滑成绩单”，不仅2025年营收迎来了高达41.77%的同比降幅，而且净利润也遭到严重打击，同比下降近70%，2026年一季度则延续双位数下跌态势。
但胡庭洲的薪酬却并未少拿。2024年，胡庭洲薪酬为623.39万元，到了2025年净利润降幅近70%时，薪酬反而涨到了996.44万元，同比涨幅高达60%。
外界猜测胡庭洲或因业绩越做越差被“辞退”。《酒业内参》从水井坊方面了解，胡庭洲离职并非管理层主动辞退，确系个人原因。本次辞任总经理后，胡庭洲将不在旗下分公司任职。
另外，在两份“成绩单”中，水井坊并未对低度产品有过多赘述。《酒业内参》获悉，水井坊今年还推出了新款低度酒，主要投放到偏好低度的地区，目前销售情况尚可。但若横向对比来看，相关产品品牌力和口碑还远远不如舍得自在或五粮液（维权）一见倾心。
净利润跌幅近70%
近日，“川酒六朵金花之一”的水井坊公布了2025年业绩：实现营业收入30.38亿元，同比下降41.77%；净利润4.06亿元，同比下降69.73%。
如果将时间线拉长看，水井坊的业绩“转向”其实早有端倪。早在2022年，水井坊营收于上一年完成了同比54.1%的高增长后，增速急转直下，年末同比仅增长0.88%。2023年、2024年，水井坊业绩也都仅有个位数增长。
但进入2025年，水井坊陷入了真正的“焦虑”。分季度来看，除了经销商集中打款的一季度营收和净利润同比实现微增外，第二、第三及第四季度均呈现猛烈下跌态势。其中，第三和第四季度营收同比跌幅均超过了50%，净利润分别为2.21亿元、0.8亿元，同比下降75.01%和63.02%。
针对业绩大幅下滑，水井坊在公告中解释称：“2025年白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段，商务宴请、宴席等传统消费场景恢复较缓，行业库存整体处于高位。”
一直到今年一季度，水井坊仍未走出“低谷”——据公告，一季度实现营收8.16亿元，同比下降14.92%；净利润1.71亿元，同比下降10.12%。
经销商加速“逃离”
过去一年里，水井坊持续推出新品，如第一坊· 晶狮、水井坊·井18及水井坊·臻酿大师等。同时，在控货方面，水井坊也针对核心臻酿八号500毫升装进行全渠道停货，试图重振渠道信心和降低库存。公告称，水井坊将大幅增加人力物力投入，对违规流通产品第一时间进行查处及收货工作。其承诺以“应收尽收”的原则，回收市场上的跨区跨渠道的流货。
不过，虽然举措频频，但落到业绩端来看，水井坊的产品状况并不乐观，不仅高档产品业绩大幅下滑，而且中档产品也未能撑起大盘。据2025年报，包括第一坊品牌系列、水井坊品牌系列等在内的高档产品实现营收26.87亿元，同比下降43．59%。包括天号陈、系列酒等在内的中档产品实现营收1.74亿元，同比下降34.33%。
值得注意的是，在水井坊年报中也并未对低度产品有过多赘述，仅表示推出了低度产品“水井坊·珍心珍意·清漾29°”。
据《酒业内参》从业内获悉，水井坊做低度酒由来已久，今年还推出了新款低度酒，主要投放到偏好低度的地区，目前销售情况尚可。
但若横向对比来看，不论是舍得的全新低度酒舍得自在，还是五粮液一见倾心均投入大量资源运作，并取得了一定成果，水井坊相关低度产品的品牌力和口碑还远远不如。
另外，水井坊还面临着高端化战略受阻的状况，尤其是典藏和第一坊系列，在面对全国名酒的攻势往往显得力不从心。有业内人士透露，茅台之外的名酒品牌可替代性很强，品牌心智资源占位和心理价位预期很模糊，容易被替代，比如说水井坊，舍得酒，剑南春等这些酒厂价格下移非常严重。
2026年一季度，水井坊两大档位产品仍未止住下滑态势。其中，高档产品实现营业收入7.54亿元，同比下降11.39%；中档产品实现营业收入0.31亿元，同比下降36.39%。
一季报还显示，水井坊或面临着经销商大批“逃离”的危机，仅3个月便减少了43家经销商，对比年初的94家，降幅高达45.74%。
一直以来，水井坊采用的是“大商模式+厂商协同”的渠道模式，早在去年业内便传出了水井坊河南地区最大经销商河南云飞酒业有限公司不再续签的消息。彼时，《酒业内参》问询了云飞酒业未获回应。而今，普通经销商也正加速“逃离”。
发完业绩就辞职？
近日，水井坊发布关于总经理辞职的公告。公告显示，自2026年5月6日起，胡庭洲因个人原因辞去其担任的董事、总经理、战略委员会委员、提名委员会委员职务，由首席战略官周志铭代为行使总经理职责。
据悉，胡庭洲原定任期到期日为2027年6月4日。而胡庭洲离职的这一节点，恰逢公布完2025年报及2026年一季报的第7天。外界猜测或是因业绩越做越差而被“辞退”。从业绩端看，这种推论不无道理。回顾胡庭洲掌舵的两年，水井坊业绩可谓连年下降，由2024年上任时的13.41亿元营收降至2025年仅剩4.06亿元。
不过，业绩下滑期间，胡庭洲的薪酬却并未少拿。2024年，胡庭洲薪酬为623.39万元，到了2025年营收降幅近70%时，薪酬反而涨到了996.44万元，同比涨幅高达60%。
据《酒业内参》从水井坊方面了解，胡庭洲离职并非管理层主动辞退，确系个人原因。本次辞任总经理后，胡庭洲将不在旗下分公司任职。
一直以来，水井坊总经理一职堪称“任期最短的职业”，加上胡庭洲的离开，近11年已累计换帅7次，平均任期不足两年，最长任期仅3年。2015年，范祥福上任；2019年，职业经理人危永标接棒；2021年7月，朱镇豪任职；2024年3月，艾恩华宣布离职，蒋磊峰代行总经理职责；同年8月，胡庭洲出任总经理；今年5月，周志铭暂代总经理。从最开始的近乎一届一换到近年来的一年一换，频繁的人事变动也很大程度上影响着水井坊战略的连贯性。
虽然管理层不断更迭，但水井坊能令高管们趋之若鹜的离不开高薪。2021年，高管团队综合薪资达2202.1万元，2022 年、2023年维持在1400万元左右，而到了业绩仅微增的2024年，薪资不降反增至1728.51万元。2025年，薪资仍有1582.46万元。 新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
责任编辑：宋雅芳
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